30 июня 2023 БКС Экспресс
Курсы юаня и доллара за год прибавили 50% и 70% соответственно. Тем, кто инвестирует в рублевые активы, непросто угнаться за такой динамикой. Разберем, что должно быть в портфеле, который надежно защищен от роста валютных курсов.
Слишком много рублей
По своей механике российская валюта не сильно отличается от бразильского реала или африканского рэнда. Вы вряд ли стали бы 100% своих активов держать в одной из них.
Часть портфеля может быть в твердой валюте или быть привязанной к динамике валютных курсов. Это правило продиктовано здравым смыслом: часть ваших расходов также привязана к стоимости зарубежных валют (импортные товары).
В среднем, по разным оценкам, россиянин со средними доходами и выше тратит от 40% до 60% на импортные товары и услуги. У вас может быть иначе, но это примерный ориентир для сбалансированного портфеля.
Что считать валютой
Если вы квалифицированный инвестор, возможностей застраховаться от девальвации рубля, у вас больше. Если нет, то вам доступны инструменты внутреннего рынка с валютным хеджем и привязкой к курсам валют.
Основные инструменты в валюте:
- Зарубежные акции и ETF, торгуемые на СПБ Бирже (в USD и HKD)
- Облигации российских компаний в юанях
- Валютные депозиты (доллар, юань и др.)
Инструменты с привязкой к валюте:
- Замещающие облигации (доллары, евро, фунты, франки)
- Обезличенное золото (GLD/RUB либо фьючерс GL-)
- Валютные фьючерсы* (на доллар, юань, евро и др.)
*Фьючерсы на доллары и евро сейчас дешевле самой валюты
Инструменты, следующие за валютой (с временным лагом):
- Акции российских металлургов и экспортеров
- Фьючерсы на акции металлургов и экспортеров
- Фьючерсы на весь рынок в целом (Индекс МосБиржи)
Что брать, если курсы уже выросли
В ситуации, как сейчас, когда курсы доллара, евро и юаня за месяц прибавили до 10%, а с начала года более 25%, наиболее очевидная ставка — на акции тех компаний, которые пока не отыграли этот рост либо растут с отставанием.
Ниже приведена таблица самых ликвидных акций экспортеров. Это доходность в долларах с начала года без учета дивидендов. В среднем рынок принес около 8% в валюте. Локомотивом выступили золотодобытчики и сталевары.
Особый случай — префы Сургута, которые оперативно отыгрывают подъем курсов. Также стоит делать поправку на фундаментальную слабость АЛРОСА и Газпрома, у которых санкционный негатив перевешивает курсовую переоценку.
Мнение БКС по поводу отстающих:
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +49%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб. / +56%)
• НОВАТЭК (Держать. Цель на год: 1700 руб. / +28%)
• ЛУКОЙЛ (Держать. Цель на год: 5700 руб. / +12%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1600 руб. / +37%)
Мнение БКС по поводу лидеров роста:
• Сургутнефтегаз-ап (Покупать. Цель на год: 47 руб. / +13%)
• НЛМК (Покупать. Цель на год: 200 руб. / +18%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 610 руб. / +20%)
• Полиметалл (Держать. Цель на год: 760 руб. / +46%)
• Полюс (Покупать. Цель на год: 15000 руб. / +40%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Слишком много рублей
По своей механике российская валюта не сильно отличается от бразильского реала или африканского рэнда. Вы вряд ли стали бы 100% своих активов держать в одной из них.
Часть портфеля может быть в твердой валюте или быть привязанной к динамике валютных курсов. Это правило продиктовано здравым смыслом: часть ваших расходов также привязана к стоимости зарубежных валют (импортные товары).
В среднем, по разным оценкам, россиянин со средними доходами и выше тратит от 40% до 60% на импортные товары и услуги. У вас может быть иначе, но это примерный ориентир для сбалансированного портфеля.
Что считать валютой
Если вы квалифицированный инвестор, возможностей застраховаться от девальвации рубля, у вас больше. Если нет, то вам доступны инструменты внутреннего рынка с валютным хеджем и привязкой к курсам валют.
Основные инструменты в валюте:
- Зарубежные акции и ETF, торгуемые на СПБ Бирже (в USD и HKD)
- Облигации российских компаний в юанях
- Валютные депозиты (доллар, юань и др.)
Инструменты с привязкой к валюте:
- Замещающие облигации (доллары, евро, фунты, франки)
- Обезличенное золото (GLD/RUB либо фьючерс GL-)
- Валютные фьючерсы* (на доллар, юань, евро и др.)
*Фьючерсы на доллары и евро сейчас дешевле самой валюты
Инструменты, следующие за валютой (с временным лагом):
- Акции российских металлургов и экспортеров
- Фьючерсы на акции металлургов и экспортеров
- Фьючерсы на весь рынок в целом (Индекс МосБиржи)
Что брать, если курсы уже выросли
В ситуации, как сейчас, когда курсы доллара, евро и юаня за месяц прибавили до 10%, а с начала года более 25%, наиболее очевидная ставка — на акции тех компаний, которые пока не отыграли этот рост либо растут с отставанием.
Ниже приведена таблица самых ликвидных акций экспортеров. Это доходность в долларах с начала года без учета дивидендов. В среднем рынок принес около 8% в валюте. Локомотивом выступили золотодобытчики и сталевары.
Особый случай — префы Сургута, которые оперативно отыгрывают подъем курсов. Также стоит делать поправку на фундаментальную слабость АЛРОСА и Газпрома, у которых санкционный негатив перевешивает курсовую переоценку.
Мнение БКС по поводу отстающих:
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +49%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб. / +56%)
• НОВАТЭК (Держать. Цель на год: 1700 руб. / +28%)
• ЛУКОЙЛ (Держать. Цель на год: 5700 руб. / +12%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1600 руб. / +37%)
Мнение БКС по поводу лидеров роста:
• Сургутнефтегаз-ап (Покупать. Цель на год: 47 руб. / +13%)
• НЛМК (Покупать. Цель на год: 200 руб. / +18%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 610 руб. / +20%)
• Полиметалл (Держать. Цель на год: 760 руб. / +46%)
• Полюс (Покупать. Цель на год: 15000 руб. / +40%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter