31 июля 2023 Elliott Wave
Инвестирование на основе прибыли "сродни езде по шоссе, глядя только в зеркало заднего вида"
Многие инвесторы и финансовые журналисты считают, что прибыли компаний играют существенную роль в формировании цен на фондовом рынке. Этот заголовок, сделанный несколько месяцев назад, отражает традиционное мнение (Business Insider, апрель): "Акции нацелены на большой рост в 2024 году, поскольку корпоративные прибыли остаются на высоком уровне... [крупный банк] говорит". Идея о том, что прибыли определяют цены на фондовом рынке, кажется вполне логичной. В конце концов, корпорации существуют для того, чтобы зарабатывать деньги, и если они превосходят ожидания, то, по логике вещей, цены на их акции должны стремительно расти. Если же прибыль разочаровывает, логика подсказывает, что акции должны падать. И, честно говоря, когда речь идет о прибылях отдельных компаний, они могут влиять на цены, хотя и не всегда, и не всегда логично. Но когда вы сравниваете показатели широкого рынка с динамикой доходов, вы начинаете видеть вопиющее несоответствие. Почему? Потому что инвесторы не руководствуются чистой логикой. Они руководствуются коллективной психологией, которая колеблется от оптимизма к пессимизму и обратно, независимо от таких факторов, как показатели ВВП, безработица или... да, доходы. Поясним это на историческом примере из книги Роберта Пректера "Социономическая теория финансов", которую обязательно нужно прочитать. Вот график и комментарии:
...в 1973-1974 гг. прибыль на акцию компаний, входящих в индекс S&P 500, росла шесть кварталов подряд, и в это время индекс S&P пережил самое большое падение с 1937-1942 гг. Это не просто небольшое отклонение от ожидаемой зависимости, это отклонение, вошедшее в историю. ... Более того, S&P достиг дна в начале октября 1974 года, а затем прибыль на акцию снижалась в течение двенадцати месяцев подряд, как раз когда S&P пошел вверх!
Более свежий исторический пример приведен в Elliott Wave Financial Forecast за декабрь 2009 года.
...Ежеквартальные отчеты о прибылях и убытках сообщают о достижениях компании за предыдущий квартал. Пытаться предсказать будущую динамику цен на акции на основе того, что произошло три месяца назад, - все равно что ехать по шоссе, глядя только в зеркало заднего вида.
На графике видно, что в IV квартале 2008 года S&P 500 впервые в своей истории получил отрицательную прибыль. Согласно общепринятой логике, после этого акции должны были рухнуть. Вместо этого в марте 2009 года началось ралли, которое продлилось до начала 2022 года. Если доходы и другие факторы, не относящиеся к рынку, не определяют динамику цен на акции, то что же тогда определяет ее? Ответ - волновая модель Эллиотта.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Многие инвесторы и финансовые журналисты считают, что прибыли компаний играют существенную роль в формировании цен на фондовом рынке. Этот заголовок, сделанный несколько месяцев назад, отражает традиционное мнение (Business Insider, апрель): "Акции нацелены на большой рост в 2024 году, поскольку корпоративные прибыли остаются на высоком уровне... [крупный банк] говорит". Идея о том, что прибыли определяют цены на фондовом рынке, кажется вполне логичной. В конце концов, корпорации существуют для того, чтобы зарабатывать деньги, и если они превосходят ожидания, то, по логике вещей, цены на их акции должны стремительно расти. Если же прибыль разочаровывает, логика подсказывает, что акции должны падать. И, честно говоря, когда речь идет о прибылях отдельных компаний, они могут влиять на цены, хотя и не всегда, и не всегда логично. Но когда вы сравниваете показатели широкого рынка с динамикой доходов, вы начинаете видеть вопиющее несоответствие. Почему? Потому что инвесторы не руководствуются чистой логикой. Они руководствуются коллективной психологией, которая колеблется от оптимизма к пессимизму и обратно, независимо от таких факторов, как показатели ВВП, безработица или... да, доходы. Поясним это на историческом примере из книги Роберта Пректера "Социономическая теория финансов", которую обязательно нужно прочитать. Вот график и комментарии:
...в 1973-1974 гг. прибыль на акцию компаний, входящих в индекс S&P 500, росла шесть кварталов подряд, и в это время индекс S&P пережил самое большое падение с 1937-1942 гг. Это не просто небольшое отклонение от ожидаемой зависимости, это отклонение, вошедшее в историю. ... Более того, S&P достиг дна в начале октября 1974 года, а затем прибыль на акцию снижалась в течение двенадцати месяцев подряд, как раз когда S&P пошел вверх!
Более свежий исторический пример приведен в Elliott Wave Financial Forecast за декабрь 2009 года.
...Ежеквартальные отчеты о прибылях и убытках сообщают о достижениях компании за предыдущий квартал. Пытаться предсказать будущую динамику цен на акции на основе того, что произошло три месяца назад, - все равно что ехать по шоссе, глядя только в зеркало заднего вида.
На графике видно, что в IV квартале 2008 года S&P 500 впервые в своей истории получил отрицательную прибыль. Согласно общепринятой логике, после этого акции должны были рухнуть. Вместо этого в марте 2009 года началось ралли, которое продлилось до начала 2022 года. Если доходы и другие факторы, не относящиеся к рынку, не определяют динамику цен на акции, то что же тогда определяет ее? Ответ - волновая модель Эллиотта.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу