26 июля 2023 БКС Экспресс | Johnson & Johnson
Возобновляем аналитическое покрытие акций американской холдинговой компании Johnson & Johnson с рекомендацией «Продавать» и целевой ценой $159 (потенциал коррекции 7%) на 12 месяцев. Мы полагаем, что ключевой преградой для роста котировок в ближайшие годы будет окончание патента по ряду основных препаратов.
Главное
• Бизнес компании столкнется с рядом преград для роста:
- Ждем падения выручки сегмента «Фармацевтика» (CAGR -4% в 2023–2028 гг.).
- Основная причина падения — окончание патентов по препаратам.
- Пайплайн компании выглядит недостаточным для роста выручки.
• Отчет компании за II квартал 2023 г. позитивен только в краткосрочном периоде:
- Выручка $25,5 млрд (+6,4% г/г), на 4% лучше ожиданий.
- Чистая прибыль на акцию была на уровне $2,84, на 8% лучше ожиданий.
• Потребительский сегмент выделен в компанию Kenvue в мае 2023 г.
• Johnson & Johnson планирует обменять часть акций Kenvue на свои бумаги — нейтрально.
• Рост акций на 7% за несколько дней после отчетности выглядит чрезмерным.
• Присваиваем рекомендацию «Продавать» с целевой ценой $159.
В деталях
Описание компании
Johnson & Johnson — крупная американская фармацевтическая компания, занимающаяся производством лекарственных препаратов, медицинской техники и потребительских товаров. Больше половины выручки компании приходится на фармацевтический сегмент, который занимается производством препаратов для лечения онкологических, неврологических, иммунологических и инфекционных заболеваний.
Сегмент медтехники производит оборудование для проведения хирургических операций, ортопедическое оборудование и приборы для больных диабетом. Сегмент потребительского здоровья известен линейкой товаров для детей под брендом Johnson’s Baby.
В мае 2023 г. Johnson & Johnson выделила потребительский сегмент в отдельную компанию — Kenvue, сохранив за собой 89,6% ее акций. Однако в ближайшее время Johnson & Johnson планирует обменять часть бумаг Kenvue на свои акции, что может привести к сокращению ее доли в данном бизнесе.
Риски
• Окончание патента по основным препаратам компании.
• Реформа здравоохранения.
• Рост конкуренции в основных сегментах компании.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Бизнес компании столкнется с рядом преград для роста:
- Ждем падения выручки сегмента «Фармацевтика» (CAGR -4% в 2023–2028 гг.).
- Основная причина падения — окончание патентов по препаратам.
- Пайплайн компании выглядит недостаточным для роста выручки.
• Отчет компании за II квартал 2023 г. позитивен только в краткосрочном периоде:
- Выручка $25,5 млрд (+6,4% г/г), на 4% лучше ожиданий.
- Чистая прибыль на акцию была на уровне $2,84, на 8% лучше ожиданий.
• Потребительский сегмент выделен в компанию Kenvue в мае 2023 г.
• Johnson & Johnson планирует обменять часть акций Kenvue на свои бумаги — нейтрально.
• Рост акций на 7% за несколько дней после отчетности выглядит чрезмерным.
• Присваиваем рекомендацию «Продавать» с целевой ценой $159.
В деталях
Описание компании
Johnson & Johnson — крупная американская фармацевтическая компания, занимающаяся производством лекарственных препаратов, медицинской техники и потребительских товаров. Больше половины выручки компании приходится на фармацевтический сегмент, который занимается производством препаратов для лечения онкологических, неврологических, иммунологических и инфекционных заболеваний.
Сегмент медтехники производит оборудование для проведения хирургических операций, ортопедическое оборудование и приборы для больных диабетом. Сегмент потребительского здоровья известен линейкой товаров для детей под брендом Johnson’s Baby.
В мае 2023 г. Johnson & Johnson выделила потребительский сегмент в отдельную компанию — Kenvue, сохранив за собой 89,6% ее акций. Однако в ближайшее время Johnson & Johnson планирует обменять часть бумаг Kenvue на свои акции, что может привести к сокращению ее доли в данном бизнесе.
Риски
• Окончание патента по основным препаратам компании.
• Реформа здравоохранения.
• Рост конкуренции в основных сегментах компании.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter