15 июля 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
В Америке по традиции первыми отчитываются крупнейшие банки. Все три сегодняшних тяжеловеса: JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup — сумели приятно удивить, ударно закрыв второй квартал.
Главное
• JPMorgan побил консенсус-прогнозы по выручке и чистой прибыли четвертый раз подряд, он выдает результаты выше ожиданий целый год.
• Wells Fargo отчитывается в таком позитивном режиме второй квартал подряд, прервав серию неудачных отчетов в 2022 г.
• Citigroup редко не попадает в прогнозы и в этот раз не обманул ожидания рынка, которые однако были умеренными.
• У всех троих акции росли на премаркете на позитивных ожиданиях, но ушли вниз из-за фиксации прибыли после открытия основной сессии в США.
Основные показатели
• Наибольший сюрприз (разница между консенсусом и фактом) по выручке и прибыли на акцию показала Wells Fargo — 5,8% и 6% соответственно.
• Относительный аутсайдер — Citigroup, он почти ровно попал в прогноз по выручке и разошелся по EPS. У JPMorgan результат на 5,5% и 2,1% выше консенсуса.
• Год к году по выручке сильнее всех вырос JPMorgan (+34%), по прибыли — Wells Fargo (+69%). Citigroup ожидаемо упал относительно предыдущего года.
• Для JPMorgan это рекордный квартал по выручке и один из лучших по EPS, Wells Fargo вернулся к показателям 2021 г., Citigroup лучше 2019 г., но все еще хуже 2020–2022 гг.
Комментарии
В своих отчетах банки отмечают рост процентных доходов, что связано с высокими кредитными ставками, а также увеличение выручки инвестиционных подразделений, которые зарабатывают с размера активов.
Направления, связанные с активными операциями на рынке (они зарабатывают с оборота) показывают смешанную динамику. В частности, у Citigroup именно трейдинговые операции сократили часть чистой прибыли.
Тональность комментариев первых лиц — позитивная. Они больше не упоминают историю с кризисом региональных банков и в основном говорят о стабилизации потребительского спроса, отмечая лишь риски в коммерческой недвижимости.
Динамика акций
Интерес к бумагам JPMorgan высок уже две недели подряд. С уровней конца июня ($138,5) к моменту публикации они разогнались почти до $153 (+10%). На премаркете сегодня фишка росла более чем на 2,5%, но позже пошла вниз.
С начала года акции JPMorgan отстают от широкого рынка, что связано с временным провалом в начале весны. С уровней марта бумага выросла более чем на 20%, и потенциал явно реализован не полностью.
Текущий консенсус по бумаге — $161, но после сильного отчета, вероятно, сдвинется выше $170. Это повышает ожидаемую доходность JPMorgan с горизонтом на год в диапазон 10–15%.
В акциях Wells Fargo подъем перед отчетом был еще более заметным: с $40,3 до $43,6 (+12%). До открытия основной сессии бумага прибавляла в моменте до 3,6%, что случается с ней нечасто.
В сумме с начала года акции Wells Fargo в плюсе всего на 6%, причем это уже вторая большая волна роста. В феврале до истории с калифорнийскими банками и длинными бондами его акции достигали $48,8 (до них еще 13% вверх).
Последний и по факту устаревший таргет-прогноз для акций Wells Fargo находится на той же самой отметке $49. С учетом данных за квартал она должна вырасти как минимум до $51,5 (+18% к сегодняшней цене).
Бумаги Citigroup отличаются еще более нестабильной динамикой. Разгон перед отчетом начинался и заканчивался дважды. За пару недель прирост достигал лишь порядка 5%, в том числе около 2% на сегодняшней сессии.
Позже акции откатились вниз более чем на 2%. На фоне двух предыдущих банков Citigroup смотрится гораздо бледнее. С начала года рост неуверенный: чуть больше 0%, в том числе менее 10% от уровней марта.
Прежний консенсус давал для акций Citigroup цель на год $57. После отчета таргет вряд ли сильно сдвинется, но в любом случае дает хорошую премию за риск. Ожидаемая доходность за год — порядка 22% от сегодняшних уровней.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• JPMorgan побил консенсус-прогнозы по выручке и чистой прибыли четвертый раз подряд, он выдает результаты выше ожиданий целый год.
• Wells Fargo отчитывается в таком позитивном режиме второй квартал подряд, прервав серию неудачных отчетов в 2022 г.
• Citigroup редко не попадает в прогнозы и в этот раз не обманул ожидания рынка, которые однако были умеренными.
• У всех троих акции росли на премаркете на позитивных ожиданиях, но ушли вниз из-за фиксации прибыли после открытия основной сессии в США.
Основные показатели
• Наибольший сюрприз (разница между консенсусом и фактом) по выручке и прибыли на акцию показала Wells Fargo — 5,8% и 6% соответственно.
• Относительный аутсайдер — Citigroup, он почти ровно попал в прогноз по выручке и разошелся по EPS. У JPMorgan результат на 5,5% и 2,1% выше консенсуса.
• Год к году по выручке сильнее всех вырос JPMorgan (+34%), по прибыли — Wells Fargo (+69%). Citigroup ожидаемо упал относительно предыдущего года.
• Для JPMorgan это рекордный квартал по выручке и один из лучших по EPS, Wells Fargo вернулся к показателям 2021 г., Citigroup лучше 2019 г., но все еще хуже 2020–2022 гг.
Комментарии
В своих отчетах банки отмечают рост процентных доходов, что связано с высокими кредитными ставками, а также увеличение выручки инвестиционных подразделений, которые зарабатывают с размера активов.
Направления, связанные с активными операциями на рынке (они зарабатывают с оборота) показывают смешанную динамику. В частности, у Citigroup именно трейдинговые операции сократили часть чистой прибыли.
Тональность комментариев первых лиц — позитивная. Они больше не упоминают историю с кризисом региональных банков и в основном говорят о стабилизации потребительского спроса, отмечая лишь риски в коммерческой недвижимости.
Динамика акций
Интерес к бумагам JPMorgan высок уже две недели подряд. С уровней конца июня ($138,5) к моменту публикации они разогнались почти до $153 (+10%). На премаркете сегодня фишка росла более чем на 2,5%, но позже пошла вниз.
С начала года акции JPMorgan отстают от широкого рынка, что связано с временным провалом в начале весны. С уровней марта бумага выросла более чем на 20%, и потенциал явно реализован не полностью.
Текущий консенсус по бумаге — $161, но после сильного отчета, вероятно, сдвинется выше $170. Это повышает ожидаемую доходность JPMorgan с горизонтом на год в диапазон 10–15%.
В акциях Wells Fargo подъем перед отчетом был еще более заметным: с $40,3 до $43,6 (+12%). До открытия основной сессии бумага прибавляла в моменте до 3,6%, что случается с ней нечасто.
В сумме с начала года акции Wells Fargo в плюсе всего на 6%, причем это уже вторая большая волна роста. В феврале до истории с калифорнийскими банками и длинными бондами его акции достигали $48,8 (до них еще 13% вверх).
Последний и по факту устаревший таргет-прогноз для акций Wells Fargo находится на той же самой отметке $49. С учетом данных за квартал она должна вырасти как минимум до $51,5 (+18% к сегодняшней цене).
Бумаги Citigroup отличаются еще более нестабильной динамикой. Разгон перед отчетом начинался и заканчивался дважды. За пару недель прирост достигал лишь порядка 5%, в том числе около 2% на сегодняшней сессии.
Позже акции откатились вниз более чем на 2%. На фоне двух предыдущих банков Citigroup смотрится гораздо бледнее. С начала года рост неуверенный: чуть больше 0%, в том числе менее 10% от уровней марта.
Прежний консенсус давал для акций Citigroup цель на год $57. После отчета таргет вряд ли сильно сдвинется, но в любом случае дает хорошую премию за риск. Ожидаемая доходность за год — порядка 22% от сегодняшних уровней.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter