15 августа 2023 БКС Экспресс | Алроса
АЛРОСА, наконец, раскрыла финансовые результаты, которые оказались лучше ожиданий рынка: на 11% по выручке и на 29% — по EBITDA. Однако ситуация на мировом рынке алмазов и бриллиантов остается напряженной: падение цен составило вплоть до 6%, а Индия в июле сократила импорт алмазов на 3% м/м и 21% г/г.
Главное
• АЛРОСА опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2023 г.
- Выручка была стабильна г/г и составила 188 млрд руб.
- При этом EBITDA снизилась на 19%, до 84 млрд руб.
• Цены на алмазы и бриллианты в июле упали на 2,7% и 1,4–5,9%.
• Импорт алмазов в Индию в июле снизился на 3% м/м и 21% г/г.
• Выручка De Beers и Lucara Diamond в I полугодии 2023 г. снизилась на 21 и 30%.
В деталях
Цены снизились на 1,4–5,9% м/м, запасы пока остаются высокими. Индекс цен на алмазы упал за последний месяц на 2,7%, на бриллианты его снижение составило от 1,4% до 5,9% в зависимости от размера. Как отмечает отраслевое издание Rapaport, высокая инфляция и процентные ставки ограничивают траты потребителей в США, в то время как восстановление экономической активности в Китае идет более медленными темпами. Запасы бриллиантов в системе RapNet перестали расти, однако все еще находятся на высоком уровне — по состоянию на 1 августа составили 1,75 млн штук, без изменений м/м.
Импорт алмазов в Индию -3% м/м, экспорт бриллиантов — +2%. Индия (более 90% всей огранки мира) в июле сократила чистый импорт алмазов на 3% м/м (скорректировано на число дней) и 21% г/г, до 9,6 млн карат. Показатель все еще ниже исторических уровней на 12%.
В то же время средняя цена импортируемого карата обвалилась на 20% г/г. Такая тенденция может быть обусловлена слабой статистикой экспорта бриллиантов. Так, согласно данным Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий (Gem and Jewellery Export Promotion Council, GJEPC), чистый экспорт бриллиантов из Индии незначительно вырос, на 2% м/м, но снизился на 26% г/г, до 1,3 млн карат. Статистика Индии и динамика цен все еще указывают на слабый спрос как со стороны огранщиков, так и ювелирной отрасли.
Зарубежные игроки сообщили о снижении выручки в I полугодии 2023 г. на 21–30% г/г. Зарубежные алмазодобывающие компании De Beers и Lucara Diamond представили слабые финансовые результаты за I полугодие 2023 г. Их выручка снизилась на 21% и 30% г/г соответственно и оказалась ниже исторических значений на 7% и 19% на фоне сохраняющейся экономической неопределенности в мире и геополитических событий, как отметили в самих компаниях.
В то же время EBITDA алмазодобытчиков снизилась на 63% и 49% г/г соответственно. Однако на более длинном горизонте компании позитивно смотрят на рынок ввиду постепенной стагнации мировых поставок алмазов и образования структурного дефицита (15–20 млн карат, по оценкам АЛРОСА) из-за истощения существующих месторождений и ограниченного числа новых, что может поддержать цены.
АЛРОСА впервые с IV квартала 2021 г. раскрыла финрезультаты — лучше консенсуса. Компания 14 августа впервые с IV квартала 2021 г. опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г., которые оказались лучше ожиданий рынка. Выручка была стабильна г/г и составила 188 млрд руб. (на 1% и 11% выше наших ожиданий и консенсуса), при этом EBITDA, по нашим оценкам, снизилась на 19% г/г, до порядка 86 млрд руб. (21% и 32% соответственно), а рентабельность оказалась на историческом уровне. Наконец, свободный денежный поток составил 20 млрд руб., что предполагает дивдоходность за I полугодие 2023 г. при 100%-й выплате на уровне 3%.
Цифры указывают на стабильное состояние бизнеса, несмотря на введенные ранее ограничения против компании. Позитивом также является сам факт раскрытия информации, так как этот шаг повышает прозрачность — ранее АЛРОСА считалась самой закрытой компанией в секторе металлургии и горной добычи. Однако в среднесрочной перспективе мы пока осторожно смотрим на бумаги компании из-за слабого спроса на бриллианты в США и Азии и, как следствие, сокращения импорта алмазов в Индию.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• АЛРОСА опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2023 г.
- Выручка была стабильна г/г и составила 188 млрд руб.
- При этом EBITDA снизилась на 19%, до 84 млрд руб.
• Цены на алмазы и бриллианты в июле упали на 2,7% и 1,4–5,9%.
• Импорт алмазов в Индию в июле снизился на 3% м/м и 21% г/г.
• Выручка De Beers и Lucara Diamond в I полугодии 2023 г. снизилась на 21 и 30%.
В деталях
Цены снизились на 1,4–5,9% м/м, запасы пока остаются высокими. Индекс цен на алмазы упал за последний месяц на 2,7%, на бриллианты его снижение составило от 1,4% до 5,9% в зависимости от размера. Как отмечает отраслевое издание Rapaport, высокая инфляция и процентные ставки ограничивают траты потребителей в США, в то время как восстановление экономической активности в Китае идет более медленными темпами. Запасы бриллиантов в системе RapNet перестали расти, однако все еще находятся на высоком уровне — по состоянию на 1 августа составили 1,75 млн штук, без изменений м/м.
Импорт алмазов в Индию -3% м/м, экспорт бриллиантов — +2%. Индия (более 90% всей огранки мира) в июле сократила чистый импорт алмазов на 3% м/м (скорректировано на число дней) и 21% г/г, до 9,6 млн карат. Показатель все еще ниже исторических уровней на 12%.
В то же время средняя цена импортируемого карата обвалилась на 20% г/г. Такая тенденция может быть обусловлена слабой статистикой экспорта бриллиантов. Так, согласно данным Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий (Gem and Jewellery Export Promotion Council, GJEPC), чистый экспорт бриллиантов из Индии незначительно вырос, на 2% м/м, но снизился на 26% г/г, до 1,3 млн карат. Статистика Индии и динамика цен все еще указывают на слабый спрос как со стороны огранщиков, так и ювелирной отрасли.
Зарубежные игроки сообщили о снижении выручки в I полугодии 2023 г. на 21–30% г/г. Зарубежные алмазодобывающие компании De Beers и Lucara Diamond представили слабые финансовые результаты за I полугодие 2023 г. Их выручка снизилась на 21% и 30% г/г соответственно и оказалась ниже исторических значений на 7% и 19% на фоне сохраняющейся экономической неопределенности в мире и геополитических событий, как отметили в самих компаниях.
В то же время EBITDA алмазодобытчиков снизилась на 63% и 49% г/г соответственно. Однако на более длинном горизонте компании позитивно смотрят на рынок ввиду постепенной стагнации мировых поставок алмазов и образования структурного дефицита (15–20 млн карат, по оценкам АЛРОСА) из-за истощения существующих месторождений и ограниченного числа новых, что может поддержать цены.
АЛРОСА впервые с IV квартала 2021 г. раскрыла финрезультаты — лучше консенсуса. Компания 14 августа впервые с IV квартала 2021 г. опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г., которые оказались лучше ожиданий рынка. Выручка была стабильна г/г и составила 188 млрд руб. (на 1% и 11% выше наших ожиданий и консенсуса), при этом EBITDA, по нашим оценкам, снизилась на 19% г/г, до порядка 86 млрд руб. (21% и 32% соответственно), а рентабельность оказалась на историческом уровне. Наконец, свободный денежный поток составил 20 млрд руб., что предполагает дивдоходность за I полугодие 2023 г. при 100%-й выплате на уровне 3%.
Цифры указывают на стабильное состояние бизнеса, несмотря на введенные ранее ограничения против компании. Позитивом также является сам факт раскрытия информации, так как этот шаг повышает прозрачность — ранее АЛРОСА считалась самой закрытой компанией в секторе металлургии и горной добычи. Однако в среднесрочной перспективе мы пока осторожно смотрим на бумаги компании из-за слабого спроса на бриллианты в США и Азии и, как следствие, сокращения импорта алмазов в Индию.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter