В конце мая цены на газ в Европе были на минимальных уровнях, потом были небольшие колебания, и цены продолжили падать — сейчас они колеблются на уровне 350 $ за тысячу кубометров. Чего ждать от цен на газ к концу года и что происходит сейчас с российским газовым экспортом?
Что происходит с ценами на газ сейчас
Нынешние колебания цен, на мой взгляд, в большей степени связаны с тем, какая погода устанавливается в Европе. При более жаркой погоде растет спрос на электричество для кондиционирования. Соответственно, если растет температура, растет спрос на электричество, и это приводит к росту цен на газ.
Цена на газ зависит и от того, какая сейчас выработка на предприятиях, работающих на возобновляемых источниках энергии, — водяных и солнечных электростанциях. Они дают Европе все больше энергии: на конец прошлого года впервые за счет них ЕС получил больше электроэнергии, чем за счет газа. Если мы посмотрим данные за июнь этого года по Германии, то выработка электричества за счет возобновляемых источников там составила 70%. В июне прошлого года она была 52%. Но для этих источников есть сезонность, зимой выработка на солнечных панелях будет меньше.
Во многом европейскому рынку удается адаптироваться за счет сокращения спроса. Летом 2022 года Совет ЕС утвердил решение о добровольном сокращении потребления газа в ЕС на 15% по сравнению со средним показателем за последние пять лет на период с 1 августа 2022 года по 31 марта 2023 года. По факту потребление газа сократили гораздо больше, и это помогло.
В целом сейчас ситуация для Европы благоприятная. Зима была теплая, и спрос со стороны Китая оказался не таким высоким, а Япония увеличила выработку электростанций, поэтому спрос на СПГ с ее стороны снизился. Но это не означает, что такая благоприятная ситуация может сохраняться постоянно.
Какой прогноз цен на газ
Рассчитывать, что такие цены будут сохраняться в ближайшие годы, не стоит.
Российский газ в любом случае был наиболее доступным и наиболее дешевым источником энергии для Европы. СПГ подразумевает значительные расходы на транспортировку и сжижение-разжижение. Например, привести газ в сжиженную форму будет стоить 50—60 $, транспортировка — еще где-то 100 $, то есть просто довезти газ из Мексиканского залива до европейского терминала обойдется в дополнительные 150 $. Но сейчас Европа готова их платить.
Сейчас, в период низких цен, европейские компании активно закачивают газ в хранилища, готовясь к зимнему сезону, когда спрос будет примерно в два раза выше. Это стандартная практика — закачивать летом газ, чтобы использовать его зимой. Но нестандартен уровень заполненности хранилищ — сейчас они заполнены на 80%, это очень много для начала и середины лета. В прошлом году в этот период заполненность была на уровне 55%. Вероятно, к концу лета хранилища заполнят на 100% и к зиме 2023 года Европа подойдет отлично подготовленной.
К концу года цены на газ подрастут до какого-то более фундаментально обоснованного уровня, в пределах 500—600 $ за тысячу кубометров. Но, естественно, не до уровня прошлой осени, когда цены доходили до 2000 $ за тысячу кубометров. Но тем не менее это более высокий уровень цен по сравнению с тем, что было до сокращения российских поставок.
Пережить эту зиму для Европы критически важно. Потом предложение газа для европейского рынка должно вырасти: появятся новые заводы СПГ в США, они будут добавлять 10—15 млн тонн в год. У Катара большая программа по наращиванию мощностей, она как раз сейчас начинается, то есть дополнительный экспорт у Катара должен начаться с 2026—2027 года.
Прирост мощностей в СПГ должен помочь всему мировому рынку, и Европе в том числе.
Кому сейчас продает газ Россия
Напомню основные числа: до 2022 года Россия добывала больше 700 млрд кубометров природного газа и экспортировала больше 200 млрд кубометров, основная доля экспорта — около 150 млрд кубометров — приходилась на Европу, остальное — на Китай, Турцию и СНГ.
В прошлом году, по нашим оценкам, экспорт в Евросоюз упал больше чем в два раза — до 58 млрд кубометров — и в этом году сократится еще. А всего в 2022 году в России добыли больше 670 млрд кубометров газа.
В этом году экспорт в Евросоюз продолжит падать, и компенсировать это падение чем-то вряд ли получится. В прошлом году выросли поставки в Китай, но упали в Турцию. Этим летом появился новый газовый контракт с Узбекистаном на поставку 3 млрд кубометров ежегодно.
Это хорошая новость, потому что Узбекистан в целом заинтересован в том, чтобы увеличивать импорт газа из России и могут появиться новые контракты: у Узбекистана есть обязательства по поставкам в Китай, а у них не хватает газа и за счет поставок из России для Узбекистана создается больше возможностей, чтобы увеличивать экспорт в Китай.
Казахстану тоже нужен газ, стране выгодно было бы покупать дополнительный газ в России именно для северного Казахстана, потому что они добывают свой газ на юге и у них нет трубы, которая бы объединяла южную и северную часть. А у России есть инфраструктура в Астраханской области.
Понятно, что это не европейские объемы, но тем не менее 5—10 млрд кубометров Россия может поставлять в Казахстан и Узбекистан.
Основная проблема в цене. В Узбекистане и Казахстане внутренние цены на газ низкие, примерно 60 $ за тысячу кубометров. Но Россия не будет поставлять по 60 $. Цена российского газа для Беларуси — 128 $, и дешевле Россия вряд ли будет продавать свой газ. Но тогда для Узбекистана и Казахстана возникает вопрос: если вы покупаете газ у России по 150 $, а потом продаете потребителю по 60 $, значит, что-то не сходится — нужно либо предоставлять субсидии внутренним поставщикам, либо повышать внутренние цены, а к этому там вряд ли готовы. Но проблема решается, если эти страны будут экспортировать газ в Китай.
Основной канал для перенаправления российского экспорта из Европы — это по-прежнему «Сила Сибири — 2». Его проектная мощность — 55 млрд кубометров в год, и это позволило бы тот объем газа, который ориентировали на Европу, поставлять в Китай. Но у Китая сейчас нет острой необходимости договариваться, у них есть альтернативная возможность построить дополнительный газопровод с Туркменией.
Соглашения все еще нет, хотя представители «Газпрома» говорят, что все технические параметры согласованы с Китаем и переговоры идут о цене. Скорее всего, рано или поздно стороны договорятся, но это может произойти не в этом году.
И даже если договоренность по «Силе Сибири — 2» достигнут в этом году, она начнет работать не меньше чем через 5 лет. Поэтому о прежних объемах экспорта в ближайшие 5 лет говорить не стоит: они будут в районе 120 млрд кубометров в год.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что происходит с ценами на газ сейчас
Нынешние колебания цен, на мой взгляд, в большей степени связаны с тем, какая погода устанавливается в Европе. При более жаркой погоде растет спрос на электричество для кондиционирования. Соответственно, если растет температура, растет спрос на электричество, и это приводит к росту цен на газ.
Цена на газ зависит и от того, какая сейчас выработка на предприятиях, работающих на возобновляемых источниках энергии, — водяных и солнечных электростанциях. Они дают Европе все больше энергии: на конец прошлого года впервые за счет них ЕС получил больше электроэнергии, чем за счет газа. Если мы посмотрим данные за июнь этого года по Германии, то выработка электричества за счет возобновляемых источников там составила 70%. В июне прошлого года она была 52%. Но для этих источников есть сезонность, зимой выработка на солнечных панелях будет меньше.
Во многом европейскому рынку удается адаптироваться за счет сокращения спроса. Летом 2022 года Совет ЕС утвердил решение о добровольном сокращении потребления газа в ЕС на 15% по сравнению со средним показателем за последние пять лет на период с 1 августа 2022 года по 31 марта 2023 года. По факту потребление газа сократили гораздо больше, и это помогло.
В целом сейчас ситуация для Европы благоприятная. Зима была теплая, и спрос со стороны Китая оказался не таким высоким, а Япония увеличила выработку электростанций, поэтому спрос на СПГ с ее стороны снизился. Но это не означает, что такая благоприятная ситуация может сохраняться постоянно.
Какой прогноз цен на газ
Рассчитывать, что такие цены будут сохраняться в ближайшие годы, не стоит.
Российский газ в любом случае был наиболее доступным и наиболее дешевым источником энергии для Европы. СПГ подразумевает значительные расходы на транспортировку и сжижение-разжижение. Например, привести газ в сжиженную форму будет стоить 50—60 $, транспортировка — еще где-то 100 $, то есть просто довезти газ из Мексиканского залива до европейского терминала обойдется в дополнительные 150 $. Но сейчас Европа готова их платить.
Сейчас, в период низких цен, европейские компании активно закачивают газ в хранилища, готовясь к зимнему сезону, когда спрос будет примерно в два раза выше. Это стандартная практика — закачивать летом газ, чтобы использовать его зимой. Но нестандартен уровень заполненности хранилищ — сейчас они заполнены на 80%, это очень много для начала и середины лета. В прошлом году в этот период заполненность была на уровне 55%. Вероятно, к концу лета хранилища заполнят на 100% и к зиме 2023 года Европа подойдет отлично подготовленной.
К концу года цены на газ подрастут до какого-то более фундаментально обоснованного уровня, в пределах 500—600 $ за тысячу кубометров. Но, естественно, не до уровня прошлой осени, когда цены доходили до 2000 $ за тысячу кубометров. Но тем не менее это более высокий уровень цен по сравнению с тем, что было до сокращения российских поставок.
Пережить эту зиму для Европы критически важно. Потом предложение газа для европейского рынка должно вырасти: появятся новые заводы СПГ в США, они будут добавлять 10—15 млн тонн в год. У Катара большая программа по наращиванию мощностей, она как раз сейчас начинается, то есть дополнительный экспорт у Катара должен начаться с 2026—2027 года.
Прирост мощностей в СПГ должен помочь всему мировому рынку, и Европе в том числе.
Кому сейчас продает газ Россия
Напомню основные числа: до 2022 года Россия добывала больше 700 млрд кубометров природного газа и экспортировала больше 200 млрд кубометров, основная доля экспорта — около 150 млрд кубометров — приходилась на Европу, остальное — на Китай, Турцию и СНГ.
В прошлом году, по нашим оценкам, экспорт в Евросоюз упал больше чем в два раза — до 58 млрд кубометров — и в этом году сократится еще. А всего в 2022 году в России добыли больше 670 млрд кубометров газа.
В этом году экспорт в Евросоюз продолжит падать, и компенсировать это падение чем-то вряд ли получится. В прошлом году выросли поставки в Китай, но упали в Турцию. Этим летом появился новый газовый контракт с Узбекистаном на поставку 3 млрд кубометров ежегодно.
Это хорошая новость, потому что Узбекистан в целом заинтересован в том, чтобы увеличивать импорт газа из России и могут появиться новые контракты: у Узбекистана есть обязательства по поставкам в Китай, а у них не хватает газа и за счет поставок из России для Узбекистана создается больше возможностей, чтобы увеличивать экспорт в Китай.
Казахстану тоже нужен газ, стране выгодно было бы покупать дополнительный газ в России именно для северного Казахстана, потому что они добывают свой газ на юге и у них нет трубы, которая бы объединяла южную и северную часть. А у России есть инфраструктура в Астраханской области.
Понятно, что это не европейские объемы, но тем не менее 5—10 млрд кубометров Россия может поставлять в Казахстан и Узбекистан.
Основная проблема в цене. В Узбекистане и Казахстане внутренние цены на газ низкие, примерно 60 $ за тысячу кубометров. Но Россия не будет поставлять по 60 $. Цена российского газа для Беларуси — 128 $, и дешевле Россия вряд ли будет продавать свой газ. Но тогда для Узбекистана и Казахстана возникает вопрос: если вы покупаете газ у России по 150 $, а потом продаете потребителю по 60 $, значит, что-то не сходится — нужно либо предоставлять субсидии внутренним поставщикам, либо повышать внутренние цены, а к этому там вряд ли готовы. Но проблема решается, если эти страны будут экспортировать газ в Китай.
Основной канал для перенаправления российского экспорта из Европы — это по-прежнему «Сила Сибири — 2». Его проектная мощность — 55 млрд кубометров в год, и это позволило бы тот объем газа, который ориентировали на Европу, поставлять в Китай. Но у Китая сейчас нет острой необходимости договариваться, у них есть альтернативная возможность построить дополнительный газопровод с Туркменией.
Соглашения все еще нет, хотя представители «Газпрома» говорят, что все технические параметры согласованы с Китаем и переговоры идут о цене. Скорее всего, рано или поздно стороны договорятся, но это может произойти не в этом году.
И даже если договоренность по «Силе Сибири — 2» достигнут в этом году, она начнет работать не меньше чем через 5 лет. Поэтому о прежних объемах экспорта в ближайшие 5 лет говорить не стоит: они будут в районе 120 млрд кубометров в год.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу