30 июня 2023 БКС Экспресс Покровский Никита
Японский фондовый индекс Nikkei 225 с начала года вырос на 27,5%, вплотную приблизившись к историческим максимумам 80-х. Мировые СМИ и ведущие инвестдома разогнали волну интереса к рынку Страны восходящего солнца. Инвестирует в нее даже Баффет. А вот стоит ли присоединяться именно сейчас обычному инвестору?
Не вдаваясь глубоко в детали причин роста Nikkei 225, отмечу, что серьезные игроки вернулись к долгосрочному инвестированию в японский рынок и в целом в экономику Японии еще с 2010 г. Интерес усилился на фоне роста геополитических рисков, связанных с Китаем, структурной внутренней перестройкой и изменением финансовых потоков конгломератов внутри самой Японии.
С 2023 г., как и многие азиатские рынки, японский начал волну роста после снятия локдаунов в КНР, которая усилилась в апреле на фоне разочарования инвесторов в восстановлении китайской экономики. Переток от китайского рынка в сторону Японии хорошо просматривается. Доля иностранных инвесторов на нем выросла до 30% (!). При этом внутренние игроки активно сокращали позиции на фоне входа иностранных инвесторов, а это уже должно сказать инвестору о многом.
Сильное воздействие оказывает и FX-рынок. Тут необходимо отметить, что есть взаимосвязь. Большинство иностранных вложений идет через валютный хедж позиций, что снова оказывает давление на иену. Корреляция между потоком вложений иностранных инвесторов и ослаблением иены хорошо видна. В этом свете не удивительны инвестиции Баффета в компании, связанные с импортом/экспортом. Поэтому инвестору не стоит путаться. Покупок широкого рынка Японии Баффет не делал.
Если рассмотреть оценку по базовым мультипликаторам, то рынок Японии не выглядит сейчас таким уж дешевым, чтобы уверенно открывать позиции с текущих уровней. Да и показатели, такие как рост ВВП, розничные продажи, уверенность потребителей и производство, далеки от допандемийных уровней.
На волне роста иностранных вложений позиционирование мировых трейдеров в японских акциях достигло экстремальных значений. На это указывает CTA-анализ. Обычно это сигнал о том, что покупка с текущих уровней — не лучшая идея. Внутренний анализ структуры индекса Nikkei и построение количественных/сентиментных моделей также говорят о высокой вероятности формирования как минимум локального максимума.
Подводя итог: несмотря на волну хайпа в мировых СМИ вокруг японского рынка и в целом сохранение долгосрочных перспектив, ввиду текущих геополитических трендов, инвестору пока лучше воздержаться от покупок. Если рассматривать аллокацию на японский рынок, то несколько позже. Возможности для роста с текущих уровней выглядят ограниченными.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Не вдаваясь глубоко в детали причин роста Nikkei 225, отмечу, что серьезные игроки вернулись к долгосрочному инвестированию в японский рынок и в целом в экономику Японии еще с 2010 г. Интерес усилился на фоне роста геополитических рисков, связанных с Китаем, структурной внутренней перестройкой и изменением финансовых потоков конгломератов внутри самой Японии.
С 2023 г., как и многие азиатские рынки, японский начал волну роста после снятия локдаунов в КНР, которая усилилась в апреле на фоне разочарования инвесторов в восстановлении китайской экономики. Переток от китайского рынка в сторону Японии хорошо просматривается. Доля иностранных инвесторов на нем выросла до 30% (!). При этом внутренние игроки активно сокращали позиции на фоне входа иностранных инвесторов, а это уже должно сказать инвестору о многом.
Сильное воздействие оказывает и FX-рынок. Тут необходимо отметить, что есть взаимосвязь. Большинство иностранных вложений идет через валютный хедж позиций, что снова оказывает давление на иену. Корреляция между потоком вложений иностранных инвесторов и ослаблением иены хорошо видна. В этом свете не удивительны инвестиции Баффета в компании, связанные с импортом/экспортом. Поэтому инвестору не стоит путаться. Покупок широкого рынка Японии Баффет не делал.
Если рассмотреть оценку по базовым мультипликаторам, то рынок Японии не выглядит сейчас таким уж дешевым, чтобы уверенно открывать позиции с текущих уровней. Да и показатели, такие как рост ВВП, розничные продажи, уверенность потребителей и производство, далеки от допандемийных уровней.
На волне роста иностранных вложений позиционирование мировых трейдеров в японских акциях достигло экстремальных значений. На это указывает CTA-анализ. Обычно это сигнал о том, что покупка с текущих уровней — не лучшая идея. Внутренний анализ структуры индекса Nikkei и построение количественных/сентиментных моделей также говорят о высокой вероятности формирования как минимум локального максимума.
Подводя итог: несмотря на волну хайпа в мировых СМИ вокруг японского рынка и в целом сохранение долгосрочных перспектив, ввиду текущих геополитических трендов, инвестору пока лучше воздержаться от покупок. Если рассматривать аллокацию на японский рынок, то несколько позже. Возможности для роста с текущих уровней выглядят ограниченными.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter