30 июня 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Рубль сдает позиции всем трем базовым валютам: доллару, евро и юаню. Но падение во всех трех парах идет неравномерно. Посмотрим на данные срочного и спот рынка, чтобы понять, какую валюту рынок считает более перспективной.
Рост на низких объемах
Первое, что бросается в глаза при анализе текущей динамики трех валют это расхождение между ценой и объемом. Несмотря на рост котировок, торговая активность сейчас ниже, чем была в апреле и январе.
С начала года в объемах вырос только юань. Но и у него пиковые дни чаще приходились на падение против рубля, а скупка шла более умеренно. То есть рост обеспечен не столько спросом на валюту, сколько дефицитом ее предложения.
По приросту лидирует евро, но это следствие его динамики на форексе. С января доллар и юань идут почти вровень, то есть влияние спекулятивной составляющей должно быть минимально: покупают ту валюту, которая нужнее для бизнеса.
Банки встали в шорт
На рынке валютных фьючерсов традиционно рулят крупные игроки, в основном это банки, которые хеджируют свои позиции, открытые в интересах клиентов (экспортеров или импортеров).
Во всех трех основных парах: доллар, евро и юань — сейчас преобладает шорт. Доля коротких позиций 55% в недружественных и 60% в дружественной валюте. Если оценивать это именно как хедж, то банки страхуются от взлета юаня.
Косвенно на это же указывает редкая ситуация: бэквордация в контрактах на доллар и евро. Курсы на декабрь ниже, чем спот и в сентябре. В юане такого нет: календарный спред в норме — порядка 4% годовых, какой и должен быть.
На каких уровнях стоят
На рынке опционов из общего ряда также выбивается юань. В контрактах на доллар и евро доминируют пут (на падение) либо колл (рост), но от уровней, которые уже были пройдены: 83 и 95 руб. соответственно.
В юане самые ликвидные опционы — сентябрьские, совпадающие по исполнению с фьючерсами (опять же вряд ли они там стоят чисто для спекуляций). И наибольшая концентрация сделок — на рост от уровня 13 руб.
Отсюда можно сделать вывод, что рынок в большей мере верит (или опасается) в рост юаня и в большей степени ждет просадки доллара и евро. Несмотря на скупку валюты, игроки прежде всего ставят на рост рубля и во вторую очередь на юань.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост на низких объемах
Первое, что бросается в глаза при анализе текущей динамики трех валют это расхождение между ценой и объемом. Несмотря на рост котировок, торговая активность сейчас ниже, чем была в апреле и январе.
С начала года в объемах вырос только юань. Но и у него пиковые дни чаще приходились на падение против рубля, а скупка шла более умеренно. То есть рост обеспечен не столько спросом на валюту, сколько дефицитом ее предложения.
По приросту лидирует евро, но это следствие его динамики на форексе. С января доллар и юань идут почти вровень, то есть влияние спекулятивной составляющей должно быть минимально: покупают ту валюту, которая нужнее для бизнеса.
Банки встали в шорт
На рынке валютных фьючерсов традиционно рулят крупные игроки, в основном это банки, которые хеджируют свои позиции, открытые в интересах клиентов (экспортеров или импортеров).
Во всех трех основных парах: доллар, евро и юань — сейчас преобладает шорт. Доля коротких позиций 55% в недружественных и 60% в дружественной валюте. Если оценивать это именно как хедж, то банки страхуются от взлета юаня.
Косвенно на это же указывает редкая ситуация: бэквордация в контрактах на доллар и евро. Курсы на декабрь ниже, чем спот и в сентябре. В юане такого нет: календарный спред в норме — порядка 4% годовых, какой и должен быть.
На каких уровнях стоят
На рынке опционов из общего ряда также выбивается юань. В контрактах на доллар и евро доминируют пут (на падение) либо колл (рост), но от уровней, которые уже были пройдены: 83 и 95 руб. соответственно.
В юане самые ликвидные опционы — сентябрьские, совпадающие по исполнению с фьючерсами (опять же вряд ли они там стоят чисто для спекуляций). И наибольшая концентрация сделок — на рост от уровня 13 руб.
Отсюда можно сделать вывод, что рынок в большей мере верит (или опасается) в рост юаня и в большей степени ждет просадки доллара и евро. Несмотря на скупку валюты, игроки прежде всего ставят на рост рубля и во вторую очередь на юань.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter