6 июля 2023 Financial One
О специфике работы юниорных компаний рассказали главный геолог ГК «Александровская» Александр Якубчук и генеральный директор «АГ майнинг» Михаил Дамрин на встрече российского горного клуба «Майнекс». Запись мероприятия опубликована на YouTube-канале «Первый геологический».
«Что такое юниорная компания? Это компания, условно это НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы – прим. ред.) в горной отрасли с небольшим сроком жизни, которая работает на своих лицензиях. Это не компания, оказывающая услуги по геологоразведке, это именно компания, работающая на своих лицензиях. У нее выручки нет», – рассказывает Дамрин.
Классические юниорные компании обычно не имеют денежных потоков от добычи на собственных рудниках. Финансирование осуществляется за счет выпуска и продажи акций, редко используются долговые инструменты. Юниорные компании мобильны, имеют небольшой штат сотрудников и несут минимальные административные расходы. Чаще всего такие компании работают над одним или несколькими проектами в одном регионе. Как только юниорная компания становится добывающей, она теряет статус юниорной.
Специфика российских юниорных компаний
Специфика российского горнодобывающего бизнеса – компании являются «продуктом приватизации 1990-х годов», причем перешли в собственность как работающие предприятия, так и разведанные месторождения. Так, многие российские юниоры переродились в крупные компании, среди них «Полиметалл», Nordgold, «Петропавловск».
По словам Якубчука, в России с 1991 года велась работа более чем по 60 юниорным проектам, от которых остались разведанные ресурсы. Из 60 юниоров 27 проектов и компаний были основаны на советских месторождениях, 3 советских актива не были реализованы в рудники, 15 проектов имеют иностранное участие, 10 компаний основано на пост-советских открытиях, 9 проектов и компаний находятся в стадии геологоразведочных работ.
Инвестирование в юниорные компании
Зачастую юниорные компании непубличные и зарегистрированы как общества с ограниченной ответственностью. Обычно несколько инвесторов вкладывают средства в геологоразведочные работы и не имеют возможности легко выйти из проекта. Нередко инвесторы сталкиваются с непрозрачными расходами, отсутствием профессиональных команд, а также с конфликтами интересов с геологами-учеными.
«Еще проблема с компаниями типа ООО – это то, что на стадии поисков большинство затрат все-таки неудачные. Они всегда висят на балансе, они не списываются, никто не стремится их списывать. И любые дальнейшие решения, например, по продаже компании (поскольку лицензию, к сожалению, продать нельзя) упираются в то, что понесенные затраты надо как-то компенсировать», – поясняет Дамрин.
Эксперт замечает, что даже удачно проведенный проект может быть финансово нерентабельным, если его продажа придется на цикл падающего рынка. Юниорная компания торгует проектами, поэтому цена проекта зависит не от цен на комодитиз, а от количества покупателей.
«Я думаю, что наша страна близка к Канаде, и горная отрасль, минеральные ресурсы наверняка должны развиваться. И нужно стимулировать в них инвестиции, нужно создавать национальные торговые площадки. Я думаю, то, что предлагает СПБ биржа, – это очень хорошее начинание, и нужно предусмотреть разные другие моменты», – отмечает Дамрин. Для развития инвестирования в юниорные компании необходимо изменить стандарты раскрытия геологоразведочной информации, создать коммерческие институты специалистов и упростить администрирование.
«Что такое юниорная компания? Это компания, условно это НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы – прим. ред.) в горной отрасли с небольшим сроком жизни, которая работает на своих лицензиях. Это не компания, оказывающая услуги по геологоразведке, это именно компания, работающая на своих лицензиях. У нее выручки нет», – рассказывает Дамрин.
Классические юниорные компании обычно не имеют денежных потоков от добычи на собственных рудниках. Финансирование осуществляется за счет выпуска и продажи акций, редко используются долговые инструменты. Юниорные компании мобильны, имеют небольшой штат сотрудников и несут минимальные административные расходы. Чаще всего такие компании работают над одним или несколькими проектами в одном регионе. Как только юниорная компания становится добывающей, она теряет статус юниорной.
Специфика российских юниорных компаний
Специфика российского горнодобывающего бизнеса – компании являются «продуктом приватизации 1990-х годов», причем перешли в собственность как работающие предприятия, так и разведанные месторождения. Так, многие российские юниоры переродились в крупные компании, среди них «Полиметалл», Nordgold, «Петропавловск».
По словам Якубчука, в России с 1991 года велась работа более чем по 60 юниорным проектам, от которых остались разведанные ресурсы. Из 60 юниоров 27 проектов и компаний были основаны на советских месторождениях, 3 советских актива не были реализованы в рудники, 15 проектов имеют иностранное участие, 10 компаний основано на пост-советских открытиях, 9 проектов и компаний находятся в стадии геологоразведочных работ.
Инвестирование в юниорные компании
Зачастую юниорные компании непубличные и зарегистрированы как общества с ограниченной ответственностью. Обычно несколько инвесторов вкладывают средства в геологоразведочные работы и не имеют возможности легко выйти из проекта. Нередко инвесторы сталкиваются с непрозрачными расходами, отсутствием профессиональных команд, а также с конфликтами интересов с геологами-учеными.
«Еще проблема с компаниями типа ООО – это то, что на стадии поисков большинство затрат все-таки неудачные. Они всегда висят на балансе, они не списываются, никто не стремится их списывать. И любые дальнейшие решения, например, по продаже компании (поскольку лицензию, к сожалению, продать нельзя) упираются в то, что понесенные затраты надо как-то компенсировать», – поясняет Дамрин.
Эксперт замечает, что даже удачно проведенный проект может быть финансово нерентабельным, если его продажа придется на цикл падающего рынка. Юниорная компания торгует проектами, поэтому цена проекта зависит не от цен на комодитиз, а от количества покупателей.
«Я думаю, что наша страна близка к Канаде, и горная отрасль, минеральные ресурсы наверняка должны развиваться. И нужно стимулировать в них инвестиции, нужно создавать национальные торговые площадки. Я думаю, то, что предлагает СПБ биржа, – это очень хорошее начинание, и нужно предусмотреть разные другие моменты», – отмечает Дамрин. Для развития инвестирования в юниорные компании необходимо изменить стандарты раскрытия геологоразведочной информации, создать коммерческие институты специалистов и упростить администрирование.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба