5 июля 2023 БКС Экспресс | Газпром
Поставки Газпрома через Украину сегодня составят 42,4 млн куб. м в сутки, сообщает Интерфакс, ссылаясь на данные оператора ГТС Украины по транзитной заявке компании на вторник.
Это максимально технически возможный уровень с учетом ограничений, введенных обеими сторонами.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Вероятная причина — рост европейских цен на газ. За первые 5 месяцев 2023 г. газ в Европе подешевел на 80% — с более $1500 за тыс. куб. м в середине декабря до $265 за тыс. куб. м на 1 июня — и поставки Газпрома оказались под давлением.
Как правило, цены экспортных контрактов компании отстают от рыночных по времени на 1–7 месяцев, то есть в период падения цен ее газ дороже спота, и покупатели, по возможности, выбирают объемы на спотовом рынке.
Однако при повышении рыночных цен ситуация становится обратной: контракты Газпрома могут быть дешевле спота. С 1 июня цены на газ в Европе выросли с минимумов на 50%, до $400 за тыс. куб. м. Хотя этого, вероятно, недостаточно, чтобы экспорт Газпрома был разительно дешевле спота, он, по крайней мере, стал намного конкурентоспособнее.
Наша рекомендация по акциям Газпрома — «ДЕРЖАТЬ». Мы считаем, что бумаги компании оценены справедливо, несмотря на умеренно позитивные новости. Мы ожидаем улучшения объемов во II полугодии 2023 г. после слабого начала года, но даже в этом случае, на наш взгляд, в Турцию и Европу в 2023 г. будет экспортировано лишь 50 млрд куб. м — худший результат с 1980 г.
Это максимально технически возможный уровень с учетом ограничений, введенных обеими сторонами.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Вероятная причина — рост европейских цен на газ. За первые 5 месяцев 2023 г. газ в Европе подешевел на 80% — с более $1500 за тыс. куб. м в середине декабря до $265 за тыс. куб. м на 1 июня — и поставки Газпрома оказались под давлением.
Как правило, цены экспортных контрактов компании отстают от рыночных по времени на 1–7 месяцев, то есть в период падения цен ее газ дороже спота, и покупатели, по возможности, выбирают объемы на спотовом рынке.
Однако при повышении рыночных цен ситуация становится обратной: контракты Газпрома могут быть дешевле спота. С 1 июня цены на газ в Европе выросли с минимумов на 50%, до $400 за тыс. куб. м. Хотя этого, вероятно, недостаточно, чтобы экспорт Газпрома был разительно дешевле спота, он, по крайней мере, стал намного конкурентоспособнее.
Наша рекомендация по акциям Газпрома — «ДЕРЖАТЬ». Мы считаем, что бумаги компании оценены справедливо, несмотря на умеренно позитивные новости. Мы ожидаем улучшения объемов во II полугодии 2023 г. после слабого начала года, но даже в этом случае, на наш взгляд, в Турцию и Европу в 2023 г. будет экспортировано лишь 50 млрд куб. м — худший результат с 1980 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба