9 августа 2023 Синара Инвестбанк
ФОНДОВЫЕ РЫНКИ
Акции
Рынок продолжает консолидироваться в районе 3100 пунктов по индексу МосБиржи (+0,04%), а обороты остаются выше средних за прошлую неделю. Вчера тяжеловесные Сбербанк и ЛУКОЙЛ (по +1%) показали себя лучше рынка на фоне не останавливающейся девальвации. Сейчас, когда «дивидендный сезон» закончился, а котировки основной массы эмитентов подошли к справедливым, исходя из анализа фундаментальных факторов, уровням, мы, скорее всего, вновь понаблюдаем за боковым движением, хотя рост цен на нефть может оказать поддержку отдельным бумагам.
Облигации
Доходности ОФЗ вчера прибавили порядка 10 б. п. на участке от года до пяти лет и достигли 9,2–10,4% годовых. В этом же сегменте была сосредоточена основная торговая активность. Лидером по обороту с большим отрывом от других бумаг стал выпуск 26219 (9,9%, 2026 г.), чья доходность выросла на 3 б. п. В более длинных выпусках изменения доходностей и торговые обороты были минимальными или полностью отсутствовали.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – в июле крупнейшие экспортеры несколько сократили продажу валюты – население стало нетто-продавцом – данные не показывают фундаментальных изменений на валютном рынке – продажа валютной выручки должна привести к укреплению рубля – к концу 3К23 ожидаем увидеть курс USD/RUB 90
Макроэкономика – за 7М23 федеральный бюджет исполнен с дефицитом в 2,8 трлн руб. (в июле — с дефицитом в 0,2 трлн руб.) – девальвация рубля — благоприятный для доходов фактор – в сочетании с относительно высокими ценами на нефть это поможет и далее наполнять бюджет – мы согласны с официальным прогнозом дефицита годового бюджета — около 3 трлн руб. или 2% ВВП
VK – прогноз результатов за 1П23 по МСФО: хороший рост продаж, но не лучшие показатели рентабельности – по нашим расчетам, выручка от реализации увеличится на 34% г/г до 56 млрд руб. – рентабельность по скорректированной EBITDA составит 11,2%
ВКРАТЦЕ
Газовые компании – из-за новой волны жары в Европе котировки газа на TTF превысили $350/тыс. м3 – хранилища в ЕС заполнены на 88%, ограничивая до конца августа потенциал дальнейшего роста – прогнозируем подорожание газа в 4К23 в связи с наращиванием Китаем импорта СПГ и традиционно большим спросом в ЕС в отопительный сезон – умеренно позитивно
ЛУКОЙЛ – поставил нефть с каспийского месторождения им. Филановского на НПЗ в ОАЭ («Коммерсантъ») – экспортеры изменили маршруты поставок после ввода Евросоюзом эмбарго на российскую нефть – производство ЖУВ ЛУКОЙЛом выросло в 2022 г. на 6% г/г до 80 млн т, при этом показатель по России в целом прибавил 2% – нейтрально
Девелоперы – президент В. Путин заявил вчера, что правительство продолжит поддерживать льготные ипотечные программы («Интерфакс») – на данный момент их действие предусмотрено до 1 июля 2024 г. – позитивно для настроений
На повестке: Сбербанк — сокращенная отчетность по РСБУ за июль 2023 г.; Polymetal — операционные результаты за 2К23
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Акции
Рынок продолжает консолидироваться в районе 3100 пунктов по индексу МосБиржи (+0,04%), а обороты остаются выше средних за прошлую неделю. Вчера тяжеловесные Сбербанк и ЛУКОЙЛ (по +1%) показали себя лучше рынка на фоне не останавливающейся девальвации. Сейчас, когда «дивидендный сезон» закончился, а котировки основной массы эмитентов подошли к справедливым, исходя из анализа фундаментальных факторов, уровням, мы, скорее всего, вновь понаблюдаем за боковым движением, хотя рост цен на нефть может оказать поддержку отдельным бумагам.
Облигации
Доходности ОФЗ вчера прибавили порядка 10 б. п. на участке от года до пяти лет и достигли 9,2–10,4% годовых. В этом же сегменте была сосредоточена основная торговая активность. Лидером по обороту с большим отрывом от других бумаг стал выпуск 26219 (9,9%, 2026 г.), чья доходность выросла на 3 б. п. В более длинных выпусках изменения доходностей и торговые обороты были минимальными или полностью отсутствовали.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – в июле крупнейшие экспортеры несколько сократили продажу валюты – население стало нетто-продавцом – данные не показывают фундаментальных изменений на валютном рынке – продажа валютной выручки должна привести к укреплению рубля – к концу 3К23 ожидаем увидеть курс USD/RUB 90
Макроэкономика – за 7М23 федеральный бюджет исполнен с дефицитом в 2,8 трлн руб. (в июле — с дефицитом в 0,2 трлн руб.) – девальвация рубля — благоприятный для доходов фактор – в сочетании с относительно высокими ценами на нефть это поможет и далее наполнять бюджет – мы согласны с официальным прогнозом дефицита годового бюджета — около 3 трлн руб. или 2% ВВП
VK – прогноз результатов за 1П23 по МСФО: хороший рост продаж, но не лучшие показатели рентабельности – по нашим расчетам, выручка от реализации увеличится на 34% г/г до 56 млрд руб. – рентабельность по скорректированной EBITDA составит 11,2%
ВКРАТЦЕ
Газовые компании – из-за новой волны жары в Европе котировки газа на TTF превысили $350/тыс. м3 – хранилища в ЕС заполнены на 88%, ограничивая до конца августа потенциал дальнейшего роста – прогнозируем подорожание газа в 4К23 в связи с наращиванием Китаем импорта СПГ и традиционно большим спросом в ЕС в отопительный сезон – умеренно позитивно
ЛУКОЙЛ – поставил нефть с каспийского месторождения им. Филановского на НПЗ в ОАЭ («Коммерсантъ») – экспортеры изменили маршруты поставок после ввода Евросоюзом эмбарго на российскую нефть – производство ЖУВ ЛУКОЙЛом выросло в 2022 г. на 6% г/г до 80 млн т, при этом показатель по России в целом прибавил 2% – нейтрально
Девелоперы – президент В. Путин заявил вчера, что правительство продолжит поддерживать льготные ипотечные программы («Интерфакс») – на данный момент их действие предусмотрено до 1 июля 2024 г. – позитивно для настроений
На повестке: Сбербанк — сокращенная отчетность по РСБУ за июль 2023 г.; Polymetal — операционные результаты за 2К23
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу