X5 Group увеличила EBITDA на 2,5% г/г во 2К23, несмотря на высокую базу прошлого года
Выручка X5 в 2К23 выросла на 19,2% г/г до 772 млрд руб., EBITDA (МСФО 16) – на 2,5% г/г до 92,4 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 1,7% г/г до 26,3 млрд руб.
Выручка улучшилась на фоне роста торговых площадей на 10,4% и роста LFL продаж на 7,8% в основном за счет роста трафика (+5,2%), тогда как средний чек расширился на 1,9% г/г. На общей выручке также сказалось расширение продаж цифровых бизнесов 83,7% г/г до 27 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA (МСФО 16) снизилась на 1,9 п.п. до 12%: сказался рекордно высокий уровень маржинальности прошлого года (13,9%). Валовая маржа сократилась на 1,4 п.п. до 24,4% за счет развития сети дискаунтеров, консолидации приобретенных сетей «Красный Яр» и «Слата», а также расширения предложения товаров низкого ценового сегмента в «Пятерочке», крупнейшем сегменте X5. Кроме того на операционной прибыли сказалось расширение коммерческих, общих и административных расходов как процент от выручки, на 0,7 п.п. до 13,4%, что в большей мере отражает рост расходов на персонал, самой крупной статьи административных расходов.
Оцениваем отчет как сильный: X5 демонстрирует уверенное расширение выручки, несмотря на замедление инфляции по сравнению с прошлогодними уровнями. Росту выручки способствует агрессивное развитие сети дискаунтеров (торговая площадь выросла в 5,4 раз г/г), высокие темпы открытия магазинов «у дома» (торговая площадь +8,6% г/г). Кроме того, ретейлер активно расширяется за счет M&A активности, что может помочь компании достигнуть амбициозную цель по увеличению выручки на 20% г/г в текущем году.
Рентабельность находится под давлением слабости потребительского спроса. При этом, мы видим положительную динамику по плотности продаж, отмечаем устойчивое финансовое положение компании. Мы планируем пересмотреть нашу целевую цену по ГДР X5 в ближайшее время с учетом вышедшего отчета.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка X5 в 2К23 выросла на 19,2% г/г до 772 млрд руб., EBITDA (МСФО 16) – на 2,5% г/г до 92,4 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 1,7% г/г до 26,3 млрд руб.
Выручка улучшилась на фоне роста торговых площадей на 10,4% и роста LFL продаж на 7,8% в основном за счет роста трафика (+5,2%), тогда как средний чек расширился на 1,9% г/г. На общей выручке также сказалось расширение продаж цифровых бизнесов 83,7% г/г до 27 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA (МСФО 16) снизилась на 1,9 п.п. до 12%: сказался рекордно высокий уровень маржинальности прошлого года (13,9%). Валовая маржа сократилась на 1,4 п.п. до 24,4% за счет развития сети дискаунтеров, консолидации приобретенных сетей «Красный Яр» и «Слата», а также расширения предложения товаров низкого ценового сегмента в «Пятерочке», крупнейшем сегменте X5. Кроме того на операционной прибыли сказалось расширение коммерческих, общих и административных расходов как процент от выручки, на 0,7 п.п. до 13,4%, что в большей мере отражает рост расходов на персонал, самой крупной статьи административных расходов.
Оцениваем отчет как сильный: X5 демонстрирует уверенное расширение выручки, несмотря на замедление инфляции по сравнению с прошлогодними уровнями. Росту выручки способствует агрессивное развитие сети дискаунтеров (торговая площадь выросла в 5,4 раз г/г), высокие темпы открытия магазинов «у дома» (торговая площадь +8,6% г/г). Кроме того, ретейлер активно расширяется за счет M&A активности, что может помочь компании достигнуть амбициозную цель по увеличению выручки на 20% г/г в текущем году.
Рентабельность находится под давлением слабости потребительского спроса. При этом, мы видим положительную динамику по плотности продаж, отмечаем устойчивое финансовое положение компании. Мы планируем пересмотреть нашу целевую цену по ГДР X5 в ближайшее время с учетом вышедшего отчета.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter