15 августа 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Рынок США отработал в плюс второй квартал, несколько раз обновив годовые пики. Посмотрим, что при такой динамике акций делает легендарный инвестор и его команда.
Стабильно лучше рынка
Стратегия Баффета не случайно вызывает интерес у многих инвесторов. Его портфель чаще всего обгоняет широкий рынок, в том числе публичная часть (торгуемые на бирже акции), отчеты по которой публикуются регулярно.
Следом за портфелем растут и акции самой Berkshire Hathaway (они доступна на СПБ Бирже), основанной Баффетом и его партнерами. На прошлогодней коррекции они падали меньше, чем S&P 500 и вышли в плюс еще осенью.
В этом году акции Berkshire притормозили с ростом и даже немного откатились вниз на банковском обвале в марте. Но по итогу сейчас снова сравнялись с индексом S&P 500, прибавляя около 16% за январь-август.
Что покупает Баффет
Строго говоря, не все сделки одобряет лично Баффет. Считается, что управляющие сверяют с ним только крупные стратегические покупки и большинство операций проводят сами в рамках общей стратегии.
Но для простоты будем считать, что все покупки связаны общей логикой, которой следует сам миллиардер и его последователи. Повторять их не обязательно, но иметь в виду стоит: эти люди глубоко знают рынок.
- D.R. Horton
Новая бумага в портфеле. Berkshire за квартал набрала почти 6 млн акций на сумму порядка $0,7 млрд. D.R. Horton — крупнейший застройщик жилья в США. Его акции сильно падали год назад на росте ипотечной ставки.
Хотя сам строительный рынок все еще сжимается, бумаги девелоперов давно оторвались от дна на ожиданиях разворота ставки ФРС. Рекомендация БКС по бумаге — «Покупать» с целью на год $145 (+18%).
Кроме D.R. Horton, в портфель добавлены еще два крупных застройщика, но на меньшие суммы: Lennar (Покупать. Цель — $140 / +14%) и NVR. Они не являются прямыми конкурентами, поскольку строят в разных штатах.
- Occidental Petroleum
Компания-фаворит Уоррена Баффета в последние годы: он докупает их уже не первый квартал. Это крупная сланцевая компания, которая на глазах превращается в мультипрофильный нефтехимический конгломерат.
Помимо разведки и добычи нефти и газа, в портфеле Occidental есть бизнес по сжижению и транспортировке газа (СПГ), хранению и перегонке нефти, переработке углекислого газа (выборсов), производству электроэнергии.
Occidental — третья по ликвидности акция в своем секторе после «старичков» Exxon и Chevron и первая по оборотам нефтегазовая бумага на СПБ Бирже уже больше года. Рекомендация БКС — «Держать».
- Capital One Financial
Крупная финансовая группа с фокусом на розничных кредитах (карты, автозаймы) и финтехе. Формально относится к околобанковским сервисам наряду с Visa и PayPal, но имеет собственную лицензию и сеть офисов.
Акции Capital One, как и всего финансового сектора, заметно просели в начале года на распродаже банков, но восстанавливаются быстрее, чем банковская отрасль в целом, поскольку отток корпоративных клиентов ей не угрожает.
Компания в июле прервала серию неудачных отчетов. Рекомендация БКС для акций Capital One — «Покупать». У COF один из самых высоких таргетов в отрасли. С прицелом на год — $172 (это 56% потенциального роста).
Что Баффет продает
Стоит учитывать, что большинство акций в свой портфель Berkshire брала много лет назад. В ряде случаев продажа могла быть простой ребалансировкой или частью стратегии, не связанной с показателями самой акции.
- Activision Blizzard
Компания Баффета каждый квартал сокращает долю в этой бумаге, начиная с того момента, как стало известно, что ее поглотит Microsoft. Акции покупались незадолго до этой новости, и Berkshire предположительно в хорошем плюсе.
Activision Blizzard проходит процедуру слияния, и ее акции уже больше года колеблются под ценой выкупа, реагируя на новости о продвижении сделки или проблемах с ее одобрением. Рекомендация БКС — «Держать» ($93 / +2%).
- Chevron
Вторая по размеру нефтегазовая корпорация Америки. Акции выросли за год всего на 2%, заметно отставая от рынка и от основных конкурентов. Рекомендация БКС — «Покупать» ($211 / +29%).
- McKesson
Крупная медицинская компания, которая производит расходники для больниц и цифровые сервисы для врачей и пациентов. В этом году акции держатся лучше рынка. Рекомендация БКС — «Покупать» ($450 / +2%).
Что Баффет держит
Ниже приведены три основные бумаги в портфеле Berkshire, в них Баффет вкладывает не просто годами, а десятилетиями. Это основа его публичного портфеля. В сумме эти три акции занимают сейчас 66% общего веса.
- Apple
Последние два отчета выше прогнозов. По выручке практически вернулась на уровень предыдущего лета, по чистой прибыли даже немного выросла (+5%). Рекомендация БКС — «Держать» ($169 / -5%)
- Bank of America
Второй по размеру универсальный банк США и самый стабильный в плане показателей. Все последние четыре квартала — выше консенсуса. Акции с января держатся лучше рынка. Рекомендация БКС — «Покупать» ($35 / 13%).
- Coca-Cola
Только позитивные отчеты 7 лет подряд, не считая одного ковидного квартала. Акции в боковике последние полгода, заметно отставая от широкого рынка. Вероятно, ненадолго. Рекомендация БКС — «Покупать» ($73 / +20%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Стабильно лучше рынка
Стратегия Баффета не случайно вызывает интерес у многих инвесторов. Его портфель чаще всего обгоняет широкий рынок, в том числе публичная часть (торгуемые на бирже акции), отчеты по которой публикуются регулярно.
Следом за портфелем растут и акции самой Berkshire Hathaway (они доступна на СПБ Бирже), основанной Баффетом и его партнерами. На прошлогодней коррекции они падали меньше, чем S&P 500 и вышли в плюс еще осенью.
В этом году акции Berkshire притормозили с ростом и даже немного откатились вниз на банковском обвале в марте. Но по итогу сейчас снова сравнялись с индексом S&P 500, прибавляя около 16% за январь-август.
Что покупает Баффет
Строго говоря, не все сделки одобряет лично Баффет. Считается, что управляющие сверяют с ним только крупные стратегические покупки и большинство операций проводят сами в рамках общей стратегии.
Но для простоты будем считать, что все покупки связаны общей логикой, которой следует сам миллиардер и его последователи. Повторять их не обязательно, но иметь в виду стоит: эти люди глубоко знают рынок.
- D.R. Horton
Новая бумага в портфеле. Berkshire за квартал набрала почти 6 млн акций на сумму порядка $0,7 млрд. D.R. Horton — крупнейший застройщик жилья в США. Его акции сильно падали год назад на росте ипотечной ставки.
Хотя сам строительный рынок все еще сжимается, бумаги девелоперов давно оторвались от дна на ожиданиях разворота ставки ФРС. Рекомендация БКС по бумаге — «Покупать» с целью на год $145 (+18%).
Кроме D.R. Horton, в портфель добавлены еще два крупных застройщика, но на меньшие суммы: Lennar (Покупать. Цель — $140 / +14%) и NVR. Они не являются прямыми конкурентами, поскольку строят в разных штатах.
- Occidental Petroleum
Компания-фаворит Уоррена Баффета в последние годы: он докупает их уже не первый квартал. Это крупная сланцевая компания, которая на глазах превращается в мультипрофильный нефтехимический конгломерат.
Помимо разведки и добычи нефти и газа, в портфеле Occidental есть бизнес по сжижению и транспортировке газа (СПГ), хранению и перегонке нефти, переработке углекислого газа (выборсов), производству электроэнергии.
Occidental — третья по ликвидности акция в своем секторе после «старичков» Exxon и Chevron и первая по оборотам нефтегазовая бумага на СПБ Бирже уже больше года. Рекомендация БКС — «Держать».
- Capital One Financial
Крупная финансовая группа с фокусом на розничных кредитах (карты, автозаймы) и финтехе. Формально относится к околобанковским сервисам наряду с Visa и PayPal, но имеет собственную лицензию и сеть офисов.
Акции Capital One, как и всего финансового сектора, заметно просели в начале года на распродаже банков, но восстанавливаются быстрее, чем банковская отрасль в целом, поскольку отток корпоративных клиентов ей не угрожает.
Компания в июле прервала серию неудачных отчетов. Рекомендация БКС для акций Capital One — «Покупать». У COF один из самых высоких таргетов в отрасли. С прицелом на год — $172 (это 56% потенциального роста).
Что Баффет продает
Стоит учитывать, что большинство акций в свой портфель Berkshire брала много лет назад. В ряде случаев продажа могла быть простой ребалансировкой или частью стратегии, не связанной с показателями самой акции.
- Activision Blizzard
Компания Баффета каждый квартал сокращает долю в этой бумаге, начиная с того момента, как стало известно, что ее поглотит Microsoft. Акции покупались незадолго до этой новости, и Berkshire предположительно в хорошем плюсе.
Activision Blizzard проходит процедуру слияния, и ее акции уже больше года колеблются под ценой выкупа, реагируя на новости о продвижении сделки или проблемах с ее одобрением. Рекомендация БКС — «Держать» ($93 / +2%).
- Chevron
Вторая по размеру нефтегазовая корпорация Америки. Акции выросли за год всего на 2%, заметно отставая от рынка и от основных конкурентов. Рекомендация БКС — «Покупать» ($211 / +29%).
- McKesson
Крупная медицинская компания, которая производит расходники для больниц и цифровые сервисы для врачей и пациентов. В этом году акции держатся лучше рынка. Рекомендация БКС — «Покупать» ($450 / +2%).
Что Баффет держит
Ниже приведены три основные бумаги в портфеле Berkshire, в них Баффет вкладывает не просто годами, а десятилетиями. Это основа его публичного портфеля. В сумме эти три акции занимают сейчас 66% общего веса.
- Apple
Последние два отчета выше прогнозов. По выручке практически вернулась на уровень предыдущего лета, по чистой прибыли даже немного выросла (+5%). Рекомендация БКС — «Держать» ($169 / -5%)
- Bank of America
Второй по размеру универсальный банк США и самый стабильный в плане показателей. Все последние четыре квартала — выше консенсуса. Акции с января держатся лучше рынка. Рекомендация БКС — «Покупать» ($35 / 13%).
- Coca-Cola
Только позитивные отчеты 7 лет подряд, не считая одного ковидного квартала. Акции в боковике последние полгода, заметно отставая от широкого рынка. Вероятно, ненадолго. Рекомендация БКС — «Покупать» ($73 / +20%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter