3 августа 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Рынок акций в последние недели ускорился. В некоторых фишках из Индекса МосБиржи рост с начала года перевалил за 150%. Посмотрим на позиции профессиональных медведей: какие акции, по их мнению, должны упасть.
Что шортят физлица
Обзор составлен по аналогии с предыдущими из этой серии: берем данные биржи на сегодня, суммируем все фьючерсы и опционы по самым ликвидным акциям и смотрим долю шорта среди всех открытых позиций.
Как видно из таблицы, инвесторы-физлица плотно засели в шорте практически по всем контрактам, где базовым активом являются акции. Проще назвать бумаги, которые они не шортят: только НЛМК и Аэрофлот.
Это демонстрирует реальные настроения наиболее продвинутой части трейдерского сообщества: они не видят целей для роста. Особенно впечатляющая доля шорта (выделены в таблице жирным) в Яндексе, Самолете и РУСАЛе — до 90% и выше.
Что шортят юрлица
Стоит напомнить: юрлица и физлица обычно используют деривативы по-разному. Если розничные трейдеры открыто спекулируют, то у профучастников (брокеров и банков) их позиции — это лишь часть более сложной конструкции.
Шорт со стороны юрлиц — это, как правило, зеркальная сделка для покрытия лонга клиентов или собственных сделок покупки акций. Держа этот нюанс в уме, мы видим, что большинство больших игроков стоит в хедже от роста рынка.
Исключение составляет НЛМК, который у физлиц стоит в лонге против остального рынка, а также три бумаги, в которых по сумме позиций доминируют сами юрлица: Газпром, Роснефть и НОВАТЭК — там нейтральное соотношение.
Что все это значит
На рынке акций (и спот, и срочный) в объемах и сумме позиций преобладают физлица, и фактически они задают тон и направление. И сейчас этот тон — явно медвежий. Такого тотального шорта на рынке в этом году еще не было.
Позиции юрлиц косвенно это подтверждают: они попросту обеспечивают поддержку гигантского шорта, который сейчас навис над рынком. Но, по сути, они держатся нейтрально, готовясь к любому сценарию.
Это не значит, что нужно присоединяться к толпе шортистов, но объективно рынок шаткий. Не исключено, что последнюю волну роста индекса обеспечили именно медведи: им приходится подрезать позиции, чтобы не свалиться в глубокий убыток.
Таргеты БКС на год для фишек с самой высокой долей шорта:
• Газпром (Держать. Цель на год: 210 руб. / +21%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 6800 руб. / +17%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +41%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб. / +39%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4100 руб. / +8%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что шортят физлица
Обзор составлен по аналогии с предыдущими из этой серии: берем данные биржи на сегодня, суммируем все фьючерсы и опционы по самым ликвидным акциям и смотрим долю шорта среди всех открытых позиций.
Как видно из таблицы, инвесторы-физлица плотно засели в шорте практически по всем контрактам, где базовым активом являются акции. Проще назвать бумаги, которые они не шортят: только НЛМК и Аэрофлот.
Это демонстрирует реальные настроения наиболее продвинутой части трейдерского сообщества: они не видят целей для роста. Особенно впечатляющая доля шорта (выделены в таблице жирным) в Яндексе, Самолете и РУСАЛе — до 90% и выше.
Что шортят юрлица
Стоит напомнить: юрлица и физлица обычно используют деривативы по-разному. Если розничные трейдеры открыто спекулируют, то у профучастников (брокеров и банков) их позиции — это лишь часть более сложной конструкции.
Шорт со стороны юрлиц — это, как правило, зеркальная сделка для покрытия лонга клиентов или собственных сделок покупки акций. Держа этот нюанс в уме, мы видим, что большинство больших игроков стоит в хедже от роста рынка.
Исключение составляет НЛМК, который у физлиц стоит в лонге против остального рынка, а также три бумаги, в которых по сумме позиций доминируют сами юрлица: Газпром, Роснефть и НОВАТЭК — там нейтральное соотношение.
Что все это значит
На рынке акций (и спот, и срочный) в объемах и сумме позиций преобладают физлица, и фактически они задают тон и направление. И сейчас этот тон — явно медвежий. Такого тотального шорта на рынке в этом году еще не было.
Позиции юрлиц косвенно это подтверждают: они попросту обеспечивают поддержку гигантского шорта, который сейчас навис над рынком. Но, по сути, они держатся нейтрально, готовясь к любому сценарию.
Это не значит, что нужно присоединяться к толпе шортистов, но объективно рынок шаткий. Не исключено, что последнюю волну роста индекса обеспечили именно медведи: им приходится подрезать позиции, чтобы не свалиться в глубокий убыток.
Таргеты БКС на год для фишек с самой высокой долей шорта:
• Газпром (Держать. Цель на год: 210 руб. / +21%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 6800 руб. / +17%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +41%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 61 руб. / +39%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4100 руб. / +8%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter