Банк России с 1 августа начинает дополнительную продажу юаней из ФНБ. Повлияет ли данный фактор на курс нацвалюты?
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 91,6 (-0,1%)
Пара EUR/RUB TOM: 100,8 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,81 (+0,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,65 (-0,3%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США продолжил укрепление, и индекс DXY поднялся выше 102 п. — фактор давления на валюты Европы и Азии. Поближе к сентябрьскому заседанию ФРС, на котором регулятор вероятно уже возьмет паузу по ставке, американец, скорее всего, будет уже ниже, а значит — евро и юань могут быть повыше. Но пока локальные тенденции на рост USD и движение вниз по EUR и CNY сохраняются.
Российский рубль дал бой строго на уровне 92,7 за доллар США — сопротивление отработали. Паника пятницы и понедельника на валютном рынке не имела под собой значимых фундаментальных причин, но в ситуации низкой ликвидности, пусть и временно, но сильно растет волатильность. А сегодня на рынок с дополнительным предложением юаней выйдет ЦБ.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent вновь переписали квартальные максимумы, и баррель уже приближался к $85,5. Преимущество нефтебыков становится очевидным большинству, а наш ориентир хода от $77 к $90 — все более реальным.
Золото у важного технического уровня $1960, но дальше унции идти мешает фактор укрепившегося доллара к корзине мировых валют. Просто у USD и Gold имеется обратная статистическая сила связи. Вариант подорожания унции к $2000 может начать перевешивать по мере приближения к сентябрьскому заседанию ФРС, где возможна монетарная пауза и откат DXY.
Газ в США остается на вчерашних уровнях — $2,65/Mmbtu за фьючерс на американский природный газ NG. План прежний — ориентир вверху на $3 при наличии стоп-заявки под $2,5. Газ в Европе за сутки подорожал почти на 15%, до $330 за тыс. кубов, а это фактор в пользу бумаг газовиков.
Фондовый рынок: американские индексы завершили первые 7 месяцев года на максимумах, но в августе статистика больше играет за продавцов бумаг. Подробнее о целях коррекции и рисках на американском рынке акций — в премаркете.
В Азии наблюдается остаточный эффект после недельного китайского ралли, и фактор АТР, а также утренние фьючерсы Штатов предполагают спокойное открытие европейской сессии акций.
А российский индекс акций МосБиржи рвет дальше: ожидания реализуются максимально точно, и топливом для выноса бумаг, помимо валютного фактора у экспортеров, служат преждевременные шорты.
В деталях
Российский рубль по негативной пятничной траектории в понедельник утром продолжил падение. Пара USD/RUB достигла 92,7, евро прыгал под 102, юань в моменте обновил годовой максимум на 12,93, а гонконгский доллар на низкой ликвидности заскакивал выше 12 — рекорд за последние 15 месяцев. Но день закрылся по нулям.
При этом как такового нового негатива не было, а геополитическое обострение в выходные не оказало значимого влияния на инфраструктуру Москвы. Тем не менее низкая ликвидность рынка на фоне отсутствия нерезидентов, недостатка предложения от экспортеров и повышенного спроса на инвалюты со стороны корпораций под импорт и частного сектора из-за летнего отпускного сезона играет против рубля. Волатильность курса высокая, и частая смена настроений уже привычное дело.
А технически область 92,7 за доллар США еще раз подтвердилась, и теперь это важный горизонтальный уровень сопротивления. Несмотря на турбулентность и нагнетание атмосферы в ряде СМИ, в августе спокойно ожидаем потерю долларом планки 90 и оперативное падение USD в район 88–87, и это план-минимум.
К драйверу поддержки рубля можно отнести смену монетарной концепции — регулятор развернул цикл ДКП, и в сентябре на фоне ускорения проинфляционных факторов ключевая ставка вновь может быть повышена.
Также продолжается исполнение бюджетного правила, в рамках которого ЦБ по заказу Минфина продает китайские юани из ФНБ, тем самым покрывая отрицательную дельту в нефтегазовых доходах бюджета. А еще сегодня стартует новый механизм зеркалирования инвестиций из резервного фонда, на основе которого ЦБ будет ежедневно до 31 января продавать на рынке CNY/RUB в объеме 2,3 млрд.
Суммарно (бюджетное правило и зеркалирование инвестиций) из ФНБ будет выбывать юаней на порядка 4 млрд руб., и если мы соотнесем этот объем с оборотом торгов на бирже, то в среднем это менее 5%. Отвечая на заглавный вопрос статьи — продажа юаней из ФНБ может лишь сгладить волатильность курса, но вряд ли станет определяющим фактором укрепления. Но активному трейдеру можно присоединиться к ЦБ — тактика в специальном материале.
Все-таки, в курсе нацвалюты важнее траектория внешнеторговых потоков и баланс бюджета страны. По мере нормализации последних, осенью можно будет увидеть и более значительное восстановление рубля, нежели ожидаемые на август 88–87, скажем уже к 85–83,5 за доллар США.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 91,6 (-0,1%)
Пара EUR/RUB TOM: 100,8 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,81 (+0,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,65 (-0,3%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США продолжил укрепление, и индекс DXY поднялся выше 102 п. — фактор давления на валюты Европы и Азии. Поближе к сентябрьскому заседанию ФРС, на котором регулятор вероятно уже возьмет паузу по ставке, американец, скорее всего, будет уже ниже, а значит — евро и юань могут быть повыше. Но пока локальные тенденции на рост USD и движение вниз по EUR и CNY сохраняются.
Российский рубль дал бой строго на уровне 92,7 за доллар США — сопротивление отработали. Паника пятницы и понедельника на валютном рынке не имела под собой значимых фундаментальных причин, но в ситуации низкой ликвидности, пусть и временно, но сильно растет волатильность. А сегодня на рынок с дополнительным предложением юаней выйдет ЦБ.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent вновь переписали квартальные максимумы, и баррель уже приближался к $85,5. Преимущество нефтебыков становится очевидным большинству, а наш ориентир хода от $77 к $90 — все более реальным.
Золото у важного технического уровня $1960, но дальше унции идти мешает фактор укрепившегося доллара к корзине мировых валют. Просто у USD и Gold имеется обратная статистическая сила связи. Вариант подорожания унции к $2000 может начать перевешивать по мере приближения к сентябрьскому заседанию ФРС, где возможна монетарная пауза и откат DXY.
Газ в США остается на вчерашних уровнях — $2,65/Mmbtu за фьючерс на американский природный газ NG. План прежний — ориентир вверху на $3 при наличии стоп-заявки под $2,5. Газ в Европе за сутки подорожал почти на 15%, до $330 за тыс. кубов, а это фактор в пользу бумаг газовиков.
Фондовый рынок: американские индексы завершили первые 7 месяцев года на максимумах, но в августе статистика больше играет за продавцов бумаг. Подробнее о целях коррекции и рисках на американском рынке акций — в премаркете.
В Азии наблюдается остаточный эффект после недельного китайского ралли, и фактор АТР, а также утренние фьючерсы Штатов предполагают спокойное открытие европейской сессии акций.
А российский индекс акций МосБиржи рвет дальше: ожидания реализуются максимально точно, и топливом для выноса бумаг, помимо валютного фактора у экспортеров, служат преждевременные шорты.
В деталях
Российский рубль по негативной пятничной траектории в понедельник утром продолжил падение. Пара USD/RUB достигла 92,7, евро прыгал под 102, юань в моменте обновил годовой максимум на 12,93, а гонконгский доллар на низкой ликвидности заскакивал выше 12 — рекорд за последние 15 месяцев. Но день закрылся по нулям.
При этом как такового нового негатива не было, а геополитическое обострение в выходные не оказало значимого влияния на инфраструктуру Москвы. Тем не менее низкая ликвидность рынка на фоне отсутствия нерезидентов, недостатка предложения от экспортеров и повышенного спроса на инвалюты со стороны корпораций под импорт и частного сектора из-за летнего отпускного сезона играет против рубля. Волатильность курса высокая, и частая смена настроений уже привычное дело.
А технически область 92,7 за доллар США еще раз подтвердилась, и теперь это важный горизонтальный уровень сопротивления. Несмотря на турбулентность и нагнетание атмосферы в ряде СМИ, в августе спокойно ожидаем потерю долларом планки 90 и оперативное падение USD в район 88–87, и это план-минимум.
К драйверу поддержки рубля можно отнести смену монетарной концепции — регулятор развернул цикл ДКП, и в сентябре на фоне ускорения проинфляционных факторов ключевая ставка вновь может быть повышена.
Также продолжается исполнение бюджетного правила, в рамках которого ЦБ по заказу Минфина продает китайские юани из ФНБ, тем самым покрывая отрицательную дельту в нефтегазовых доходах бюджета. А еще сегодня стартует новый механизм зеркалирования инвестиций из резервного фонда, на основе которого ЦБ будет ежедневно до 31 января продавать на рынке CNY/RUB в объеме 2,3 млрд.
Суммарно (бюджетное правило и зеркалирование инвестиций) из ФНБ будет выбывать юаней на порядка 4 млрд руб., и если мы соотнесем этот объем с оборотом торгов на бирже, то в среднем это менее 5%. Отвечая на заглавный вопрос статьи — продажа юаней из ФНБ может лишь сгладить волатильность курса, но вряд ли станет определяющим фактором укрепления. Но активному трейдеру можно присоединиться к ЦБ — тактика в специальном материале.
Все-таки, в курсе нацвалюты важнее траектория внешнеторговых потоков и баланс бюджета страны. По мере нормализации последних, осенью можно будет увидеть и более значительное восстановление рубля, нежели ожидаемые на август 88–87, скажем уже к 85–83,5 за доллар США.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба