Рынок обновил годовой максимум, а помогли ему в этом бумаги Газпрома, долгое время находящиеся в тени. Проверим на истории расхожую фразу о финальном росте рынка именно через акции флагмана.
Опять Газпром?
14 августа индекс МосБиржи в очередной раз переписал годовые вершины, на пике было 3225 п. Акции Газпрома в моменте приближались к 184 руб., дневной рост бумаг превышал 4%. При этом в структуре индекса вес Газпрома значительный — 13%, и локальное ралли в бумаге способствовало обновлению максимумов всего рынка.
День завершился мощной волной распродаж на фоне анонса повышения ставки ЦБ. Индекс закрылся в минусе, а Газпром растерял весь дневной прирост. На рынке вновь пошли разговоры о завершающем мажорном аккорде Газпрома перед разворотом всего рынка акций.
Для оценки популярного среди трейдеров сигнала «Газпром растет последним» возьмем значимые локальные максимумы индекса МосБиржи и проанализируем динамику бумаг компании. Трейдерская поговорка подтвердится, если на истории будет доказано, что именно акции Газпрома ранее показывали опережающую динамику к рынку и фактически формировали ценовой пик индекса МосБиржи, после чего начиналась сильная коррекция широкого рынка.
Результаты
Всего в выборку попало 11 значимых периодов, с 2008 г. по текущий ценовой пик индекса МосБиржи. Мы анализировали динамику бумаг Газпрома за две недели до ценового максимума рынка и неделю, на которой фактически происходил разворот индекса и уход в глубокую коррекцию.
В общем связь акций Газпрома с рынком, особенно в предыдущие годы, была значительной — основные обороты, ликвидность, высокий вес в индексе. Тем не менее статистический анализ взаимосвязи и оценка чувствительности к процентному изменению одного инструмента от другого помогут лучше прояснить картину.
По данным статистической обработки, лишь в 6 из 11 случаев акции Газпрома в самый последний момент перед разворотом всего рынка показывали опережающую динамику, что на фоне его значительного веса в индексе и приводило к формированию экстремума. Но в 5 случаях основную роль в достижении максимума играли другие бумаги. Тем самым, здесь мы не можем говорить о высокой достоверности расхожей фразы «Газпром растет последним» — вероятность такого исхода на истории была немногим выше 50%.
Далее мы проанализировали чувствительность доходностей в течение этих трех недель. Сила связи двух инструментов оказалась заметной прямой (70% случаев), но этого все же недостаточно для однозначного вывода. Если бы сила была высокой или очень высокой прямой, тогда другое дело.
Наконец, проведен анализ корреляций по пиковым недельным значениям Газпрома и индекса МосБиржи в момент формирования ценовых вершин. И здесь статистическая картина еще слабее — сила связи 0,6.
Вывод
По результатам кропотливой обработки данных нам не удалось подтвердить тот факт, что Газпром всегда растет последним. Статистическое превосходство такой «теории» незначительное. Да, компания — очень крупный представитель рынка акций, его доля в индексе существенная. Но в памяти рынка, возможно, остаются именно самые яркие моменты, когда после финального ралли в Газпроме на широком рынке наступала общая сильная коррекция — весна 2011 г., осеннее ралли 2021 г. и августовский вынос 2022 г. Тем не менее таких вариантов было не намного больше обычного, когда разворот на рынке происходил по широкой группе тяжеловесных акций.
Что касается текущего момента, то Газпром в «сезоне 2023» явно проигрывает рынку: на пике у индекса МосБиржи с начала года было почти +48%, а у Газпрома лишь +13%. Долгосрочный таргет акций от аналитиков БКС — 210 руб., или +18% от текущих.
Опять Газпром?
14 августа индекс МосБиржи в очередной раз переписал годовые вершины, на пике было 3225 п. Акции Газпрома в моменте приближались к 184 руб., дневной рост бумаг превышал 4%. При этом в структуре индекса вес Газпрома значительный — 13%, и локальное ралли в бумаге способствовало обновлению максимумов всего рынка.
День завершился мощной волной распродаж на фоне анонса повышения ставки ЦБ. Индекс закрылся в минусе, а Газпром растерял весь дневной прирост. На рынке вновь пошли разговоры о завершающем мажорном аккорде Газпрома перед разворотом всего рынка акций.
Для оценки популярного среди трейдеров сигнала «Газпром растет последним» возьмем значимые локальные максимумы индекса МосБиржи и проанализируем динамику бумаг компании. Трейдерская поговорка подтвердится, если на истории будет доказано, что именно акции Газпрома ранее показывали опережающую динамику к рынку и фактически формировали ценовой пик индекса МосБиржи, после чего начиналась сильная коррекция широкого рынка.
Результаты
Всего в выборку попало 11 значимых периодов, с 2008 г. по текущий ценовой пик индекса МосБиржи. Мы анализировали динамику бумаг Газпрома за две недели до ценового максимума рынка и неделю, на которой фактически происходил разворот индекса и уход в глубокую коррекцию.
В общем связь акций Газпрома с рынком, особенно в предыдущие годы, была значительной — основные обороты, ликвидность, высокий вес в индексе. Тем не менее статистический анализ взаимосвязи и оценка чувствительности к процентному изменению одного инструмента от другого помогут лучше прояснить картину.
По данным статистической обработки, лишь в 6 из 11 случаев акции Газпрома в самый последний момент перед разворотом всего рынка показывали опережающую динамику, что на фоне его значительного веса в индексе и приводило к формированию экстремума. Но в 5 случаях основную роль в достижении максимума играли другие бумаги. Тем самым, здесь мы не можем говорить о высокой достоверности расхожей фразы «Газпром растет последним» — вероятность такого исхода на истории была немногим выше 50%.
Далее мы проанализировали чувствительность доходностей в течение этих трех недель. Сила связи двух инструментов оказалась заметной прямой (70% случаев), но этого все же недостаточно для однозначного вывода. Если бы сила была высокой или очень высокой прямой, тогда другое дело.
Наконец, проведен анализ корреляций по пиковым недельным значениям Газпрома и индекса МосБиржи в момент формирования ценовых вершин. И здесь статистическая картина еще слабее — сила связи 0,6.
Вывод
По результатам кропотливой обработки данных нам не удалось подтвердить тот факт, что Газпром всегда растет последним. Статистическое превосходство такой «теории» незначительное. Да, компания — очень крупный представитель рынка акций, его доля в индексе существенная. Но в памяти рынка, возможно, остаются именно самые яркие моменты, когда после финального ралли в Газпроме на широком рынке наступала общая сильная коррекция — весна 2011 г., осеннее ралли 2021 г. и августовский вынос 2022 г. Тем не менее таких вариантов было не намного больше обычного, когда разворот на рынке происходил по широкой группе тяжеловесных акций.
Что касается текущего момента, то Газпром в «сезоне 2023» явно проигрывает рынку: на пике у индекса МосБиржи с начала года было почти +48%, а у Газпрома лишь +13%. Долгосрочный таргет акций от аналитиков БКС — 210 руб., или +18% от текущих.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба