8 июля 2023 MarketWatch | Рубль
Издание ставит на первый план потребность правительства девальвировать рубль для устранения дефицита государственного бюджета в условиях, когда это позволяет низкая инфляция
Российский рубль ищет дно, но не надеется найти его в ближайшее время, поскольку правительство может быть готово пожертвовать его силой, чтобы сбалансировать бюджет, считают некоторые аналитики.
Рубль USDRUB, +0,14% упал на 0,1% до 91,38 за доллар в пятницу, отскочив от предыдущего минимума 92,41, но за неделю снизился на 3,9%, а в 2023 году — на 23%, что делает его одной из худших мировых валют. Это лишь лучше, чем турецкая лира USDTRY, -0,10%, которая снизилась на 39% из-за неортодоксальной денежно-кредитной политики, которую пытается отменить новый управляющий центральным банком.
Российская валюта торгуется на уровне, невиданном с конца февраля 2022 года, вскоре после того, как президент Владимир Путин отдал приказ о начале СВО на Украине, которая привела к разрушительным санкциям и затруднила стабилизацию рубля .
Валюта упала примерно на 10% после июньского неудавшегося мятежа группы Вагнера, полувоенной группировки во главе с Евгением Пригожиным, серии драматических событий, которые привнесли на финансовые рынки внутриполитические риски.
Рубль прошел то, что первый вице-премьер Андрей Белоусов назвал «зоной комфорта» для валюты — от 80 до 90 рублей за доллар. «Это удобно для бюджета, а также для экспортеров и импортеров», — сказал он, согласно сообщению российского информационного агентства ТАСС в середине июня.
Но глава Банка России Эльвира Набиуллина на этой неделе объяснила слабость, обвинив «внешнюю торговлю» и увеличение бюджетных расходов.
«Для нас приемлем любой обменный курс, мы учитываем его при принятии решения по денежно-кредитной политике», — сказала она на конференции в Санкт-Петербурге, сообщает Bloomberg Отбросив в сторону опасения по поводу рисков для финансовой стабильности, она сказала, что для валюты нет «цели».
Растущая финансовая нестабильность и рост инфляционных рисков, вероятно, неизбежны для России в ближайшие месяцы, учитывая слабость рубля, сказал Кристофер Уифер, главный исполнительный директор Macro-Advisory Ltd., в комментарии MarketWatch по электронной почте.
«С середины марта 2022 года центральный банк полностью контролирует курс рубля. Он работает с крупными экспортными компаниями и с Министерством финансов, чтобы «управлять валютными потоками», но не определяет, где находится обменный курс в любой конкретный день», — сказал Уифер.
По его словам, любое коммерческое влияние или независимая рыночная деятельность прекратились в марте 2022 года, вскоре после начала СВО России на Украине. На протяжении большей части этого года мандат центрального банка заключался в том, чтобы снизить инфляцию до уровня ниже 10% к концу года и снизить до однозначных цифр в 2023 году. Частично это предусматривало поддержание курса рубля на уровне около 60 долларов США, что помогло стабилизировать цены на импорт и другие валютные затраты, сказал он.
Он считает, что центральный банк видит свою работу «выполненной», когда инфляция снизилась до 2,5% в мае после пика в 18% в апреле 2022 года и окончания этого года на уровне 11,9%.
По его словам, недавний приступ дополнительной слабости рубля совпал с пересмотром годового бюджета и ожиданиями на 2024 год, поэтому продолжающийся дефицит ожидаемых долларовых экспортных поступлений оставляет правительству лишь несколько вариантов выбора. То есть ни сокращение расходов, ни дополнительные налоги невозможны, ни еще один удар по рублю для повышения сконвертированной стоимости экспортной выручки, сказал Уифер.
Конечно, центральному банку необходимо следить за тем, чтобы россияне не теряли доверие к рублю и не выстраивались в очереди у банкоматов, но на данный момент его приоритетом является балансирование бюджета, сказал он.
Если поступления от нефти начнут восстанавливаться, рубль вернется к уровню ближе к 80 относительно доллара, но без изменений он останется в диапазоне 90-100 долларов, а дальнейшее ослабление этих поступлений будет означать падение рубля до 100 по отношению к доллару, сказал он.
Нефть работает не в пользу рубля, хотя цена на нефть марки Brent, +0,05% сегедня, снизилась более чем на 10% в этом году, поскольку беспокойство вокруг мировой экономики выросло.
Константин Сонин, российский экономист и профессор Школы государственной политики им. Харриса Чикагского университета, отметил в Твиттере, что курс рубля более или менее вернулся к уровню 2014 года. Военный конфликт вызвал резкое падение импорта, которое перевесило все остальное, но теперь все это в прошлом, сказал он.
«Остается продолжение оттока капитала, снижение доходов бюджета как следствие падения доходов от продажи нефти/газа, так и поступления от внутренних налогов, снижение реальных доходов, потерянные из-за санкций резервы ЦБ — так что рублю некуда деваться, кроме как вниз. Однако не обязательно так быстро, как в последние пару месяцев», — сказал он.
Между тем, другие говорят, что Россия может столкнуться с гораздо более высокой инфляцией, чем думают некоторые.
http://www.marketwatch.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу