Эксперты БКС Экспресс дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.
Взгляд на рынок
На прошлой неделе давление на ОФЗ сохранялось. Индекс RGBI близок к обновлению минимума с октября 2022 г. Доходность по ОФЗ с погашением через год составляет 8,2%, через 2 года — 8,8%, через 5 лет — 9,9%. По самому длинному выпуску ОФЗ-ПД-26238 доходность превышает 11%.
Спреды в корпоративном сегменте приостановили снижение. Доходности начали постепенно догонять ОФЗ. При этом во втором и третьем эшелонах не стоит ждать полного возвращения премии за риск к прежним уровням. Относительно ОФЗ в период роста ставок эти бумаги могут быть чуть более устойчивыми. Речь только о волатильности цен, но не о надежности в широком смысле.
Минфин РФ на прошлой неделе разместил выпуск ОФЗ-ПК-29024 на 59 млрд руб. На фоне роста ставок увеличение объема размещения флоатеров выглядит логичным: инвесторы ищут защиту от роста ставок, а Минфин не хочет привлекать средства по ставке выше 11%. План по размещениям Минфина на II квартал выполнен на 98%. Ведомство разместило ОФЗ на 835,8 млрд руб. План на III квартал составляет до 1 трлн руб.
Инфляция к 26 июня увеличилась до 3,2%. Влияние оказал не только эффект базы, но и ускорение темпов роста цен в недельном выражении до 0,16% с 0,02% неделей ранее. Это негативный сигнал, который дает повод ожидать чуть более жесткого решения по ключевой ставке на следующем заседании ЦБ.
Размещения, дефолты и рейтинги
Агентство АКРА присвоило рейтинг ООО «АРЕНЗА-ПРО» на уровне BB+(RU) «стабильный», и ООО «ИКС Холдинг» на уровне A-(RU) «стабильный». Рейтинг АО «РН Банк» на уровне АА(RU) был поставлен на пересмотр.
ТОП-5 рублевых облигаций
МВ Финанс, 001Р-02
МВ Финанс — SPV российской торговой сети по продаже бытовой техники и электроники ПАО «М.Видео». В 2022 г. компания испытала сложности в связи с ограничениями на импорт. Издержки выросли, но платежеспособность компании остается устойчивой. Основа кредитоспособности: сильная рыночная позиция, высокая оценка бизнес-профиля, узнаваемость брендов и высокий уровень корпоративного управления. Рейтинг A(RU) «стабильный» от АКРА.
Лидер-Инвест БО-ПО3 (Эталон)
Эмитент выпуска АО Лидер-инвест входит в периметр строительной группы Эталон, которая входит в топ-10 крупнейших девелоперов страны. Объем текущего строительства в мае 2023 г. составляет около 922 тыс. кв. м. Группа обладает кредитным рейтингом ruA- от агентства Эксперт РА. Агентство отмечает, что компания характеризуется высокой маржинальностью, низкой долговой нагрузкой и высокой дисциплиной по своевременной сдаче проектов. Портфель проектов группы характеризуется высокой степенью диверсификации.
О'КЕЙ Финанс 001Р-01
Крупный российский ритейлер, управляющий сетью одноименных гипермаркетов и динамично развивающейся сетью дискаунтеров «ДА!» общей торговой площадью более 620 тыс. кв. м. Рейтинг эмитента ruA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Выпуск 001Р-01 предполагает премию по доходности к остальным бумагам этого же эмитента, что делает его интересной идеей.
МБЭС 001Р-02
Международный банк экономического развития, крупнейшим акционером которого является Российская Федерация. Банк осуществляет целевую поддержку экспортно-импортных операций в странах-членах Банка путем предоставления кредитов и участия в синдицированных сделках. Основа кредитоспособности: сильные баланс и капитал, а также поддержка акционеров. Обладает максимальным рейтингом AAA(RU) по национальной шкале от АКРА.
Сегежа Групп 002Р-01R
Сегежа — один из крупнейших лесопромышленных холдингов. Занимает лидирующие позиции в России по производству мешочной бумаги и изделий из нее. У компании одна из самых низких в отрасли себестоимость производства, что позволяет поддерживать рентабельность по EBITDA на достаточно высоком уровне. Основной акционер холдинга — АФК «Система». Рейтинг ruA+ от агентства Эксперт РА.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд на рынок
На прошлой неделе давление на ОФЗ сохранялось. Индекс RGBI близок к обновлению минимума с октября 2022 г. Доходность по ОФЗ с погашением через год составляет 8,2%, через 2 года — 8,8%, через 5 лет — 9,9%. По самому длинному выпуску ОФЗ-ПД-26238 доходность превышает 11%.
Спреды в корпоративном сегменте приостановили снижение. Доходности начали постепенно догонять ОФЗ. При этом во втором и третьем эшелонах не стоит ждать полного возвращения премии за риск к прежним уровням. Относительно ОФЗ в период роста ставок эти бумаги могут быть чуть более устойчивыми. Речь только о волатильности цен, но не о надежности в широком смысле.
Минфин РФ на прошлой неделе разместил выпуск ОФЗ-ПК-29024 на 59 млрд руб. На фоне роста ставок увеличение объема размещения флоатеров выглядит логичным: инвесторы ищут защиту от роста ставок, а Минфин не хочет привлекать средства по ставке выше 11%. План по размещениям Минфина на II квартал выполнен на 98%. Ведомство разместило ОФЗ на 835,8 млрд руб. План на III квартал составляет до 1 трлн руб.
Инфляция к 26 июня увеличилась до 3,2%. Влияние оказал не только эффект базы, но и ускорение темпов роста цен в недельном выражении до 0,16% с 0,02% неделей ранее. Это негативный сигнал, который дает повод ожидать чуть более жесткого решения по ключевой ставке на следующем заседании ЦБ.
Размещения, дефолты и рейтинги
Агентство АКРА присвоило рейтинг ООО «АРЕНЗА-ПРО» на уровне BB+(RU) «стабильный», и ООО «ИКС Холдинг» на уровне A-(RU) «стабильный». Рейтинг АО «РН Банк» на уровне АА(RU) был поставлен на пересмотр.
ТОП-5 рублевых облигаций
МВ Финанс, 001Р-02
МВ Финанс — SPV российской торговой сети по продаже бытовой техники и электроники ПАО «М.Видео». В 2022 г. компания испытала сложности в связи с ограничениями на импорт. Издержки выросли, но платежеспособность компании остается устойчивой. Основа кредитоспособности: сильная рыночная позиция, высокая оценка бизнес-профиля, узнаваемость брендов и высокий уровень корпоративного управления. Рейтинг A(RU) «стабильный» от АКРА.
Лидер-Инвест БО-ПО3 (Эталон)
Эмитент выпуска АО Лидер-инвест входит в периметр строительной группы Эталон, которая входит в топ-10 крупнейших девелоперов страны. Объем текущего строительства в мае 2023 г. составляет около 922 тыс. кв. м. Группа обладает кредитным рейтингом ruA- от агентства Эксперт РА. Агентство отмечает, что компания характеризуется высокой маржинальностью, низкой долговой нагрузкой и высокой дисциплиной по своевременной сдаче проектов. Портфель проектов группы характеризуется высокой степенью диверсификации.
О'КЕЙ Финанс 001Р-01
Крупный российский ритейлер, управляющий сетью одноименных гипермаркетов и динамично развивающейся сетью дискаунтеров «ДА!» общей торговой площадью более 620 тыс. кв. м. Рейтинг эмитента ruA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Выпуск 001Р-01 предполагает премию по доходности к остальным бумагам этого же эмитента, что делает его интересной идеей.
МБЭС 001Р-02
Международный банк экономического развития, крупнейшим акционером которого является Российская Федерация. Банк осуществляет целевую поддержку экспортно-импортных операций в странах-членах Банка путем предоставления кредитов и участия в синдицированных сделках. Основа кредитоспособности: сильные баланс и капитал, а также поддержка акционеров. Обладает максимальным рейтингом AAA(RU) по национальной шкале от АКРА.
Сегежа Групп 002Р-01R
Сегежа — один из крупнейших лесопромышленных холдингов. Занимает лидирующие позиции в России по производству мешочной бумаги и изделий из нее. У компании одна из самых низких в отрасли себестоимость производства, что позволяет поддерживать рентабельность по EBITDA на достаточно высоком уровне. Основной акционер холдинга — АФК «Система». Рейтинг ruA+ от агентства Эксперт РА.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter