28 июля 2023 БКС Экспресс | AT&T
Подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям компании AT&T и снижаем целевую цену с $22 до $17 на фоне понижения прогноза по EPS. Котировки компании с начала года упали на 19% ввиду опасений относительно возможного снижения свободного денежного потока и теперь торгуются на 5-летнем минимуме по мультипликаторам. Менеджмент подтвердил прогноз FCF на 2023 г. в $16 млрд, поэтому распродажа в акциях компании выглядит чрезмерной.
Главное
• Фактические результаты за II квартал 2023 г. позитивны:
- Выручка выросла на 1% г/г, до $29,9 млрд — в рамках консенсуса.
- Скорректированная EBITDA $11 млрд (рентабельность 36,9%, +2,1 п.п. г/г).
- EPS (прибыль на акцию) составила $0,63 (-3% г/г) — на 5% лучше ожиданий.
• Существенно лучше ожиданий оказался результат по FCF:
- Свободный денежный поток за II квартал 2023 г. — $4,2 млрд (консенсус $3,5 млрд).
- Также компания подтвердила прогноз FCF на 2023 г. — $16 млрд.
• Сегмент «Мобильная связь» — нейтральный квартал:
- Выручка $20,3 млрд (+2% г/г) — на 1% хуже ожиданий.
- Число новых абонентов по постоплате — 326 тыс. (консенсус — 375 тыс.).
- Ежемесячный отток пользователей — 0,79% при ожиданиях в 0,8%.
• Выручка сегмента «ШС ритейл» составила $3,2 млрд (+2% г/г).
• Мультипликаторы акций компании находятся на 5-летних минимумах.
• Подтверждаем «Покупать», новая целевая цена снижена до $17.
В деталях
Описание компании
AT&T — американская телекоммуникационная компания, правопреемница созданной Александром Беллом первой телефонной компании. После выделения подразделения Warner Media и продажи непрофильных активов текущий бизнес компании сосредоточен на трех основных сегментах — «Мобильная связь», «Широкополосная связь для розничных клиентов (ШС ритейл)» и «Широкополосная связь для бизнеса (ШС бизнес)».
Сегмент «Мобильная связь» занимается предоставлением услуг беспроводной связи по предоплате и постоплате, а также реализует продажу смартфонов и другого оборудования. Основной бизнес сегментов широкополосной связи сосредоточен на предоставлении услуг интернета на основе оптоволоконного и медного соединения.
Риски
• Отток пользователей мобильной связи к конкурентам.
• Высокая конкуренция на рынке ШПД.
• Снижение чистой прибыли из-за удорожания долга.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Фактические результаты за II квартал 2023 г. позитивны:
- Выручка выросла на 1% г/г, до $29,9 млрд — в рамках консенсуса.
- Скорректированная EBITDA $11 млрд (рентабельность 36,9%, +2,1 п.п. г/г).
- EPS (прибыль на акцию) составила $0,63 (-3% г/г) — на 5% лучше ожиданий.
• Существенно лучше ожиданий оказался результат по FCF:
- Свободный денежный поток за II квартал 2023 г. — $4,2 млрд (консенсус $3,5 млрд).
- Также компания подтвердила прогноз FCF на 2023 г. — $16 млрд.
• Сегмент «Мобильная связь» — нейтральный квартал:
- Выручка $20,3 млрд (+2% г/г) — на 1% хуже ожиданий.
- Число новых абонентов по постоплате — 326 тыс. (консенсус — 375 тыс.).
- Ежемесячный отток пользователей — 0,79% при ожиданиях в 0,8%.
• Выручка сегмента «ШС ритейл» составила $3,2 млрд (+2% г/г).
• Мультипликаторы акций компании находятся на 5-летних минимумах.
• Подтверждаем «Покупать», новая целевая цена снижена до $17.
В деталях
Описание компании
AT&T — американская телекоммуникационная компания, правопреемница созданной Александром Беллом первой телефонной компании. После выделения подразделения Warner Media и продажи непрофильных активов текущий бизнес компании сосредоточен на трех основных сегментах — «Мобильная связь», «Широкополосная связь для розничных клиентов (ШС ритейл)» и «Широкополосная связь для бизнеса (ШС бизнес)».
Сегмент «Мобильная связь» занимается предоставлением услуг беспроводной связи по предоплате и постоплате, а также реализует продажу смартфонов и другого оборудования. Основной бизнес сегментов широкополосной связи сосредоточен на предоставлении услуг интернета на основе оптоволоконного и медного соединения.
Риски
• Отток пользователей мобильной связи к конкурентам.
• Высокая конкуренция на рынке ШПД.
• Снижение чистой прибыли из-за удорожания долга.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter