2 августа 2023 Мои Инвестиции | Positive Technologies
🔬Центр Стратегических Разработок (ЦСР) представил (https://www.csr.ru/ru/research/prognoz-razvitiya-rynka-kiberbezopasnosti-v-rossiyskoy-federatsii-na-2023-2027-gody/) оценку объема рынка информационной безопасности в России в 2022 г., а также рассказал о перспективах его развития до 2027 г. Так, по данным агентства, в 2022 г. рынок вырос на 4% г/г до 193 млрд руб., несмотря на ранее прогнозируемое снижение на 11% из-за ухода зарубежных вендоров.
✒️ Среди основных факторов, способствующих положительной динамике рынка, ЦСР выделяет более активный переход на российские решения, доля которых выросла до 70% по итогам 2022 г., а также параллельный импорт.
📈В дальнейшем ЦСР ожидает, что российский рынок продолжит расти со среднегодовыми темпами роста около 24% в год и достигнет 559 млрд руб. в 2027 г.
Как изменился российский рынок кибербезопасности в 2022 г.?
Вопреки первоначальным ожиданиям ЦСР, по итогам 2022 г. значительного падения рынка информационной безопасности из-за ухода иностранных вендоров не произошло. Более того, по данным ЦСР, рынок показал умеренный рост – на 4% г/г до 193 млрд руб. – благодаря активному замещению иностранных решений российскими продуктами, параллельному импорту и частичному продлению ранее заключенных контрактов с зарубежными вендорами. В дальнейшем два последних фактора утратят свою силу, что будет способствовать более активному импортозамещению.
Около 74% всего рынка непосредственно приходится на средства защиты информации, а 26% - на услуги внедрения и сопровождения таких средств, оценки защищённости, расследования инцидентов и консалтинг.
В части рынка средств защиты информации доля российских решений выросла до 70% в 2022 г. (против 61% в 2021 г.) на фоне приостановки продаж и полного ухода многих иностранных вендоров. При этом основными бенефициарами изменения рыночной структуры стали два ведущих игрока – «Лаборатория Касперского» и Positive Technologies. Компании значительно укрепили свои рыночные позиции, нарастив долю рынка до 16% и 12% соответственно (против 13% и 9% в 2021 г. соответственно). Для сравнения, по итогам 2022 г. доля третьего по величине игрока на рынке составила лишь 5% (7% в 2021 г.).
В разрезе категорий средств защиты информации в 2022 г. наибольшую долю занимали средства защиты сетей (41%), хотя и с некоторым снижением относительно 2021 г. (45%). В этом сегменте «Лаборитория Касперского» и Positive Technologies вошли в пятерку лидеров по итогам 2022 г., однако лидерами оставались иностранные вендоры Check Point Software Technologies, Fortinet и Cisco. В других категориях средств защиты также наблюдается увеличение доли рынка российских вендоров: если в 2021 г. в средствах защиты рабочих станций и защиты приложений доминировали зарубежные игроки, то уже по итогам 2022 г. лидерство перешло к российским разработчикам.
Какие перспективы у российского рынка кибербезопасности?
По данным ЦСР, в 2023-2027 гг. рынок информационной безопасности будет расти со среднегодовыми темпами 24% в год и достигнет 559 млрд руб. в 2027 г. При этом наибольший рост будет наблюдаться в ближайшие два года на фоне роста числа кибератак и активного замещения иностранных решений, в том числе благодаря регуляторным инициативам (с апреля 2022 г. действует запрет на покупку зарубежных решений, а с 2025 г. будет полностью запрещено их использования на объектах критической инфраструктуры). Кроме этого, активное расширение региональной дистрибуции российских продуктов информационной безопасности должно способствовать росту рынка в среднесрочной перспективе.
В ЦСР ожидают, что российские вендоры будут активно разрабатывать недостающие решения, из которых 80% будут выведены на рынок уже в течение ближайших двух лет. В частности, Positive Technologies сейчас разрабатывает NGFW (межсетевой экран нового поколения) и планирует его коммерческий запуск в конце 2024 – начале 2025 г. На наш взгляд, это позволит укрепить рыночные позиции компании в самом крупном сегменте рынка – средствах защиты сетей.
По оценке ЦСР, на фоне активного роста российских вендоров доля зарубежных разработчиков продолжит сокращаться и стабилизируется на уровне 5%. При этом ЦСР не ожидает значительной экспансии вендоров из дружественных стран, прежде всего из Китая и Индии.
Наш взгляд на компанию Positive Technologies
Считаем, что Positive Technologies будет одним из главных бенефициаров дальнейшего высокого роста российского рынка кибербезопасности, учитывая текущее рыночное положение и глубокую экспертизу компании, а также активную разработку новых продуктов (прежде всего метапродукты, NGFW и облачные технологии). В более долгосрочной перспективе росту компании может способствовать развитие зарубежного бизнеса. По нашим оценкам, в 2022-27 гг. объем отгрузок Positive Technologies будет расти в среднем на 40% в год при сохранении высокой маржинальности по EBITDA в диапазоне 50-54%.
В краткосрочной перспективе мы ожидаем заметного ускорения роста продаж в сезонно сильном II пол. 2023 г., а также раскрытия результатов первых продаж метапродукта Maxpatrol O2, что может стать позитивным триггером для акций компании.
Мы сохраняем долгосрочный позитивный взгляд на Positive Technologies и считаем потенциальные коррекции в акциях компании возможностью для покупки.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
✒️ Среди основных факторов, способствующих положительной динамике рынка, ЦСР выделяет более активный переход на российские решения, доля которых выросла до 70% по итогам 2022 г., а также параллельный импорт.
📈В дальнейшем ЦСР ожидает, что российский рынок продолжит расти со среднегодовыми темпами роста около 24% в год и достигнет 559 млрд руб. в 2027 г.
Как изменился российский рынок кибербезопасности в 2022 г.?
Вопреки первоначальным ожиданиям ЦСР, по итогам 2022 г. значительного падения рынка информационной безопасности из-за ухода иностранных вендоров не произошло. Более того, по данным ЦСР, рынок показал умеренный рост – на 4% г/г до 193 млрд руб. – благодаря активному замещению иностранных решений российскими продуктами, параллельному импорту и частичному продлению ранее заключенных контрактов с зарубежными вендорами. В дальнейшем два последних фактора утратят свою силу, что будет способствовать более активному импортозамещению.
Около 74% всего рынка непосредственно приходится на средства защиты информации, а 26% - на услуги внедрения и сопровождения таких средств, оценки защищённости, расследования инцидентов и консалтинг.
В части рынка средств защиты информации доля российских решений выросла до 70% в 2022 г. (против 61% в 2021 г.) на фоне приостановки продаж и полного ухода многих иностранных вендоров. При этом основными бенефициарами изменения рыночной структуры стали два ведущих игрока – «Лаборатория Касперского» и Positive Technologies. Компании значительно укрепили свои рыночные позиции, нарастив долю рынка до 16% и 12% соответственно (против 13% и 9% в 2021 г. соответственно). Для сравнения, по итогам 2022 г. доля третьего по величине игрока на рынке составила лишь 5% (7% в 2021 г.).
В разрезе категорий средств защиты информации в 2022 г. наибольшую долю занимали средства защиты сетей (41%), хотя и с некоторым снижением относительно 2021 г. (45%). В этом сегменте «Лаборитория Касперского» и Positive Technologies вошли в пятерку лидеров по итогам 2022 г., однако лидерами оставались иностранные вендоры Check Point Software Technologies, Fortinet и Cisco. В других категориях средств защиты также наблюдается увеличение доли рынка российских вендоров: если в 2021 г. в средствах защиты рабочих станций и защиты приложений доминировали зарубежные игроки, то уже по итогам 2022 г. лидерство перешло к российским разработчикам.
Какие перспективы у российского рынка кибербезопасности?
По данным ЦСР, в 2023-2027 гг. рынок информационной безопасности будет расти со среднегодовыми темпами 24% в год и достигнет 559 млрд руб. в 2027 г. При этом наибольший рост будет наблюдаться в ближайшие два года на фоне роста числа кибератак и активного замещения иностранных решений, в том числе благодаря регуляторным инициативам (с апреля 2022 г. действует запрет на покупку зарубежных решений, а с 2025 г. будет полностью запрещено их использования на объектах критической инфраструктуры). Кроме этого, активное расширение региональной дистрибуции российских продуктов информационной безопасности должно способствовать росту рынка в среднесрочной перспективе.
В ЦСР ожидают, что российские вендоры будут активно разрабатывать недостающие решения, из которых 80% будут выведены на рынок уже в течение ближайших двух лет. В частности, Positive Technologies сейчас разрабатывает NGFW (межсетевой экран нового поколения) и планирует его коммерческий запуск в конце 2024 – начале 2025 г. На наш взгляд, это позволит укрепить рыночные позиции компании в самом крупном сегменте рынка – средствах защиты сетей.
По оценке ЦСР, на фоне активного роста российских вендоров доля зарубежных разработчиков продолжит сокращаться и стабилизируется на уровне 5%. При этом ЦСР не ожидает значительной экспансии вендоров из дружественных стран, прежде всего из Китая и Индии.
Наш взгляд на компанию Positive Technologies
Считаем, что Positive Technologies будет одним из главных бенефициаров дальнейшего высокого роста российского рынка кибербезопасности, учитывая текущее рыночное положение и глубокую экспертизу компании, а также активную разработку новых продуктов (прежде всего метапродукты, NGFW и облачные технологии). В более долгосрочной перспективе росту компании может способствовать развитие зарубежного бизнеса. По нашим оценкам, в 2022-27 гг. объем отгрузок Positive Technologies будет расти в среднем на 40% в год при сохранении высокой маржинальности по EBITDA в диапазоне 50-54%.
В краткосрочной перспективе мы ожидаем заметного ускорения роста продаж в сезонно сильном II пол. 2023 г., а также раскрытия результатов первых продаж метапродукта Maxpatrol O2, что может стать позитивным триггером для акций компании.
Мы сохраняем долгосрочный позитивный взгляд на Positive Technologies и считаем потенциальные коррекции в акциях компании возможностью для покупки.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter