Планка 90 рублей за доллар США протестирована, но пока устояла. Однако на фоне комментариев ЦБ, в моменте сопротивление в долларе может и не выдержать, а регулятору все равно придется действовать жестко.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 89,2 (+0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 97,2 (+0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,38 (+0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,24 (+0,5%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США остается в области 103 п. по индексу DXY, а к концу месяца может быть и выше на фоне очень высокой вероятности снятия с паузы цикла повышения ключевой ставки ФРС. Давление в иных валютах из мировой корзины должно пока сохраниться.
А российский рубль вновь переписал годовые минимумы, и психологическая отметка 90 за доллар была протестирована. Комментарии руководства ЦБ о нецелесообразности ужесточения правил репатриации валютной выручки экспортеров не позволяют изменить рыночный сентимент, а значит, отодвигают процесс быстрого восстановления рубля. Однако такой низкий курс нацвалюты может вынудить регулятора повысить ключевую ставку 21 июля, причем уже значительно.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent делали еще один заход в область верхней границы диапазона консолидации $72–77, однако вновь откатывают ниже $76. По нашим оценкам, настойчивость нефтебыков даст плоды, и после падения сопротивления ожидается оперативный заброс цены барреля на $80.
Золото стабилизируется чуть выше уровня $1920 после июньского завала под $1900. Перспективы цены унции зависят от монетарного фактора Федрезерва и траектории DXY, и здесь есть значительный риск еще одного падения на фоне подавляющего шанса на рост ставки при одновременном подъеме доллара.
А газ NG, скорее всего, завершил коррекцию от квартального максимума и вновь подбирается к $2,8. Оценки предполагали разворот из-под $2,7 с потенциалом выше $3. Пока все идет по плану, но при работе с таким волатильным активом и про стопы забывать не стоит.
Фондовый рынок: накануне рынки США были закрыты по случаю Дня независимости, и без глобального поводыря динамика других площадок была непоказательной. Сегодня американские трейдеры возвращаются на работу, а значит, ликвидность мировых рынков возрастет. При этом, по нашим оценкам, вероятность июльской коррекции перегретого рынка значительно повысилась, а уже краснеющие фьючерсы Штатов и слабость азиатских индексов в среду намекают на открытие европейских площадок с понижением.
В деталях
Российский рубль укреплялся недолго, и после небольшой заминки инвалюты вновь обновили свои годовые максимумы. На пике вторника доллар США отметился у 90,2, евро прыгал над 98,2, юань приближался к 12,5, а гонконгский доллар, обладающий фиксированным курсом с USD, был у 11,3, но формально не переписал максимумы июня.
Достигнув минимумов с конца марта 2022 г., в рубле случилась техническая коррекция. А на перегретом рынке волатильность всегда высокая, отсюда и эмоциональный спуск доллара в моменте почти на 2%, к 88,6. Однако дальше дело с укреплением рубля не пошло: комментарии руководства ЦБ об отсутствии оснований возвращать обязательство по продаже валютной выручки экспортеров резко снизили ожидания изменения подходов к валютному регулирования. А именно данный фактор мог стать триггером быстрого восстановления рубля, и президент Владимир Путин на прошлой неделе дал распоряжение правительству к корректировке подходов в валютном регулировании.
Один перспективный фактор поддержки якобы отпал, но другой — активизировался. С таким курсом политика борьбы с инфляцией становится менее эффективной, поскольку импорт в страну восстановился, экспорт снизился, и эффект импортируемой инфляции может ускорить ценовое давление. Тем самым у ЦБ, видимо, не останется иного варианта, как 21 июля повысить ключевую ставку, и если в июне мы оценивали шаг в +25+50 б.п., то при текущем рубле речь может уже идти и о +100 б.п., к 8,5% годовых. Широкий жест регулятора будет призван сбить ажиотаж на валютном рынке, поскольку ужесточение ДКП теоретически рассматривается в качестве фактора укрепления рубля.
На фоне дефицита предложения валюты и переизбытка спроса и формируется дисбаланс на рынке, а рубль идет по пути наименьшего сопротивления. И вчерашние торги с тестом 90, да и утренняя неопределенность в среду вблизи планки подчеркивают нехватку стимулов к восстановлению нацвалюты.
В принципе, рубль неоправданно фундаментально дешев, и лишь отыгрывает временную неблагоприятную конъюнктуру цен энергоносителей и бюджетных расходов. Однако иррациональное поведение на рынке может длиться дольше обычного, и при взятии 90 парой USD/RUB дальше речь пойдет о тесте динамического восходящего сопротивления, проходящего уже выше 92.
На перспективу II полугодия более приемлемый уровень для нацвалюты — поближе к 80 за доллар США. А после вероятно жесткого июльского заседания ЦБ курс может направиться к 85.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 89,2 (+0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 97,2 (+0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,38 (+0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,24 (+0,5%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США остается в области 103 п. по индексу DXY, а к концу месяца может быть и выше на фоне очень высокой вероятности снятия с паузы цикла повышения ключевой ставки ФРС. Давление в иных валютах из мировой корзины должно пока сохраниться.
А российский рубль вновь переписал годовые минимумы, и психологическая отметка 90 за доллар была протестирована. Комментарии руководства ЦБ о нецелесообразности ужесточения правил репатриации валютной выручки экспортеров не позволяют изменить рыночный сентимент, а значит, отодвигают процесс быстрого восстановления рубля. Однако такой низкий курс нацвалюты может вынудить регулятора повысить ключевую ставку 21 июля, причем уже значительно.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent делали еще один заход в область верхней границы диапазона консолидации $72–77, однако вновь откатывают ниже $76. По нашим оценкам, настойчивость нефтебыков даст плоды, и после падения сопротивления ожидается оперативный заброс цены барреля на $80.
Золото стабилизируется чуть выше уровня $1920 после июньского завала под $1900. Перспективы цены унции зависят от монетарного фактора Федрезерва и траектории DXY, и здесь есть значительный риск еще одного падения на фоне подавляющего шанса на рост ставки при одновременном подъеме доллара.
А газ NG, скорее всего, завершил коррекцию от квартального максимума и вновь подбирается к $2,8. Оценки предполагали разворот из-под $2,7 с потенциалом выше $3. Пока все идет по плану, но при работе с таким волатильным активом и про стопы забывать не стоит.
Фондовый рынок: накануне рынки США были закрыты по случаю Дня независимости, и без глобального поводыря динамика других площадок была непоказательной. Сегодня американские трейдеры возвращаются на работу, а значит, ликвидность мировых рынков возрастет. При этом, по нашим оценкам, вероятность июльской коррекции перегретого рынка значительно повысилась, а уже краснеющие фьючерсы Штатов и слабость азиатских индексов в среду намекают на открытие европейских площадок с понижением.
В деталях
Российский рубль укреплялся недолго, и после небольшой заминки инвалюты вновь обновили свои годовые максимумы. На пике вторника доллар США отметился у 90,2, евро прыгал над 98,2, юань приближался к 12,5, а гонконгский доллар, обладающий фиксированным курсом с USD, был у 11,3, но формально не переписал максимумы июня.
Достигнув минимумов с конца марта 2022 г., в рубле случилась техническая коррекция. А на перегретом рынке волатильность всегда высокая, отсюда и эмоциональный спуск доллара в моменте почти на 2%, к 88,6. Однако дальше дело с укреплением рубля не пошло: комментарии руководства ЦБ об отсутствии оснований возвращать обязательство по продаже валютной выручки экспортеров резко снизили ожидания изменения подходов к валютному регулирования. А именно данный фактор мог стать триггером быстрого восстановления рубля, и президент Владимир Путин на прошлой неделе дал распоряжение правительству к корректировке подходов в валютном регулировании.
Один перспективный фактор поддержки якобы отпал, но другой — активизировался. С таким курсом политика борьбы с инфляцией становится менее эффективной, поскольку импорт в страну восстановился, экспорт снизился, и эффект импортируемой инфляции может ускорить ценовое давление. Тем самым у ЦБ, видимо, не останется иного варианта, как 21 июля повысить ключевую ставку, и если в июне мы оценивали шаг в +25+50 б.п., то при текущем рубле речь может уже идти и о +100 б.п., к 8,5% годовых. Широкий жест регулятора будет призван сбить ажиотаж на валютном рынке, поскольку ужесточение ДКП теоретически рассматривается в качестве фактора укрепления рубля.
На фоне дефицита предложения валюты и переизбытка спроса и формируется дисбаланс на рынке, а рубль идет по пути наименьшего сопротивления. И вчерашние торги с тестом 90, да и утренняя неопределенность в среду вблизи планки подчеркивают нехватку стимулов к восстановлению нацвалюты.
В принципе, рубль неоправданно фундаментально дешев, и лишь отыгрывает временную неблагоприятную конъюнктуру цен энергоносителей и бюджетных расходов. Однако иррациональное поведение на рынке может длиться дольше обычного, и при взятии 90 парой USD/RUB дальше речь пойдет о тесте динамического восходящего сопротивления, проходящего уже выше 92.
На перспективу II полугодия более приемлемый уровень для нацвалюты — поближе к 80 за доллар США. А после вероятно жесткого июльского заседания ЦБ курс может направиться к 85.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба