20 июля 2023 Промсвязьбанк
ВЭБ.РФ планирует 20 июля провести сбор заявок инвесторов на новый выпуск рублевых облигаций. Объявленный ориентир ставки купона предполагает премию к Ruonia в размере 180 б.п.
Последние размещения корпоративных флоатеров 1 эшелона (РЖД, Норникель) проходили с премией к Ruonia в размере 130 б.п.
Также мы обращаем внимание, что ВЭБ.РФ в марте этого года разместил 7-летний выпуск ПБО-002Р-36 объемом 50 млрд руб. со ставкой купона Ruonia + 170 б.п. На вторичном рынке бумага торгуется выше номинала (по 100,2%).
С учетом вышесказанного, считаем новый выпуск облигаций ВЭБ.РФ привлекательным для покупки. Объем выпуска планируется 30 млрд руб., что позволяет рассчитывать на хорошую ликвидность бумаги.
При ожидаемом повышении ставки ЦБР в диапазон 8,5 – 9,0% на ближайших заседаниях доходность бумаги вырастет до уровня 10,3 – 10,8% годовых. За счет переменной ставки купона бумага будет сохранять цену близко к номиналу. в течение своего обращения.
Ликвидные облигации эмитентов 1 эшелона с фиксированной ставкой купона сейчас торгуются с доходностью до 10% (ниже ожидаемой доходности корпоративных флоатеров) и подвержены риску отрицательной переоценки, если ожидания по ставке ЦБР продолжат повышаться. В результате облигации с переменным купоном сейчас смотрятся предпочтительнее.
️ ВЭБ.РФ осуществляет финансирование масштабных проектов, способствующих росту российской экономики. Выполняет функции Агента Правительства РФ по обслуживанию государственного внешнего долга и государственных финансовых активов, управлению средствами пенсионных накоплений.
Ключевые показатели по МСФО за 2021 г.: активы 4,0 трлн руб. (+18% г/г), капитал 0,85 трлн руб. (+23,5% г/г), депозиты правительства РФ и ЦБР 0,6 трлн руб., чистая прибыль 54 млрд руб.
Кредитный рейтинг ВЭБ.РФ находится на наивысшем уровне по национальной шкале - «ААА (RU)» от АКРА, что обусловлено высокой системной значимости ВЭБ.РФ для российской экономики и высокой вероятностью оказания экстраординарной поддержки правительства РФ.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Последние размещения корпоративных флоатеров 1 эшелона (РЖД, Норникель) проходили с премией к Ruonia в размере 130 б.п.
Также мы обращаем внимание, что ВЭБ.РФ в марте этого года разместил 7-летний выпуск ПБО-002Р-36 объемом 50 млрд руб. со ставкой купона Ruonia + 170 б.п. На вторичном рынке бумага торгуется выше номинала (по 100,2%).
С учетом вышесказанного, считаем новый выпуск облигаций ВЭБ.РФ привлекательным для покупки. Объем выпуска планируется 30 млрд руб., что позволяет рассчитывать на хорошую ликвидность бумаги.
При ожидаемом повышении ставки ЦБР в диапазон 8,5 – 9,0% на ближайших заседаниях доходность бумаги вырастет до уровня 10,3 – 10,8% годовых. За счет переменной ставки купона бумага будет сохранять цену близко к номиналу. в течение своего обращения.
Ликвидные облигации эмитентов 1 эшелона с фиксированной ставкой купона сейчас торгуются с доходностью до 10% (ниже ожидаемой доходности корпоративных флоатеров) и подвержены риску отрицательной переоценки, если ожидания по ставке ЦБР продолжат повышаться. В результате облигации с переменным купоном сейчас смотрятся предпочтительнее.
️ ВЭБ.РФ осуществляет финансирование масштабных проектов, способствующих росту российской экономики. Выполняет функции Агента Правительства РФ по обслуживанию государственного внешнего долга и государственных финансовых активов, управлению средствами пенсионных накоплений.
Ключевые показатели по МСФО за 2021 г.: активы 4,0 трлн руб. (+18% г/г), капитал 0,85 трлн руб. (+23,5% г/г), депозиты правительства РФ и ЦБР 0,6 трлн руб., чистая прибыль 54 млрд руб.
Кредитный рейтинг ВЭБ.РФ находится на наивысшем уровне по национальной шкале - «ААА (RU)» от АКРА, что обусловлено высокой системной значимости ВЭБ.РФ для российской экономики и высокой вероятностью оказания экстраординарной поддержки правительства РФ.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу