9 августа 2023 БКС Экспресс
Дефицит бюджета в июле составил 0,2 трлн руб., по данным Минфина.
В июне профицит бюджета достиг 0,4 трлн руб. на фоне рекордных дивидендных выплат Сбербанка. В июле доходы бюджета потеряли поддержку от этого разового фактора.
Ненефтяные доходы вернулись к более устойчивой модели роста, продолжая демонстрировать рост свыше 30% г/г с низкой базы и на фоне уверенного восстановления экономики. Рост нефтегазовых доходов также вернулся к положительным значениям (4,8% г/г) — впервые за последние полгода.
Расходы федерального бюджета составили 17,3 трлн руб., что подразумевает снижение на 11,8% г/г. Тем не менее государственные расходы все еще на 14% выше, чем по итогам 7 месяцев 2022 г. (высокая статистическая база). Значительные госрасходы, несмотря на некоторое улучшение бюджетных позиций, не позволили сбалансировать бюджет. Так, в июле дефицит бюджета увеличился еще на 0,2 трлн руб. и достиг 2,8 трлн руб. (вблизи заложенных на 2023 г. 2,9 трлн руб.).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Бюджетные позиции РФ все еще уязвимы, на повестке может оказаться фискальная консолидация. Судя по июльским цифрам, некоторое облегчение бюджету может принести рост доходов: в ближайшие месяцы баланс могут поддержать недавнее ослабление рубля и рост цен на нефть. Однако основной проблемой для балансировки бюджета остается рост государственных расходов.
Мы не ожидаем серьезных изменений в этом направлении в первом полугодии, и во II полугодии 2023 г. власти могут продолжить поиск дополнительных доходов. Однако после президентских выборов 2024 г., мы не исключаем, что фискальная консолидация будет стоять на повестке дня.
В июне профицит бюджета достиг 0,4 трлн руб. на фоне рекордных дивидендных выплат Сбербанка. В июле доходы бюджета потеряли поддержку от этого разового фактора.
Ненефтяные доходы вернулись к более устойчивой модели роста, продолжая демонстрировать рост свыше 30% г/г с низкой базы и на фоне уверенного восстановления экономики. Рост нефтегазовых доходов также вернулся к положительным значениям (4,8% г/г) — впервые за последние полгода.
Расходы федерального бюджета составили 17,3 трлн руб., что подразумевает снижение на 11,8% г/г. Тем не менее государственные расходы все еще на 14% выше, чем по итогам 7 месяцев 2022 г. (высокая статистическая база). Значительные госрасходы, несмотря на некоторое улучшение бюджетных позиций, не позволили сбалансировать бюджет. Так, в июле дефицит бюджета увеличился еще на 0,2 трлн руб. и достиг 2,8 трлн руб. (вблизи заложенных на 2023 г. 2,9 трлн руб.).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Бюджетные позиции РФ все еще уязвимы, на повестке может оказаться фискальная консолидация. Судя по июльским цифрам, некоторое облегчение бюджету может принести рост доходов: в ближайшие месяцы баланс могут поддержать недавнее ослабление рубля и рост цен на нефть. Однако основной проблемой для балансировки бюджета остается рост государственных расходов.
Мы не ожидаем серьезных изменений в этом направлении в первом полугодии, и во II полугодии 2023 г. власти могут продолжить поиск дополнительных доходов. Однако после президентских выборов 2024 г., мы не исключаем, что фискальная консолидация будет стоять на повестке дня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба