Выручка китайского производителя гибридных автомобилей Li Auto во 2К23 выросла в 3,3 раза до 28,65 млрд юаней ($3,95 млрд), лучше ожидаемых 26,6 млрд юаней по прогнозам Refinitiv. Чистая квартальная прибыль составила 2,3 млрд юаней по сравнению с чистым убытком в размере 641 млн юаней в 2К22. Показатель чистой прибыли значительно превзошел ожидания Уолл-Стрит в 0,6 млрд юаней по данным Refinitiv.
Расширение выручки было обеспечено увеличением поставок автомобилей в три раза до 86,5 тыс. единиц в 2К23. В июне поставки впервые превысили 30 тыс. автомобилей ежемесячно (34 тыс. в июле), что выше чем у китайских конкурентов NIO (20,5 тыс. в июле) и XPeng (11 тыс. в июле), но ниже чем продажи американской Tesla в Китае (64,3 тыс. в июле). Теперь, менеджмент ожидает, что квартальные поставки в 3К23 превысят 100 тыс. автомобилей. Также, в 4 квартале Li Auto планирует презентовать свой первый полностью электрический минивэн Li Mega.
Масштабирование производства положительно сказывается на расширении рентабельности и денежного потока: прибыль до налогов и процентов (EBIT) составила 1,63 млрд юаней по сравнению с убытком в размере 1 млрд в 2К22, операционный денежный поток расширился в 10 раз до 11,1 млрд юаней. По итогам года менеджмент ожидает, что выручка превысит 100 млрд юаней (45,3 млрд в 2022 г.), а рынок рассчитывает, что в 2023 году компания может показать первую годовую чистую прибыль.
Мы оцениваем отчет как сильный, валовая маржа Li Auto второй квартал подряд (21,8%, +0,3 п.п. по сравнению с 2К22) превышает показатель американской Tesla (18,2%, -6,8 п.п. в 2К23), которая в прошлом демонстрировала самую высокую валовую рентабельность среди автопроизводителей, но результаты которой оказались под давлением из-за снижения цен для поддержания продаж. Li Auto уверенно расширяет продажи, несмотря на меры, предпринятые американским конкурентом.
С начала года бумаги подорожали более чем в два раза, и сегодня на торгах в США отмечается фиксация прибыли: расписки Li Auto снижаются на 7%. Наша целевая цена акций Li Auto (2015.HK) – 155,0 HKD, расписок (LI) – $39,7 предполагает даунсайд в 14,5% и 9,7% от текущих уровней соответственно, рейтинг – «Держать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Расширение выручки было обеспечено увеличением поставок автомобилей в три раза до 86,5 тыс. единиц в 2К23. В июне поставки впервые превысили 30 тыс. автомобилей ежемесячно (34 тыс. в июле), что выше чем у китайских конкурентов NIO (20,5 тыс. в июле) и XPeng (11 тыс. в июле), но ниже чем продажи американской Tesla в Китае (64,3 тыс. в июле). Теперь, менеджмент ожидает, что квартальные поставки в 3К23 превысят 100 тыс. автомобилей. Также, в 4 квартале Li Auto планирует презентовать свой первый полностью электрический минивэн Li Mega.
Масштабирование производства положительно сказывается на расширении рентабельности и денежного потока: прибыль до налогов и процентов (EBIT) составила 1,63 млрд юаней по сравнению с убытком в размере 1 млрд в 2К22, операционный денежный поток расширился в 10 раз до 11,1 млрд юаней. По итогам года менеджмент ожидает, что выручка превысит 100 млрд юаней (45,3 млрд в 2022 г.), а рынок рассчитывает, что в 2023 году компания может показать первую годовую чистую прибыль.
Мы оцениваем отчет как сильный, валовая маржа Li Auto второй квартал подряд (21,8%, +0,3 п.п. по сравнению с 2К22) превышает показатель американской Tesla (18,2%, -6,8 п.п. в 2К23), которая в прошлом демонстрировала самую высокую валовую рентабельность среди автопроизводителей, но результаты которой оказались под давлением из-за снижения цен для поддержания продаж. Li Auto уверенно расширяет продажи, несмотря на меры, предпринятые американским конкурентом.
С начала года бумаги подорожали более чем в два раза, и сегодня на торгах в США отмечается фиксация прибыли: расписки Li Auto снижаются на 7%. Наша целевая цена акций Li Auto (2015.HK) – 155,0 HKD, расписок (LI) – $39,7 предполагает даунсайд в 14,5% и 9,7% от текущих уровней соответственно, рейтинг – «Держать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter