27 июля 2023 ИХ "Финам" | Vitro Biopharma
Vitro Biopharma — американская биотехнологическая компания, занимающаяся разработкой препаратов от аутоиммунных и воспалительных заболеваний на основе методов клеточной терапии.
Название компании: Vitro Biopharma
Индустрия: биотехнологии, здравоохранение
Год основания: 1986
Количество сотрудников компании: 19
Дата IPO: 2 августа 2023 года
Дата начала торгов: 3 августа 2023 года
Биржа: NYSE
Тикер: VTRO
Цена размещения: $5-6
Привлекаемая сумма: $7,5 млн ($8,9 млн в случае реализации опционов андеррайтера) после вычета расходов по размещению и комиссий андеррайтера. Компания намерена использовать полученные средства преимущественно на финансирование дальнейшей разработки и исследований в области клеточной терапии синдрома Питта-Хопкинса и постковидного синдрома.
Объем размещения: 1 818 181 обыкновенных акций. Компания также предоставила андеррайтеру 45-дневный опцион на покупку дополнительных 272 727 акций.
Количество акций после размещения: 6 697 878 обыкновенных акций
Прогнозная рыночная капитализация: $36,8 млн (исходя из средней цены размещения $5,5)
Андеррайтер: ThinkEquity LLC
Описание и бизнес компании
Бизнес компании преимущественно сфокусирован на платформе AlloRx Stem Cell, с помощью которой Vitro Biopharma разрабатывает препараты, основанные на действии мезенхимальных стволовых клеток (МСК). На текущий момент компания имеет разрешение от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) на проведение клинических испытаний лечения стволовыми клетками AlloRx таких заболеваний как синдром Питта-Хопкинса и постковидного синдрома. Менеджмент ожидает, что данные испытания начнутся во второй половине 2023 года по факту получения финансирования от данного первичного размещения. На начало июня 2023 года 381 пациент получил лечение с применением AlloRx, в основном в рамках зарубежных клинических исследований. Основным источником AlloRx является ткань пуповины (Вартонов студень).
Проведенные доклинические испытания in vitro показали ряд перспективных особенностей стволовых клеток AlloRx. В частности, время удвоения AlloRx составило 25 часов против 35 часов, 40 часов и 53 часа для МСК жировой ткани, МСК плаценты и костной МСК. Максимальная активность иммуномодулирующего секрета при воздействии интерферона была примерно в два раза выше в стволовых клетках AlloRx по сравнению с МСК, полученными из других источников. Кроме того, Vitro Biopharma также зафиксировала положительные результаты при анализе миграции клеток и клеточной экспрессии АТФ (энергетических молекул аденозинтрифосфорной кислоты).
Текущая линейка исследований Vitro Biopharma
Рынок
В настоящее время компания сосредоточена на лечении аутоиммунных и воспалительных заболеваний, которые представляют собой значительную нагрузку для общества и систем здравоохранения. Существует более 80 признанных аутоиммунных заболеваний, которые вызваны острым или хроническим дисбалансом в иммунной системе, когда последняя распознает белки организма как чужеродные и вызывает специфический враждебный иммунный ответ. Воспалительные и аутоиммунные заболевания представляют собой основные области неудовлетворенных клинических потребностей, а также открывают значительные коммерческие возможности.
Наиболее продвинутые исследования компания имеет в отношении терапии синдрома Питта-Хопкинса (ПТГС) и постковидного синдрома. ПТГС — редкое генетическое заболевание, характеризующееся задержкой развития, эпилепсией, отличительными чертами лица и возможной периодической гипервентиляцией, за которой следует апноэ. По данным исследовательского фонда Питта-Хопкинса, ПТГС поражает от 1 из 34 000 до 1 из 41 000 человек. Постковидный синдром развивается после перенесенного COVID-19 и характеризуется сохранением симптомов болезни более 12 недель без признаков прочих заболеваний.
Основные конкуренты
Крупнейшие конкуренты Vitro Biopharma — биотехнологические компании, имеющие в портфеле лекарственные средства или ведущие разработки терапии для лечения ПТГС, постковидного синдрома, системной красной волчанки, рассеянного склероза и болезни Альцгеймера: Biogen, Eli Lilly, GlaxoSmithKline, AstraZeneca, Immunic, Bristol-Myers Squibb, Asher Bio и другие.
Финансовое положение
Ключевые финансовые показатели компании за 2 последних финансовых года представлены на рисунке ниже.
Основные показатели финансовой отчетности Vitro Biopharma
Финансовое состояние Vitro Biopharma типично для компаний доклинического цикла в биотехе. Компания уже получает выручку от продаж своих продуктов, но пока фиксирует операционный убыток, который превысил выручку в 2,2 раза по итогам 2022 года. Финансируются убытки преимущественно через допэмиссию обыкновенных акций.
Аналогичные размещения в последние годы
С начала 2023 года можно выделить 8 IPO представителей биотехнологического сектора на американских фондовых биржах.
IPO представителей сектора в 2023 году
Одним из наиболее успешных размещений в секторе в 2023 году стало IPO Genelux, акции которой с 25 января 2023 года взлетели на 316%.
Оценка капитализации компании
Для оценки капитализации компании воспользуемся медианным мультипликатором P/S для биотехнологической индустрии США. Медиана P/S для сектора составляет 11,3х, в то время как мультипликатор P/S за 2022 год для Vitro Biopharma при цене размещения $5,5 составляет 11,2х. Исходя из этого, можно заключить, что организаторы размещения оценивают Vitro Biopharma на уровне отрасли.
Показатели оценки
Факторы риска
Среди ключевых факторов риска инвестиций в IPO Vitro Biopharma мы отмечаем следующее:
- с учетом того, что компания систематически показывает операционный убыток, она с высокой вероятностью будет нуждаться в дополнительном финансировании в ближайшие годы, в случае неполучения которого может объявить о банкротстве;
- компания не имеет одобренных в США препаратов и сильно зависит в финансовом и операционном плане от итогов клинических испытаний и коммерциализации AlloRx;
- текущая выручка компании сконцентрирована на небольшом количестве покупателей, в случае потери которых она может существенно снизиться;
- на данный момент FDA еще не одобряло препараты для лечения ПТГС, красной волчанки, постковидного синдрома, рассеянного склероза и болезни Альцгеймера, действие которых основано на клеточной терапии. В связи с этим процесс одобрения AlloRx даже в случае успешных клинических испытаний может занять долгое время.
Название компании: Vitro Biopharma
Индустрия: биотехнологии, здравоохранение
Год основания: 1986
Количество сотрудников компании: 19
Дата IPO: 2 августа 2023 года
Дата начала торгов: 3 августа 2023 года
Биржа: NYSE
Тикер: VTRO
Цена размещения: $5-6
Привлекаемая сумма: $7,5 млн ($8,9 млн в случае реализации опционов андеррайтера) после вычета расходов по размещению и комиссий андеррайтера. Компания намерена использовать полученные средства преимущественно на финансирование дальнейшей разработки и исследований в области клеточной терапии синдрома Питта-Хопкинса и постковидного синдрома.
Объем размещения: 1 818 181 обыкновенных акций. Компания также предоставила андеррайтеру 45-дневный опцион на покупку дополнительных 272 727 акций.
Количество акций после размещения: 6 697 878 обыкновенных акций
Прогнозная рыночная капитализация: $36,8 млн (исходя из средней цены размещения $5,5)
Андеррайтер: ThinkEquity LLC
Описание и бизнес компании
Бизнес компании преимущественно сфокусирован на платформе AlloRx Stem Cell, с помощью которой Vitro Biopharma разрабатывает препараты, основанные на действии мезенхимальных стволовых клеток (МСК). На текущий момент компания имеет разрешение от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) на проведение клинических испытаний лечения стволовыми клетками AlloRx таких заболеваний как синдром Питта-Хопкинса и постковидного синдрома. Менеджмент ожидает, что данные испытания начнутся во второй половине 2023 года по факту получения финансирования от данного первичного размещения. На начало июня 2023 года 381 пациент получил лечение с применением AlloRx, в основном в рамках зарубежных клинических исследований. Основным источником AlloRx является ткань пуповины (Вартонов студень).
Проведенные доклинические испытания in vitro показали ряд перспективных особенностей стволовых клеток AlloRx. В частности, время удвоения AlloRx составило 25 часов против 35 часов, 40 часов и 53 часа для МСК жировой ткани, МСК плаценты и костной МСК. Максимальная активность иммуномодулирующего секрета при воздействии интерферона была примерно в два раза выше в стволовых клетках AlloRx по сравнению с МСК, полученными из других источников. Кроме того, Vitro Biopharma также зафиксировала положительные результаты при анализе миграции клеток и клеточной экспрессии АТФ (энергетических молекул аденозинтрифосфорной кислоты).
Текущая линейка исследований Vitro Biopharma
Рынок
В настоящее время компания сосредоточена на лечении аутоиммунных и воспалительных заболеваний, которые представляют собой значительную нагрузку для общества и систем здравоохранения. Существует более 80 признанных аутоиммунных заболеваний, которые вызваны острым или хроническим дисбалансом в иммунной системе, когда последняя распознает белки организма как чужеродные и вызывает специфический враждебный иммунный ответ. Воспалительные и аутоиммунные заболевания представляют собой основные области неудовлетворенных клинических потребностей, а также открывают значительные коммерческие возможности.
Наиболее продвинутые исследования компания имеет в отношении терапии синдрома Питта-Хопкинса (ПТГС) и постковидного синдрома. ПТГС — редкое генетическое заболевание, характеризующееся задержкой развития, эпилепсией, отличительными чертами лица и возможной периодической гипервентиляцией, за которой следует апноэ. По данным исследовательского фонда Питта-Хопкинса, ПТГС поражает от 1 из 34 000 до 1 из 41 000 человек. Постковидный синдром развивается после перенесенного COVID-19 и характеризуется сохранением симптомов болезни более 12 недель без признаков прочих заболеваний.
Основные конкуренты
Крупнейшие конкуренты Vitro Biopharma — биотехнологические компании, имеющие в портфеле лекарственные средства или ведущие разработки терапии для лечения ПТГС, постковидного синдрома, системной красной волчанки, рассеянного склероза и болезни Альцгеймера: Biogen, Eli Lilly, GlaxoSmithKline, AstraZeneca, Immunic, Bristol-Myers Squibb, Asher Bio и другие.
Финансовое положение
Ключевые финансовые показатели компании за 2 последних финансовых года представлены на рисунке ниже.
Основные показатели финансовой отчетности Vitro Biopharma
Финансовое состояние Vitro Biopharma типично для компаний доклинического цикла в биотехе. Компания уже получает выручку от продаж своих продуктов, но пока фиксирует операционный убыток, который превысил выручку в 2,2 раза по итогам 2022 года. Финансируются убытки преимущественно через допэмиссию обыкновенных акций.
Аналогичные размещения в последние годы
С начала 2023 года можно выделить 8 IPO представителей биотехнологического сектора на американских фондовых биржах.
IPO представителей сектора в 2023 году
Одним из наиболее успешных размещений в секторе в 2023 году стало IPO Genelux, акции которой с 25 января 2023 года взлетели на 316%.
Оценка капитализации компании
Для оценки капитализации компании воспользуемся медианным мультипликатором P/S для биотехнологической индустрии США. Медиана P/S для сектора составляет 11,3х, в то время как мультипликатор P/S за 2022 год для Vitro Biopharma при цене размещения $5,5 составляет 11,2х. Исходя из этого, можно заключить, что организаторы размещения оценивают Vitro Biopharma на уровне отрасли.
Показатели оценки
Факторы риска
Среди ключевых факторов риска инвестиций в IPO Vitro Biopharma мы отмечаем следующее:
- с учетом того, что компания систематически показывает операционный убыток, она с высокой вероятностью будет нуждаться в дополнительном финансировании в ближайшие годы, в случае неполучения которого может объявить о банкротстве;
- компания не имеет одобренных в США препаратов и сильно зависит в финансовом и операционном плане от итогов клинических испытаний и коммерциализации AlloRx;
- текущая выручка компании сконцентрирована на небольшом количестве покупателей, в случае потери которых она может существенно снизиться;
- на данный момент FDA еще не одобряло препараты для лечения ПТГС, красной волчанки, постковидного синдрома, рассеянного склероза и болезни Альцгеймера, действие которых основано на клеточной терапии. В связи с этим процесс одобрения AlloRx даже в случае успешных клинических испытаний может занять долгое время.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба