6 июля 2023 БКС Экспресс
Мы проводим внеочередную ребалансировку нашего модельного портфеля и исключаем из списка аутсайдеров акции горнодобывающей компании Freeport-McMoRan. Несмотря на слабость китайской экономики, цены на медь сохраняются на высоком уровне, что уменьшает привлекательность бумаг компании как аутсайдера.
Главное
• Портфель фаворитов: без изменений.
• Портфель аутсайдеров: исключаем акции Freeport-McMoRan.
• Цены на медь падают слабо, несмотря на ухудшения в экономике КНР.
• Текущие цены уменьшают привлекательность акций Freeport-McMoRan как аутсайдера.
• Закрываем позицию в модельном портфеле в торговую сессию 6 июля.
В деталях
Исключаем Freeport-McMoRan из портфеля аутсайдеров. Проводим внеочередную ребалансировку и исключаем из портфеля аутсайдеров акции Freeport-McMoRan. Котировки горнодобывающей компании слабо падают в цене из-за сохранения цен на медь на высоком уровне, и бумага теперь не подходит для отстающей динамики портфеля аутсайдеров.
Акции компании торговались хуже рынка с начала года (+3,1% против +15,8% у S&P 500), но были на уровне индекса за последний месяц (+3,8% против +3,8% у S&P 500). При этом котировки были лучше рынка за последний год — +43,1% против 156% у S&P 500. Акции Freeport-McMoRan в аутсайдерах выполняли важную функцию — хеджирование композитного портфеля от риска продолжающейся слабости в экономике Китая.
Цены на медь падают слабо, несмотря на макроэкономический негатив. Фьючерсы на медь скорректировались на 12% — с $4,10/фунт в конце января до $3,60/фунт в конце мая, — однако к концу июня прекратили падать. Это, на наш взгляд, может быть связано с низким уровнем запасов в Китае с конца 2022 г.
Несмотря на слабость китайской экономики и разочаровывающие макроэкономические индикаторы из страны, текущего падения цен на медь недостаточно, чтобы акции Freeport-McMoRan начали терять в стоимости сильнее рыночных индексов, и поэтому мы исключаем их из аутсайдеров.
Закрываем позицию и ребалансируем портфель. Мы воспользуемся краткосрочным снижением котировок компании 5 июля из-за очередной порции слабой статистики из Китая (на этот раз — PMI в сфере услуг от Caixin) и закроем позицию в нашем модельном портфеле в торговую сессию 6 июля.
Портфель аутсайдеров учтет изменение по цене закрытия позиции 6 июля, а 7 июля будет приведен к средневзвешенному состоянию в составе из шести бумаг. После исключения Freeport-McMoRan бета-коэффициент портфеля снизится с 0,78 до 0,70.
Главное
• Портфель фаворитов: без изменений.
• Портфель аутсайдеров: исключаем акции Freeport-McMoRan.
• Цены на медь падают слабо, несмотря на ухудшения в экономике КНР.
• Текущие цены уменьшают привлекательность акций Freeport-McMoRan как аутсайдера.
• Закрываем позицию в модельном портфеле в торговую сессию 6 июля.
В деталях
Исключаем Freeport-McMoRan из портфеля аутсайдеров. Проводим внеочередную ребалансировку и исключаем из портфеля аутсайдеров акции Freeport-McMoRan. Котировки горнодобывающей компании слабо падают в цене из-за сохранения цен на медь на высоком уровне, и бумага теперь не подходит для отстающей динамики портфеля аутсайдеров.
Акции компании торговались хуже рынка с начала года (+3,1% против +15,8% у S&P 500), но были на уровне индекса за последний месяц (+3,8% против +3,8% у S&P 500). При этом котировки были лучше рынка за последний год — +43,1% против 156% у S&P 500. Акции Freeport-McMoRan в аутсайдерах выполняли важную функцию — хеджирование композитного портфеля от риска продолжающейся слабости в экономике Китая.
Цены на медь падают слабо, несмотря на макроэкономический негатив. Фьючерсы на медь скорректировались на 12% — с $4,10/фунт в конце января до $3,60/фунт в конце мая, — однако к концу июня прекратили падать. Это, на наш взгляд, может быть связано с низким уровнем запасов в Китае с конца 2022 г.
Несмотря на слабость китайской экономики и разочаровывающие макроэкономические индикаторы из страны, текущего падения цен на медь недостаточно, чтобы акции Freeport-McMoRan начали терять в стоимости сильнее рыночных индексов, и поэтому мы исключаем их из аутсайдеров.
Закрываем позицию и ребалансируем портфель. Мы воспользуемся краткосрочным снижением котировок компании 5 июля из-за очередной порции слабой статистики из Китая (на этот раз — PMI в сфере услуг от Caixin) и закроем позицию в нашем модельном портфеле в торговую сессию 6 июля.
Портфель аутсайдеров учтет изменение по цене закрытия позиции 6 июля, а 7 июля будет приведен к средневзвешенному состоянию в составе из шести бумаг. После исключения Freeport-McMoRan бета-коэффициент портфеля снизится с 0,78 до 0,70.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба