29 июня 2023 Райффайзенбанк
По данным Росстата, промышленность в мае ускорила темпы роста до 7,1% год к году (после 5,2% год к году). Впрочем, такой результат преимущественно связан с эффектом низкой базы прошлого года, потому что существенных изменений в месячных темпах не произошло. Так, с исключением сезонности, рост месяц к месяцу даже замедлился относительно среднего за прошлые 3 месяца (0,7% месяц к месяцу против 1,2% месяц к месяцу).
В разрезе крупных сегментов положительную годовую динамику продемонстрировали добыча и обработка (+1,9% год к году и +12,8% год к году), а энергетика снизилась (-1,1% год к году), скорее всего, из-за более теплой погоды, при том, что кризисные эффекты фактически не сказались на этой отрасли в прошлом году. В месячном выражении все эти сегменты выросли (на 0,9% месяц к месяцу, 0,6% месяц к месяцу и 1,5 % месяц к месяцу, соответственно). Насколько мы понимаем, хотя восстановительная динамика более ощутимо начала проявляться для широкого круга отраслей, наиболее сильный рост наблюдается в таких секторах, как металлургия и машины и оборудование. Добыча нефти, имеющая наибольший вес среди прочих отраслей в расчете индекса, как минимум до конца этого года будет ограничена решением Правительства о добровольном снижении (на 0,5 млн баррелей в сутки ниже февральского уровня с целью поддержки ценовой компоненты нефтяного экспорта).
На наш взгляд, в ближайшие месяцы текущая картина в целом сохранится. Импульс к восстановлению будет также связан с фискальным стимулом, а сдерживающими факторами будут выступать трудности с замещением импортных элементов производства, отмечаемый ЦБ дисбаланс на рынке труда и пока еще слабый внутренний спрос.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В разрезе крупных сегментов положительную годовую динамику продемонстрировали добыча и обработка (+1,9% год к году и +12,8% год к году), а энергетика снизилась (-1,1% год к году), скорее всего, из-за более теплой погоды, при том, что кризисные эффекты фактически не сказались на этой отрасли в прошлом году. В месячном выражении все эти сегменты выросли (на 0,9% месяц к месяцу, 0,6% месяц к месяцу и 1,5 % месяц к месяцу, соответственно). Насколько мы понимаем, хотя восстановительная динамика более ощутимо начала проявляться для широкого круга отраслей, наиболее сильный рост наблюдается в таких секторах, как металлургия и машины и оборудование. Добыча нефти, имеющая наибольший вес среди прочих отраслей в расчете индекса, как минимум до конца этого года будет ограничена решением Правительства о добровольном снижении (на 0,5 млн баррелей в сутки ниже февральского уровня с целью поддержки ценовой компоненты нефтяного экспорта).
На наш взгляд, в ближайшие месяцы текущая картина в целом сохранится. Импульс к восстановлению будет также связан с фискальным стимулом, а сдерживающими факторами будут выступать трудности с замещением импортных элементов производства, отмечаемый ЦБ дисбаланс на рынке труда и пока еще слабый внутренний спрос.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter