26 июля 2023 БКС Экспресс
Индекс МосБиржи поднялся к 3000 п., в это время мы начали замечать, что сильные движения в акциях уже сосредоточены не в голубых фишках, а во втором или даже третьем эшелоне. Активные трейдеры все больше переключаются на второй эшелон и в этом материале мы покажем, как меняется данная тенденция, почему так происходит и что с этим делать.
Что происходит
Посмотрим на динамику индекса МосБиржи, Голубых фишек и индекса акций средней и малой капитализации (ИСМК). Можно заметить, что было уже 5 ситуаций с начала 2023 г., когда первые 2 индекса замедляли подъем, а ИСМК обновлял максимум. То есть фокус инвесторов уходил из голубых фишек в другие эшелоны.
В составе индекса МосБиржи есть голубые фишки, являющиеся тяжеловесами, именно от них зависит динамика основного бенчмарка. Однако наступали моменты, когда индекс достигал локального пика и некоторое время не демонстрировал внятной динамики, а инвестиционные идеи заканчиваются. Инвесторы в таких ситуациях начинают искать идеи в менее ликвидных бумагах.
Ликвидные фишки традиционно растут сильнее в основной фазе up-тренда. Но когда рынок начинает перегреваться, они начинают тормозить индекс — так как недостаточно новых притоков инвесторов и средств для продолжения восходящего движения.
Как итог — в такие периоды происходит ротация инвестиций и увеличиваются обороты менее ликвидных бумаг, но перспективных или отстающие бумаги.
В настоящее время происходит именно данная ситуация.
Что же поменялось
Определить интерес к группе акций можно через сравнение оборотов. Так, с июня 2022 г. по январь 2023 г. обороты ИСМК практически стояли на месте и их среднее значение за день не превышало 4 млрд руб. С февраля 2023 г. обороты начинают расти, в тот месяц среднедневной оборот составил 5 млрд руб., а за неполный июль уже 13,7 млрд руб.
Динамика оборотов месяц к месяцу у ИСМК также выше в последние месяцы, чем у голубых фишек.
В июле среднедневные обороты по ИСМК выросли на более чем 430% к декабрю, а по голубым фишкам лишь на 88%. То есть прирост активности в голубых фишках был слабее.
Еще одним наглядным показателем станет отношение оборотов ИСМК к голубым фишкам. Если в июне прошлого года значение было на уроне 13%, то в июле 2023 г. уже 40%.
Ранее мы проводили наблюдение за акциями 3 эшелона, частота их взлетов хоть и упала в летнем сезоне по сравнению с началом года, но все же локально растет. Но здесь активность поднимается часто без оснований.
Более справедливая и понятная ситуация с ИСКМ. Здесь сосредоточены крупные компании, имеющие собственные драйверы для роста, и они становятся интересными инвесторам. Также здесь есть депозитарные расписки на российские иностранные компании. Ключевой драйвер для них — смена юрисдикции, что снимает инфраструктурные риски и может вернуть дивидендные выплаты.
Что мне с этого
Активность в ИСМК растет высокими темпами, вероятно, в будущем эта тенденция сохранится. Мы видим, что инвесторов интересуют не только голубые фишки, где порой дефицит идей. Из этого следует, что инвесторам стоит обратить на менее крупные компании и порой недооцененные, это поможет не только диверсифицировать портфель, но и сделать ставку на растущие компании из ИСМК.
Среди интересных кейсов, где есть потенциал по мнению БКС можно выделить:
• Эталон (Покупать. Цель на год: 120 руб./ +32%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4 100 руб./ +12%)
• Распадская (Покупать. Цель на год: 680 руб./ +109%)
• Система (Покупать. Цель на год: 23 руб./ +28%)
• Мечел (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +236%)
• Мосэнерго (Покупать. Цель на год: 5,2 руб./ +71%)
Что происходит
Посмотрим на динамику индекса МосБиржи, Голубых фишек и индекса акций средней и малой капитализации (ИСМК). Можно заметить, что было уже 5 ситуаций с начала 2023 г., когда первые 2 индекса замедляли подъем, а ИСМК обновлял максимум. То есть фокус инвесторов уходил из голубых фишек в другие эшелоны.
В составе индекса МосБиржи есть голубые фишки, являющиеся тяжеловесами, именно от них зависит динамика основного бенчмарка. Однако наступали моменты, когда индекс достигал локального пика и некоторое время не демонстрировал внятной динамики, а инвестиционные идеи заканчиваются. Инвесторы в таких ситуациях начинают искать идеи в менее ликвидных бумагах.
Ликвидные фишки традиционно растут сильнее в основной фазе up-тренда. Но когда рынок начинает перегреваться, они начинают тормозить индекс — так как недостаточно новых притоков инвесторов и средств для продолжения восходящего движения.
Как итог — в такие периоды происходит ротация инвестиций и увеличиваются обороты менее ликвидных бумаг, но перспективных или отстающие бумаги.
В настоящее время происходит именно данная ситуация.
Что же поменялось
Определить интерес к группе акций можно через сравнение оборотов. Так, с июня 2022 г. по январь 2023 г. обороты ИСМК практически стояли на месте и их среднее значение за день не превышало 4 млрд руб. С февраля 2023 г. обороты начинают расти, в тот месяц среднедневной оборот составил 5 млрд руб., а за неполный июль уже 13,7 млрд руб.
Динамика оборотов месяц к месяцу у ИСМК также выше в последние месяцы, чем у голубых фишек.
В июле среднедневные обороты по ИСМК выросли на более чем 430% к декабрю, а по голубым фишкам лишь на 88%. То есть прирост активности в голубых фишках был слабее.
Еще одним наглядным показателем станет отношение оборотов ИСМК к голубым фишкам. Если в июне прошлого года значение было на уроне 13%, то в июле 2023 г. уже 40%.
Ранее мы проводили наблюдение за акциями 3 эшелона, частота их взлетов хоть и упала в летнем сезоне по сравнению с началом года, но все же локально растет. Но здесь активность поднимается часто без оснований.
Более справедливая и понятная ситуация с ИСКМ. Здесь сосредоточены крупные компании, имеющие собственные драйверы для роста, и они становятся интересными инвесторам. Также здесь есть депозитарные расписки на российские иностранные компании. Ключевой драйвер для них — смена юрисдикции, что снимает инфраструктурные риски и может вернуть дивидендные выплаты.
Что мне с этого
Активность в ИСМК растет высокими темпами, вероятно, в будущем эта тенденция сохранится. Мы видим, что инвесторов интересуют не только голубые фишки, где порой дефицит идей. Из этого следует, что инвесторам стоит обратить на менее крупные компании и порой недооцененные, это поможет не только диверсифицировать портфель, но и сделать ставку на растущие компании из ИСМК.
Среди интересных кейсов, где есть потенциал по мнению БКС можно выделить:
• Эталон (Покупать. Цель на год: 120 руб./ +32%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4 100 руб./ +12%)
• Распадская (Покупать. Цель на год: 680 руб./ +109%)
• Система (Покупать. Цель на год: 23 руб./ +28%)
• Мечел (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +236%)
• Мосэнерго (Покупать. Цель на год: 5,2 руб./ +71%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба