4 июля 2023 БКС Экспресс | Самолет
В стратегии на III квартал 2023 г. аналитики БКС представляют глобальный взгляд на российский рынок, отдельные сектора и бумаги. По акциям девелопера Самолета мы сохраняем наш позитивный взгляд и рекомендацию «Покупать», учитывая сильные продажи в 2022 г., несмотря на макроэкономические трудности.
Подтверждаем позитивные перспективы, подкрепленные недавно объявленным выкупом в объеме до 10 млрд руб. до конца 2023 г.
Взгляд на компанию
Бесспорный лидер в Московской области. Самолет — лидер в Московской области: компания занимает первое место в регионе по объему текущего строительства (3,2 млн кв. м) и второе — в России (3,4 млн кв. м).
У компании крупнейший земельный банк (34,2 млн кв. м по состоянию на 30 июня 2022 г.) и по-прежнему сильные перспективы продаж. Кроме того, Самолет усиливает региональное присутствие и занимается фиджитал-проектами, совершенствуя свое клиентское предложение.
Драйверы роста
Дальнейший рост продаж, выкуп акций. Мы ожидаем, что Самолет останется историей роста. Несмотря на множество проблем в 2022 г., компания достигла рекордного уровня продаж — 1,0 млн кв. м (+27%).
В 2023 г. Самолет прогнозирует дальнейший рост продаж до 1,9 млн кв. м. Компания придерживается своей стратегии расширения, наращивая долю рынка. Кроме того, краткосрочным драйвером служит недавно объявленный выкуп акций в объеме до 10 млрд руб. до конца 2023 г. Мы также отмечаем, что совет директоров может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов за 2022 г. в III квартале 2023.
Ключевые риски
Ослабление потребительской уверенности, спроса. Самолет остается ключевым игроком в массовом сегменте в Московской области, хотя ухудшение потребительского спроса может оказать давление на динамику продаж, а также на цены. Тем не менее мы признаем, что Самолету удалось показать рекордные показатели в 2022 г., несмотря на макроэкономические сложности, и достичь объема продаж 1,0 млн кв. м.
Основные изменения
Без изменений, ждем операционных показателей. Мы не меняли наш прогноз, поскольку операционные показатели за I квартал 2023 еще не выходили — релиз может привести к изменению наших взглядов на динамику продаж в 2023 г.
Наш текущий прогноз предполагает сильную динамику выручки благодаря устойчивой динамике продаж, а также с учетом сильного финансового положения Самолета, позволяющего проводить выкуп и выплачивать дивиденды.
Оценка и рекомендация: «Покупать». Целевая цена на 12 месяцев — 4 100 руб.
Потенциал роста сохраняется — «Покупать». Мы используем для оценки Самолета модель дисконтированных денежных потоков (DCF): основные параметры не поменялись (стоимость акционерного капитала — 20%), как и наши прогнозы.
Мы ожидаем, что стратегия роста Самолета не изменится благодаря прочному позиционированию на рынке и крупнейшему земельному банку. Кроме того, мы считаем прогнозы компании на 2023 г. достаточно сильными.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Подтверждаем позитивные перспективы, подкрепленные недавно объявленным выкупом в объеме до 10 млрд руб. до конца 2023 г.
Взгляд на компанию
Бесспорный лидер в Московской области. Самолет — лидер в Московской области: компания занимает первое место в регионе по объему текущего строительства (3,2 млн кв. м) и второе — в России (3,4 млн кв. м).
У компании крупнейший земельный банк (34,2 млн кв. м по состоянию на 30 июня 2022 г.) и по-прежнему сильные перспективы продаж. Кроме того, Самолет усиливает региональное присутствие и занимается фиджитал-проектами, совершенствуя свое клиентское предложение.
Драйверы роста
Дальнейший рост продаж, выкуп акций. Мы ожидаем, что Самолет останется историей роста. Несмотря на множество проблем в 2022 г., компания достигла рекордного уровня продаж — 1,0 млн кв. м (+27%).
В 2023 г. Самолет прогнозирует дальнейший рост продаж до 1,9 млн кв. м. Компания придерживается своей стратегии расширения, наращивая долю рынка. Кроме того, краткосрочным драйвером служит недавно объявленный выкуп акций в объеме до 10 млрд руб. до конца 2023 г. Мы также отмечаем, что совет директоров может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов за 2022 г. в III квартале 2023.
Ключевые риски
Ослабление потребительской уверенности, спроса. Самолет остается ключевым игроком в массовом сегменте в Московской области, хотя ухудшение потребительского спроса может оказать давление на динамику продаж, а также на цены. Тем не менее мы признаем, что Самолету удалось показать рекордные показатели в 2022 г., несмотря на макроэкономические сложности, и достичь объема продаж 1,0 млн кв. м.
Основные изменения
Без изменений, ждем операционных показателей. Мы не меняли наш прогноз, поскольку операционные показатели за I квартал 2023 еще не выходили — релиз может привести к изменению наших взглядов на динамику продаж в 2023 г.
Наш текущий прогноз предполагает сильную динамику выручки благодаря устойчивой динамике продаж, а также с учетом сильного финансового положения Самолета, позволяющего проводить выкуп и выплачивать дивиденды.
Оценка и рекомендация: «Покупать». Целевая цена на 12 месяцев — 4 100 руб.
Потенциал роста сохраняется — «Покупать». Мы используем для оценки Самолета модель дисконтированных денежных потоков (DCF): основные параметры не поменялись (стоимость акционерного капитала — 20%), как и наши прогнозы.
Мы ожидаем, что стратегия роста Самолета не изменится благодаря прочному позиционированию на рынке и крупнейшему земельному банку. Кроме того, мы считаем прогнозы компании на 2023 г. достаточно сильными.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter