Ослабление валюты усиливает давление на инфляцию
Россия готовится к первому повышению процентной ставки после чрезвычайных мер, принятых после начала конфликта на Украине почти 17 месяцев назад, поскольку период резкого обесценивания валюты вынуждает Центральный банк действовать.
Неудавшийся июньский мятеж привлек внимание к рублю, усилив давление со стороны ухудшение во внешней торговле, что сделало его одной из худших валют в этом году на развивающихся рынках по отношению к доллару. Трехмесячная вмененная волатильность валюта, показатель ожидаемых движений, также является самой высокой в мире.
Более слабый рубль приближает сроки ужесточения денежно-кредитной политики после нескольких месяцев предупреждений центрального банка о том, что ожидается повышение ставок в ответ на инфляционные риски, связанные с большими государственными расходами, санкциями и нехватков рабочей силы, вызванной призывом мужчин в зону СВО на Украине.
Почти все экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что политики будут действовать в пятницу, прогнозы варьируются от 25 до 75 базисных пунктов. Сбербанк и Совкомбанк ждут повышение ключевой ставки сразу на 1% до 8,5%. Goldman Sachs Group является единственным уникумом, предсказавшим, что ключевая ставка останется на уровне 7,5%.
«Распродажа рубля требует нового цикла ужесточения», — сказала Татьяна Орлова из Оксфордского института экономики. «Мятеж, возможно, косвенно способствовал распродаже, повлияв на выбор экспортеров: продавать экспортную выручку на местном рынке или оставить ее себе, или усилив бегство капитала по другим каналам», — сказала Орлова.
Вооруженный мятеж наемников Вагнера, который ненадолго угрожал функционированию центральной власти и гражданской войной в стране, как выразился президент Владимир Путин, несет в себе риск дальнейшего оттока денег из РФ в то время, когда падение доходов от энергоносителей и восстановление импорта лишает экономику твердой валюты. Это перспектива, которая может стать негативом для рубля в ближайшие месяцы. Российская валюта уже потеряла около 18% в этом году, причем более трети обесценивания произошло после попытки Вагнера устроить марш на Москву.
Хотя Председатель Банка России Эльвира Набиуллина назвала плавающий курс рубля "благословением" для экономики падение валюты делает импорт более дорогим, поскольку годовой рост цен приближается к цели центрального банка в 4%. Инфляционные ожидания на следующие 12 месяцев — ключевая проблема для центрального банка — превысили 11% в июле, продемонстрировав самый резкий рост почти за год.
Что говорит Bloomberg Economics...
«Центральный банк России готов повысить ставки на своем заседании 21 июля в ответ на более высокую инфляцию и инфляционные ожидания, а также рост реальной заработной платы. Этот шаг сам по себе вряд ли предотвратит дальнейшее обесценивание рубля ввиду сильного оттока капитала и ослабления поддержки валюты со стороны профицита текущего счета страны»,
— Александр Исаков, экономист по России.
Решение о повышении ставок положит конец самой длинной паузе за более чем семь лет со стороны центрального банка, который не корректировал ставки с тех пор, как в сентябре завершились шесть раундов смягчения. В последний раз он поднимал ставку через несколько дней после начала СВО с экстренным повышением до 20%, что является самым высоким показателем почти за два десятилетия, поскольку беспрецедентные международные санкции ударили по экономике и активам России.
Учитывая неопределенность в отношении инфляции и обменного курса, инвесторы недавно сбросили рублевые государственные облигации в ожидании поворота в политике. Согласно прогнозу, ценовое давление останется повышенным на протяжении большей части второй половины этого года, что создаст окно для дальнейшего повышения на следующих трех совещаниях по вопросам политики., считает Софья Донец, экономист «Ренессанс Капитал».
«Ускорение роста цен на фоне неожиданного масштаба ослабления рубля сделало повышение ставки неизбежным», — говорится в заметке Донец.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу