27 июля 2023 Блинов Сергей
Мы уже писали, как прогнозировать ВВП лучше ЦБ и правительства.
Используем эту методику, чтобы получить грубый прогноз ВВП России на ближайшие три года.
Забегая вперёд: результаты будут неутешительны, экономике вновь грозит стагнация. Впрочем, обо всём по порядку.
Прогноз ЦБ до 2026 года
21 июля ЦБ выпустил свой обновлённый прогноз.
Важно, что в нём появилась колонка "2026". В предыдущем прогнозе её не было.
Нам понадобятся только две строки из этого прогноза: инфляция и денежная масса (выделены в таблице красным).
Инфляция по этому прогнозу составит
2023 год: 5,7% (середина диапазона 5,0...6,5);
2024 год: 4%;
2025 год: 4%;
2026 год: 4%.
Рост денежной массы по этому прогнозу составит:
2023 год: 19% (середина диапазона 17-21);
2024 год: 11,5% (9-14);
2025 год: 8,5% (6-11);
2026 год: 8,5% (6-11);
Этих данных достаточно, чтобы грубо посчитать реальный, скорректированный на инфляцию, рост денежной массы. Или, что одно и то же -- рост реальной денежной массы (РДМ):
2023 год: 13%;
2024 год: 7,5%;
2025 год: 4,5%;
2026 год: 4,5%;
(Можно посчитать рост реальной денежной массы поточнее, но цифры будут примерно такими же).
Таблица умножения ВВП
Какому росту ВВП соответствуют такие темпы роста реальной денежной массы, нам показывает "Таблица умножения ВВП".
2023 год: росту РДМ на 13% соответствует рост ВВП на 3,7%;
2024 год: росту РДМ на 7,5% соответствует рост ВВП на 2,3%;
2025 год: росту РДМ на 4,5% соответствует рост ВВП на 1,4%;
2026 год: росту РДМ на 4,5% соответствует рост ВВП на 1,4%.
Да, есть нюансы (для большей точности надо учитывать среднегодовые темпы РДМ, а не темпы на конец года, а в 2023 году надо учитывать неиспользованный потенциал роста РДМ 2022 года
Но общая картина абсолютно ясна.
Экономику России ждёт стагнация ... если ЦБ осуществит свои планы
Результаты расчётов печальны: если планы ЦБ сбудутся, экономика России скатится в привычную с 2013 года стагнацию.
Учитывая наш текущий прогноз ВВП 2023 года (+6,8%) картина до 2026 года будет выглядеть так.
Экономика вернётся к стагнации 2013-2020 годов, которая началась с приходом на пост главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной.
Две новости, плохая и хорошая
Плохая новость: в 2022 году Госдума по представлению президента утвердила Эльвиру Набиуллину главой ЦБ на очередной пятилетний срок.
Надежды, что политика денежного зажима закончится в связи с уходом Эльвиры Сахипзадовны, мало.
Хорошая новость: к счастью, Центробанку иногда приходится наращивать денежную массу более высокими темпами. Даже вопреки желанию. Именно так и произошло в прошлом 2022 и нынешнем, 2023 годах.
Ведь в своих прогнозах (например, в прогнозе октября 2021 года) ЦБ прогнозировал на 2023 год рост денежной массы на жалкие 7-11%.
По факту же в 2023 году темпы роста ещё ни разу не опускались ниже 23%.
Да, происходит это не благодаря, а вопреки желанию ЦБ, но происходит. Остаётся надеяться на наших "западных партнёров", благодаря которым мы увидим быстрый рост ВВП в 2023 году (см. "Кого благодарить за устойчивость российской экономики").
Используем эту методику, чтобы получить грубый прогноз ВВП России на ближайшие три года.
Забегая вперёд: результаты будут неутешительны, экономике вновь грозит стагнация. Впрочем, обо всём по порядку.
Прогноз ЦБ до 2026 года
21 июля ЦБ выпустил свой обновлённый прогноз.
Важно, что в нём появилась колонка "2026". В предыдущем прогнозе её не было.
Нам понадобятся только две строки из этого прогноза: инфляция и денежная масса (выделены в таблице красным).
Инфляция по этому прогнозу составит
2023 год: 5,7% (середина диапазона 5,0...6,5);
2024 год: 4%;
2025 год: 4%;
2026 год: 4%.
Рост денежной массы по этому прогнозу составит:
2023 год: 19% (середина диапазона 17-21);
2024 год: 11,5% (9-14);
2025 год: 8,5% (6-11);
2026 год: 8,5% (6-11);
Этих данных достаточно, чтобы грубо посчитать реальный, скорректированный на инфляцию, рост денежной массы. Или, что одно и то же -- рост реальной денежной массы (РДМ):
2023 год: 13%;
2024 год: 7,5%;
2025 год: 4,5%;
2026 год: 4,5%;
(Можно посчитать рост реальной денежной массы поточнее, но цифры будут примерно такими же).
Таблица умножения ВВП
Какому росту ВВП соответствуют такие темпы роста реальной денежной массы, нам показывает "Таблица умножения ВВП".
2023 год: росту РДМ на 13% соответствует рост ВВП на 3,7%;
2024 год: росту РДМ на 7,5% соответствует рост ВВП на 2,3%;
2025 год: росту РДМ на 4,5% соответствует рост ВВП на 1,4%;
2026 год: росту РДМ на 4,5% соответствует рост ВВП на 1,4%.
Да, есть нюансы (для большей точности надо учитывать среднегодовые темпы РДМ, а не темпы на конец года, а в 2023 году надо учитывать неиспользованный потенциал роста РДМ 2022 года
Но общая картина абсолютно ясна.
Экономику России ждёт стагнация ... если ЦБ осуществит свои планы
Результаты расчётов печальны: если планы ЦБ сбудутся, экономика России скатится в привычную с 2013 года стагнацию.
Учитывая наш текущий прогноз ВВП 2023 года (+6,8%) картина до 2026 года будет выглядеть так.
Экономика вернётся к стагнации 2013-2020 годов, которая началась с приходом на пост главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной.
Две новости, плохая и хорошая
Плохая новость: в 2022 году Госдума по представлению президента утвердила Эльвиру Набиуллину главой ЦБ на очередной пятилетний срок.
Надежды, что политика денежного зажима закончится в связи с уходом Эльвиры Сахипзадовны, мало.
Хорошая новость: к счастью, Центробанку иногда приходится наращивать денежную массу более высокими темпами. Даже вопреки желанию. Именно так и произошло в прошлом 2022 и нынешнем, 2023 годах.
Ведь в своих прогнозах (например, в прогнозе октября 2021 года) ЦБ прогнозировал на 2023 год рост денежной массы на жалкие 7-11%.
По факту же в 2023 году темпы роста ещё ни разу не опускались ниже 23%.
Да, происходит это не благодаря, а вопреки желанию ЦБ, но происходит. Остаётся надеяться на наших "западных партнёров", благодаря которым мы увидим быстрый рост ВВП в 2023 году (см. "Кого благодарить за устойчивость российской экономики").
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба