9 августа 2023 БКС Экспресс
В последнее время в энергетическом секторе сильно выросла волатильность, и многие компании выстрелили. Акции энергетиков часто ходят группами, но на рынке их много, и разобраться в этих движениях не так просто.
Для наглядности мы собрали бумаги публичных энергетических компаний РФ и разбили их на таблицы.
Наиболее ликвидные бумаги
В первой таблице приведены акции наиболее крупных генерирующих компаний: они входят в первый и второй эшелоны Московской биржи. Генерирующие компании производят тепло- и электроэнергию. Отмеченные бумаги довольно ликвидны, разгоны здесь происходят редко.
Далее представлены акции электросетевых компаний, занимающихся транспортировкой электроэнергии. Электросетевым комплексом РФ управляет холдинг ФСК-Россети. В регионах оперируют территориальные «дочки» Россетей.
Многие отмеченные выше бумаги сильно выросли в цене за последние месяцы. Если в целом по сектору рост во многом носит спекулятивный характер, то для подъема «дочек» Россетей есть и фундаментальные причины: с декабря 2023 г. заметно выросли тарифы, финансовые результаты по итогам I полугодия 2023 г. улучшились. Инвесторы ожидают увеличения дивидендов, так как материнской компании нужны деньги для реализации инвестпрограммы.
Бросается в глаза высокая капитализация Россети Ленэнерго и Россети Кубань — вместе они стоят дороже, чем холдинг ФСК-Россети, который их контролирует. Сами по себе компании не столь крупные, оценка выглядит завышенной — можно сказать, что здесь есть рыночный пузырь. То же самое справедливо и для Россетей Сибирь.
При этом в случае с Россетями Ленэнерго проблема в обыкновенных бумагах — дивиденды по ним низкие, но стоят они дорого. Привилегированные акции компании выглядят привлекательно, так как дивиденды по ним выше рынка, и они регламентированы уставом — вероятность отказа от выплат ниже.
Третий эшелон
Ниже представлены генерирующие компании из третьего эшелона Мосбиржи. Они, как правило, работают в отдельных регионах. Некоторые из них связаны с РусГидро и функционируют в Дальневосточном ФО.
Далее отмечены публичные энергосбытовые компании РФ, занимающиеся непосредственной продажей тепло- и электроэнергии потребителям. Сектор не представлен в первом и втором эшелонах Мосбиржи. У сбытовых компаний, как правило, небольшая капитализация в силу масштабов деятельности — они работают в конкретном регионе.
Отдельно стоит выделить холдинг ТНС энерго — это одна из крупнейших независимых энергосбытовых компаний России.
Именно здесь в последние месяцы была сфокусирована наибольшая спекулятивная активность. Многие акции выросли в разы без объективных на то причин. Подъем в одной из акций ТНС зачастую приводит к росту и других акций.
Для наглядности мы собрали бумаги публичных энергетических компаний РФ и разбили их на таблицы.
Наиболее ликвидные бумаги
В первой таблице приведены акции наиболее крупных генерирующих компаний: они входят в первый и второй эшелоны Московской биржи. Генерирующие компании производят тепло- и электроэнергию. Отмеченные бумаги довольно ликвидны, разгоны здесь происходят редко.
Далее представлены акции электросетевых компаний, занимающихся транспортировкой электроэнергии. Электросетевым комплексом РФ управляет холдинг ФСК-Россети. В регионах оперируют территориальные «дочки» Россетей.
Многие отмеченные выше бумаги сильно выросли в цене за последние месяцы. Если в целом по сектору рост во многом носит спекулятивный характер, то для подъема «дочек» Россетей есть и фундаментальные причины: с декабря 2023 г. заметно выросли тарифы, финансовые результаты по итогам I полугодия 2023 г. улучшились. Инвесторы ожидают увеличения дивидендов, так как материнской компании нужны деньги для реализации инвестпрограммы.
Бросается в глаза высокая капитализация Россети Ленэнерго и Россети Кубань — вместе они стоят дороже, чем холдинг ФСК-Россети, который их контролирует. Сами по себе компании не столь крупные, оценка выглядит завышенной — можно сказать, что здесь есть рыночный пузырь. То же самое справедливо и для Россетей Сибирь.
При этом в случае с Россетями Ленэнерго проблема в обыкновенных бумагах — дивиденды по ним низкие, но стоят они дорого. Привилегированные акции компании выглядят привлекательно, так как дивиденды по ним выше рынка, и они регламентированы уставом — вероятность отказа от выплат ниже.
Третий эшелон
Ниже представлены генерирующие компании из третьего эшелона Мосбиржи. Они, как правило, работают в отдельных регионах. Некоторые из них связаны с РусГидро и функционируют в Дальневосточном ФО.
Далее отмечены публичные энергосбытовые компании РФ, занимающиеся непосредственной продажей тепло- и электроэнергии потребителям. Сектор не представлен в первом и втором эшелонах Мосбиржи. У сбытовых компаний, как правило, небольшая капитализация в силу масштабов деятельности — они работают в конкретном регионе.
Отдельно стоит выделить холдинг ТНС энерго — это одна из крупнейших независимых энергосбытовых компаний России.
Именно здесь в последние месяцы была сфокусирована наибольшая спекулятивная активность. Многие акции выросли в разы без объективных на то причин. Подъем в одной из акций ТНС зачастую приводит к росту и других акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба