8 августа 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
В моменте одни сектора кажутся бесперспективными, а другие, напротив, выглядят безусловными фаворитами. Но у рынка на этот счет может быть свое мнение. Посчитаем суммарную доходность по секторам с учетом дивидендов.
Великолепная десятка
С начала 2019 г. Мосбиржа отслеживает отраслевые индексы полной доходности, которые более показательны для инвесторов, поскольку включают в себя выплаченные дивиденды.
С момента запуска прошло целых 4,5 года, и это достаточно показательный срок, чтобы исследовать динамику индексов и сделать выводы о том, какие сектора реально тащат на себе портфели, а какие тянут их вниз.
Чтобы отразить фактор февраля 2022 г., отдельно разобьем этот длинный период по годам. Это позволит понять, как сильно поменялись отрасли-фавориты и аутсайдеры внутри широкого индекса.
Какие отработали лучше
Первое, что можно заметить из таблицы ниже: год на год не приходится, постоянных фаворитов в индексе нет. Так было до 2022 г., так есть и последние два года: вопреки ожиданиям, в отрыв часто идут бывшие аутсайдеры.
В этом году лучше рынка (выделены зеленым) оказались транспорт, стройка и IT. Год назад лучше всех держались химики, телекомы и электроэнергетики. В пандемию — металлурги, потребление и снова химия. Еще ранее — телекомы и энергетики.
Очевидного балласта в индексе нет: сильнее всех падали транспорт и IT, зато потом они рекордно взлетали. Редко в лидеры по доходности попадают металлурги, но в целом на долгом сроке они все равно лучше индекса.
Что это дает инвестору
Можно сделать три важных вывода. Они будут полезны не только тем, кто вкладывает на годы, но и тактическим инвесторам. Например, пригодятся для ребалансировки портфеля перед следующей коррекций.
1. Долгосрочно все в плюсе
Нет ни одного сектора, который бы за эти неполные 5 лет принес меньше 55% (10% годовых) в сумме с дивидендами. По недвижимости и IT мало сводных данных, но их флагманы тоже в плюсе: Яндекс — +25%, ПИК — +125%.
2. Нет бесполезных отраслей
Даже самые скучные направления вроде энергетики могут оказаться вашими лучшими вложениями за целый год. За 4,5 года этот сектор трижды обгонял широкий рынок — наряду с нефтянкой и финансами.
3. Брать аутсайдеров стоит
Акции имеют тенденцию возвращаться к средним значениям. Это видно на примерах отраслей, которые отстают в один год, зато хорошо растут в следующий. В этом году пока в аутсайдерах химия, телекомы и металлургия.
Мнение БКС о ключевых акциях в каждом из секторов:
• Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +33%)
• Транснефть-ап (Покупать. Цель на год: 180 000 руб. / +51%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 24 000 руб. / +49%)
• ФосАгро (Продавать. Цель на год: 7800 руб. / +3%)
• Ростелеком (Держать. Цель на год: 95 руб. / +30%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 7400 руб. / +32%)
• ПИК (Покупать. Цель на год: 1000 руб. / +24%)
• Интер РАО (Покупать. Цель на год: 5,6 руб. / +36%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 4400 руб. / +64%)
• Аэрофлот (Продавать. Цель на год: 35 руб. / -23%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Великолепная десятка
С начала 2019 г. Мосбиржа отслеживает отраслевые индексы полной доходности, которые более показательны для инвесторов, поскольку включают в себя выплаченные дивиденды.
С момента запуска прошло целых 4,5 года, и это достаточно показательный срок, чтобы исследовать динамику индексов и сделать выводы о том, какие сектора реально тащат на себе портфели, а какие тянут их вниз.
Чтобы отразить фактор февраля 2022 г., отдельно разобьем этот длинный период по годам. Это позволит понять, как сильно поменялись отрасли-фавориты и аутсайдеры внутри широкого индекса.
Какие отработали лучше
Первое, что можно заметить из таблицы ниже: год на год не приходится, постоянных фаворитов в индексе нет. Так было до 2022 г., так есть и последние два года: вопреки ожиданиям, в отрыв часто идут бывшие аутсайдеры.
В этом году лучше рынка (выделены зеленым) оказались транспорт, стройка и IT. Год назад лучше всех держались химики, телекомы и электроэнергетики. В пандемию — металлурги, потребление и снова химия. Еще ранее — телекомы и энергетики.
Очевидного балласта в индексе нет: сильнее всех падали транспорт и IT, зато потом они рекордно взлетали. Редко в лидеры по доходности попадают металлурги, но в целом на долгом сроке они все равно лучше индекса.
Что это дает инвестору
Можно сделать три важных вывода. Они будут полезны не только тем, кто вкладывает на годы, но и тактическим инвесторам. Например, пригодятся для ребалансировки портфеля перед следующей коррекций.
1. Долгосрочно все в плюсе
Нет ни одного сектора, который бы за эти неполные 5 лет принес меньше 55% (10% годовых) в сумме с дивидендами. По недвижимости и IT мало сводных данных, но их флагманы тоже в плюсе: Яндекс — +25%, ПИК — +125%.
2. Нет бесполезных отраслей
Даже самые скучные направления вроде энергетики могут оказаться вашими лучшими вложениями за целый год. За 4,5 года этот сектор трижды обгонял широкий рынок — наряду с нефтянкой и финансами.
3. Брать аутсайдеров стоит
Акции имеют тенденцию возвращаться к средним значениям. Это видно на примерах отраслей, которые отстают в один год, зато хорошо растут в следующий. В этом году пока в аутсайдерах химия, телекомы и металлургия.
Мнение БКС о ключевых акциях в каждом из секторов:
• Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +33%)
• Транснефть-ап (Покупать. Цель на год: 180 000 руб. / +51%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 24 000 руб. / +49%)
• ФосАгро (Продавать. Цель на год: 7800 руб. / +3%)
• Ростелеком (Держать. Цель на год: 95 руб. / +30%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 7400 руб. / +32%)
• ПИК (Покупать. Цель на год: 1000 руб. / +24%)
• Интер РАО (Покупать. Цель на год: 5,6 руб. / +36%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 4400 руб. / +64%)
• Аэрофлот (Продавать. Цель на год: 35 руб. / -23%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter