21 июля 2023 БКС Экспресс | Tesla
Главное
• Продажи электрокаров опережают все категории автомобилей.
• Драйверы: налоговые льготы покупателям, поставки полупроводников.
• Прибыль за II квартал 2023 г. выше ожиданий.
• Компания планирует запустить производство Cybertruck уже в этом году.
• Развитие сети станций подзарядки Supercharger — главный фактор роста.
В деталях
Описание компании
Tesla — американский производитель электромобилей и систем генерации и хранения энергии. Компания была основана в 2003 г. и вышла на IPO в июне 2010 г. Недавно штаб-квартира переехала из Пало-Альто, штат Калифорния, в Остин, штат Техас. Tesla заняла 50-е место в списке крупнейших компаний США по выручке в списке Fortune 500 за 2023 г. В компании трудятся 49 тыс. человек.
Инвестиционное заключение
Налоговые льготы покупателям — позитивно. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям Tesla. Считаем, что компания удержит лидерство на рынке, несмотря на растущую конкуренцию со стороны китайских производителей. Продажи электрокаров опережают общий показатель по всем видам автомобилей. В 2023 г. драйверами для Tesla будут налоговые льготы покупателям электромобилей в рамках закона о снижении инфляции от 2022 г., рост поставок полупроводников и менее существенное подорожание сырья.
Прибыль за II квартал 2023 г. — выше ожиданий. Скорректированная чистая прибыль Tesla увеличилась до $3,148 млрд ($0,91 на разводненную акцию) с $2,62 млрд ($0,76) во II квартале 2022 г. Фактический показатель превысил наш прогноз в $0,9 и консенсус в $0,8. Этому способствовал рост выручки и поставок, что перекрыло негатив от снижения средней цены реализации и расходов на производство аккумуляторов и подготовку к запуску пикапа Cybertruck. Мы повышаем прогноз прибыли на 2023 г. до $3,96 с $3,88, так как ждем увеличения выручки на 14% до конца года.
Выручка от электрокаров и хранения энергии показала мощный рост. Выручка в автомобильном сегменте прибавила 46% и выросла до $21,3 млрд. За II квартал 2023 г. Tesla поставила 466 140 электрокаров — +83% по сравнению со II кварталом 2022 г. Компания планирует запустить производство Cybertruck уже в этом году. Выручка от генерации и хранения энергии выросла на 74% г/г за счет сильных показателей Powerwall и нового продукта Megapack. По словам менеджмента, спрос на них опережает производственные мощности.
Развитие сети станций подзарядки Supercharger — главный драйвер. В ближайшие годы основным источником выручки станет сеть подзарядки Supercharger, поскольку многие автоконцерны, включая Ford, GM, Volvo и Mercedes-Benz, договорились об интеграции стандарта заряда NACS в своих моделях к началу 2024 г. Это позволит автовладельцам заряжаться в крупнейшей в мире быстрорастущей сети — 5 265 станций на конец II квартала 2023 г.
Риски
• Ухудшение мировой макроконъюнктуры
• Изменение предпочтений и структуры расходов потребителей
• Удорожание сырья, запчастей; перебои на производстве
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба