4 августа 2023 БКС Экспресс Покровский Никита
Рубрика «Альфа рынка» — никаких новостей, только полезные инсайты для принятия решений на рынке. Сегодня разберемся:
• Есть ли сигналы к смене режима работы на рынке
• Пора ли заработать на потенциальной коррекции американских техов
• Где лучше искать альфу среди производителей чипов
Смена режима
Еще более года назад я обращал внимание инвесторов на необходимость перехода от режима «купил и держи» к поиску отдельных, преимущественно краткосрочных идей для инвестирования. Данная рекомендация в целом себя оправдала. Даже текущий сильный рост рынка был вызван 7-ю акциями из технологического сектора.
Но сейчас стоит обратить внимание на динамику сентиментных индикаторов, объединенных в общую группу. Впервые с 2021 г. их средние значения вернулись в зону выше 60%. Исторически в большинстве случаев это совпадало с началом устойчивого постепенного роста американских индексов в последующие нескольких лет. Исключением являлся 2020 г. ввиду пандемии.
Конечно, 100%-й гарантии, что в этот раз будет так же, это не дает. Однако для инвесторов может стать сигналом к смене подхода — не только покупать отдельные акции в краткосрок, но и пробовать выкупать падения целых секторов через ETF, а также акции с сильной фундаментальной картиной и удерживать их среднесрочно. Это может позволить зарабатывать альфу при смене текущего режима рынка. Подход должен работать до тех пор, пока средние комбинированные значения сентиментных индикаторов будут находиться выше 60%.
Как показывает всем известная статистика, в августе и сентябре S&P 500 исторически был склонен к падению. СМИ пугают инвесторов сверхнизкими уровнями индекса страха VIX и тем, что он был исторически склонен к росту, начиная также с августа. Все так. Только это вовсе не означает, что после снижения не продолжался рост до конца года, причем на повышенной волатильности и объемах. Контекст имел значение.
В обратную сторону
Американские техи хорошо росли в последние месяцы, но у всего бывает предел. И сектор, как и рынок в целом, выглядит локально перегретым. С фундаментальной точки зрения на текущих уровнях — дорогим. Историческая сезонность в секторе (ETF XLK) вступает в слабый отрезок и также находится на стороне потенциальной коррекции.
Идея проста — попробовать заработать альфу на падении через реверсивные ETF, такие как SH, SDS, SPXU, SQQQ и прочие. Выбор зависит от чувствительности к риску. Правда, к таким инструментам нужно относиться с особой осторожностью и правильно уметь выбирать точки входа и выхода с помощью инструментов технического анализа, даже если сложилась общая фундаментальная+количественная картина (сетап), как сейчас. Вследствие того, как работают данные инструменты, не стоит долго задерживаться в позиции.
Антиальфа
Иногда, чтобы найти, где может быть альфа, необходимо пойти обратным путем и выяснить, что может препятствовать ее образованию.
Борьба за технологическое превосходство между Китаем и США значительно возросла и, скорее всего, будет только усиливаться. Очевидно, что компании, чья выручка наиболее зависима от продаж в КНР, уязвимы, из-за этого их акции могут находиться под давлением.
Регуляторы США, вероятно, продолжат вводить новые ограничения на экспорт чипов, а власти КНР будут решать вопрос о снижении зависимости от иностранных компонентов. И Китай делает это очень активно, опережая другие страны по количеству новых фабрик, которые будут введены в ближайшие годы. Пусть и производить они будут пока не самые передовые чипы.
Средняя доля от продаж в КНР крупнейших игроков индустрии в среднем составляет около 30%, у Qualcomm (QCOM) и Texas Instruments (TXN) больше остальных. Возможно, инвесторам стоит обращать внимание на акции производителей полупроводников с наименьшей зависимостью от Китая из-за текущих геополитических условий. Это увеличит шанс заработать альфу.
• Есть ли сигналы к смене режима работы на рынке
• Пора ли заработать на потенциальной коррекции американских техов
• Где лучше искать альфу среди производителей чипов
Смена режима
Еще более года назад я обращал внимание инвесторов на необходимость перехода от режима «купил и держи» к поиску отдельных, преимущественно краткосрочных идей для инвестирования. Данная рекомендация в целом себя оправдала. Даже текущий сильный рост рынка был вызван 7-ю акциями из технологического сектора.
Но сейчас стоит обратить внимание на динамику сентиментных индикаторов, объединенных в общую группу. Впервые с 2021 г. их средние значения вернулись в зону выше 60%. Исторически в большинстве случаев это совпадало с началом устойчивого постепенного роста американских индексов в последующие нескольких лет. Исключением являлся 2020 г. ввиду пандемии.
Конечно, 100%-й гарантии, что в этот раз будет так же, это не дает. Однако для инвесторов может стать сигналом к смене подхода — не только покупать отдельные акции в краткосрок, но и пробовать выкупать падения целых секторов через ETF, а также акции с сильной фундаментальной картиной и удерживать их среднесрочно. Это может позволить зарабатывать альфу при смене текущего режима рынка. Подход должен работать до тех пор, пока средние комбинированные значения сентиментных индикаторов будут находиться выше 60%.
Как показывает всем известная статистика, в августе и сентябре S&P 500 исторически был склонен к падению. СМИ пугают инвесторов сверхнизкими уровнями индекса страха VIX и тем, что он был исторически склонен к росту, начиная также с августа. Все так. Только это вовсе не означает, что после снижения не продолжался рост до конца года, причем на повышенной волатильности и объемах. Контекст имел значение.
В обратную сторону
Американские техи хорошо росли в последние месяцы, но у всего бывает предел. И сектор, как и рынок в целом, выглядит локально перегретым. С фундаментальной точки зрения на текущих уровнях — дорогим. Историческая сезонность в секторе (ETF XLK) вступает в слабый отрезок и также находится на стороне потенциальной коррекции.
Идея проста — попробовать заработать альфу на падении через реверсивные ETF, такие как SH, SDS, SPXU, SQQQ и прочие. Выбор зависит от чувствительности к риску. Правда, к таким инструментам нужно относиться с особой осторожностью и правильно уметь выбирать точки входа и выхода с помощью инструментов технического анализа, даже если сложилась общая фундаментальная+количественная картина (сетап), как сейчас. Вследствие того, как работают данные инструменты, не стоит долго задерживаться в позиции.
Антиальфа
Иногда, чтобы найти, где может быть альфа, необходимо пойти обратным путем и выяснить, что может препятствовать ее образованию.
Борьба за технологическое превосходство между Китаем и США значительно возросла и, скорее всего, будет только усиливаться. Очевидно, что компании, чья выручка наиболее зависима от продаж в КНР, уязвимы, из-за этого их акции могут находиться под давлением.
Регуляторы США, вероятно, продолжат вводить новые ограничения на экспорт чипов, а власти КНР будут решать вопрос о снижении зависимости от иностранных компонентов. И Китай делает это очень активно, опережая другие страны по количеству новых фабрик, которые будут введены в ближайшие годы. Пусть и производить они будут пока не самые передовые чипы.
Средняя доля от продаж в КНР крупнейших игроков индустрии в среднем составляет около 30%, у Qualcomm (QCOM) и Texas Instruments (TXN) больше остальных. Возможно, инвесторам стоит обращать внимание на акции производителей полупроводников с наименьшей зависимостью от Китая из-за текущих геополитических условий. Это увеличит шанс заработать альфу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба