16 августа 2023 БКС Экспресс
Котировки на 15:35 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 3022 п. (-3%)
Индекс РТС: 995 п. (-1,4%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 95,5 (-1,6%)
EUR/RUB: 104,3 (-1,6%)
CNY/RUB: 13 (-1,7%)
Нефть Brent: $85,2 (+0,4%)
Лидеры: Донской ЗР (+37,2%), Росинтер (+32,9%), РКК Энергия (+19,9%), Россети Сибирь (+7,1%)
Аутсайдеры: Саратовэнерго (-10%), ТНС энерго Кубань (-8,8%), Мостотрест (-8,3%), ТГК-2 (-7,3%)
Коротко
Индекс МосБиржи во второй половине сессии увеличил темпы снижения и теряет 3%. Укрепление рубля вызвало продажи широким фронтом. Покупатели фиксируют позиции, особенно в голубых фишках. В аутсайдерах среди них — бумаги АЛРОСА, Яндекса и Сургутнефтегаза.
В фокусе
К 15:35 МСК индекс МосБиржи снижается на 3% и торгуется на уровне 3022 п. Бенчмарк достиг верхней границы уровня поддержки в 2960–3020 п.
В фокусе внимания остается ситуация на валютном рынке. Пара USD/RUB упала на 1,6% и торгуется на уровне 95,5 руб. Пара EUR/RUB теряет 1,6% и курсирует на отметке 104,3 руб. Юань опустился на 1,7%, до 13 руб.
Хуже рынка смотрятся финансовый, нефтегазовый, металлургический, транспортный и потребительский сектора.
• Акции Сбербанка торгуются в красной зоне. Сбер на прошлой неделе опубликовал сильные финансовые результаты по РПБУ за июль 2023 г., которые подтверждают наш позитивный взгляд на банк — «Покупать».
В рамках дивидендной политики Сбер направляет на дивиденды 50% от прибыли по МСФО. Результаты по РСБУ отличаются от МСФО, но в целом близки. Если рассчитывать дивиденды от 50% прибыли по РСБУ, то за 7 месяцев заработано около 19 руб. потенциальных дивидендов, или 7,2% по текущим ценам.
• Снижаются расписки TCS Group. По бумагам компании положительный краткосрочный и среднесрочный взгляд. Из среднесрочных триггеров участники рынка ждут инициатив компании по поводу потенциальной редомициляции.
• После скачка на 4% накануне корректируются акции Московской биржи. Компания является явным бенефициаром роста процентных ставок, что вчера в течение дня отразилось на опережающей положительной динамике котировок. Обновлены максимумы с февраля 2022 г. Цена поднялась выше 140 руб.
Сейчас едва ли стоит ожидать скорого снижения ключевой ставки, а значит, биржа имеет все шансы заметно нарастить процентные доходы, доля которых в последнее время выше 50% (больше, чем комиссионных). Положительные ожидания по акциям Московской биржи сохраняются. Справедливый таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на 12 месяцев — 180 руб., что на 30% выше текущих значений.
• Префы Сургутнефтегаза не удержались в плюсе и на фоне укрепления рубля теряют 3%. Привилегированные акции компании сильнее остальных выигрывают от роста курса USD/RUB. Участники рынка закладывают в цену положительную переоценку валютной позиции Сургутнефтегаза и соответствующий прирост чистой прибыли, а следовательно, и потенциальных дивидендов. Но в сценарии укрепления рубля эти бумаги, наоборот, могут локально выглядеть хуже рынка.
• Обыкновенные бумаги Татнефти среди аутсайдеров. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за I полугодие на уровне 27,54 руб. Дивдоходность 4,7%. Последний день для покупки перед отсечкой — 10 октября.
Размер выплат полностью совпал с ожиданиями. Он близок к 50% чистой прибыли по РСБУ за I полугодие. Поэтому влияние фактора дивидендов на акции преимущественно нейтральное. При этом общий взгляд на бумаги Татнефти положительный. Вместе с ЛУКОЙЛом это один из наиболее интересных представителей нефтяного сектора.
• Снижаются бумаги газовых компаний — НОВАТЭКа и Газпрома. Сейчас рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций по обеим бумагам — «Покупать», хотя эксперты и сохраняют краткосрочную осторожность по Газпрому из-за вероятного падения европейских спотовых цен на газ в августе и сентябре в связи с заполнением хранилищ в регионе (зимой цены должны восстановиться с началом отопительного сезона). Фундаментально НОВАТЭК смотрится сильнее: нет провала в объеме поставок, есть рост добычи, экспорт прибавляет в деньгах год к году.
• Корректируются бумаги Газпром нефти. По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, справедливая фундаментальная оценка акций компании на горизонте 12 месяцев составляет 740 руб.
• Акции Мечела теряют более 5%. Бумага входит в топ-10 по оборотам на Мосбирже с показателем 1,9 млрд руб. Аналитики БКС сохраняют позитивный долгосрочный взгляд на бумагу. Однако акции с начала года росли опережающими темпами, прибавив более 100%, и фиксация в них в этом плане закономерна. Цена подходит к августовским минимумам в район 212–213, которые выступают ествественной поддержкой. Более сильная поддержка видится на уровне круглой отметки в 200 руб.
• Ушли в минус акции X5 Group. Компания во вторник опубликовала финансовые показатели по МСФО за II квартал 2023 г. Результаты оказались выше консенсус-прогноза Интерфакса по EBITDA и чистой прибыли. Выручка (до применения IFRS 16) выросла на 19% г/г, в соответствии с ранее раскрытыми операционными результатами. Рост ускорился кв/кв на фоне роста трафика LFL и активного расширения торговых площадей, в том числе за счет M&A. Однако EBITDA снизилась на 3% г/г (маржа 7,8%) — ожидаемое снижение на фоне высокой базы сравнения, но хороший результат сам по себе, тем более, учитывая продолжающееся активное открытие дискаунтеров «Чижик». Чистая прибыль выросла на 16% г/г (маржа 3,8%) — из-за сокращения процентных расходов на фоне снижения процентных ставок г/г и сокращения долга, а также снижения налоговых расходов.
• Снижаются бумаги О'КЕЙ. Вчера были опубликованы операционные результаты за II квартал 2023 г. В целом результаты только подтверждают тренды предыдущих кварталов. Идет спад в гипермаркетах против роста в дискаунтерах. Это тренд во всем секторе. Доля сети «ДА!» в общей выручке за II квартал выросла на 4 п.п., до 32,6%. Взгляд по бумагам О’КЕЙ остается сдержанным.
• Отскакивают акции РусГидро. Вчера они показали худший результат в составе индекса МосБиржи. Учитывая невысокую ожидаемую дивидендную доходность и капзатраты, рост ключевой ставки выступает негативным драйвером для акций компании. Отставание выглядит оправданным. Каких-то идей по опережающей динамике относительно индекса МосБиржи или сектора электроэнергетики в акциях РусГидро не выделяется.
• Акции РКК Энергия четвертую сессию подряд держатся среди лидеров роста. 10 августа компания сообщила, что на Байконуре начались вакуумные испытания корабля «Союз МС-24». РКК Энергия готовится к новому полету. Ожидается, что старт ракеты-носителя «Союз-2.1а» с ТПК «Союз МС-24» по программе доставки участников 70-й долговременной экспедиции на Международную космическую станцию произойдет в сентябре 2023 г.
В текущем году мы уже отмечали, что подобные новости приводят к резкому спекулятивному росту. В этот раз такая же ситуация. Однако с фундаментальной стороны данные события пока не могут значительно повлиять на финансы компании, следовательно, переоценка акций выглядит избыточной.
Менее выраженное падение демонстрируют отраслевые индексы телекоммуникационного сектора и представителей химии и нефтехимии.
• После вчерашнего подъема ушли в минус обыкновенные акции Ростелекома. По данным источника Интерфакса, Минцифры РФ поддержало выплату дивидендов компанией по итогам 2022 г. Ростелеком по итогам 2021 г. выплатил дивиденды в размере 4,56 руб. на акцию. Также напомним, что совет директоров компании еще не рекомендовал дивиденды за 2022 г., а общее собрание акционеров ранее было отложено на неопределенный срок.
Новость позитивна для настроений, учитывая неопределенность в отношении дивидендов Ростелекома. Однако отметим, что неизменный уровень дивидендов на акцию г/г предполагает невысокую дивдоходность — по оценке аналитиков БКС Мир инвестиций, 6% по обыкновенным и привилегированным акциям.
Внешний фон сложился нейтральный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 консолидируется. Американские фьючерсы торгуются вблизи уровней предыдущей сессии. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 0,4%, до $85,2.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 3022 п. (-3%)
Индекс РТС: 995 п. (-1,4%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 95,5 (-1,6%)
EUR/RUB: 104,3 (-1,6%)
CNY/RUB: 13 (-1,7%)
Нефть Brent: $85,2 (+0,4%)
Лидеры: Донской ЗР (+37,2%), Росинтер (+32,9%), РКК Энергия (+19,9%), Россети Сибирь (+7,1%)
Аутсайдеры: Саратовэнерго (-10%), ТНС энерго Кубань (-8,8%), Мостотрест (-8,3%), ТГК-2 (-7,3%)
Коротко
Индекс МосБиржи во второй половине сессии увеличил темпы снижения и теряет 3%. Укрепление рубля вызвало продажи широким фронтом. Покупатели фиксируют позиции, особенно в голубых фишках. В аутсайдерах среди них — бумаги АЛРОСА, Яндекса и Сургутнефтегаза.
В фокусе
К 15:35 МСК индекс МосБиржи снижается на 3% и торгуется на уровне 3022 п. Бенчмарк достиг верхней границы уровня поддержки в 2960–3020 п.
В фокусе внимания остается ситуация на валютном рынке. Пара USD/RUB упала на 1,6% и торгуется на уровне 95,5 руб. Пара EUR/RUB теряет 1,6% и курсирует на отметке 104,3 руб. Юань опустился на 1,7%, до 13 руб.
Хуже рынка смотрятся финансовый, нефтегазовый, металлургический, транспортный и потребительский сектора.
• Акции Сбербанка торгуются в красной зоне. Сбер на прошлой неделе опубликовал сильные финансовые результаты по РПБУ за июль 2023 г., которые подтверждают наш позитивный взгляд на банк — «Покупать».
В рамках дивидендной политики Сбер направляет на дивиденды 50% от прибыли по МСФО. Результаты по РСБУ отличаются от МСФО, но в целом близки. Если рассчитывать дивиденды от 50% прибыли по РСБУ, то за 7 месяцев заработано около 19 руб. потенциальных дивидендов, или 7,2% по текущим ценам.
• Снижаются расписки TCS Group. По бумагам компании положительный краткосрочный и среднесрочный взгляд. Из среднесрочных триггеров участники рынка ждут инициатив компании по поводу потенциальной редомициляции.
• После скачка на 4% накануне корректируются акции Московской биржи. Компания является явным бенефициаром роста процентных ставок, что вчера в течение дня отразилось на опережающей положительной динамике котировок. Обновлены максимумы с февраля 2022 г. Цена поднялась выше 140 руб.
Сейчас едва ли стоит ожидать скорого снижения ключевой ставки, а значит, биржа имеет все шансы заметно нарастить процентные доходы, доля которых в последнее время выше 50% (больше, чем комиссионных). Положительные ожидания по акциям Московской биржи сохраняются. Справедливый таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на 12 месяцев — 180 руб., что на 30% выше текущих значений.
• Префы Сургутнефтегаза не удержались в плюсе и на фоне укрепления рубля теряют 3%. Привилегированные акции компании сильнее остальных выигрывают от роста курса USD/RUB. Участники рынка закладывают в цену положительную переоценку валютной позиции Сургутнефтегаза и соответствующий прирост чистой прибыли, а следовательно, и потенциальных дивидендов. Но в сценарии укрепления рубля эти бумаги, наоборот, могут локально выглядеть хуже рынка.
• Обыкновенные бумаги Татнефти среди аутсайдеров. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за I полугодие на уровне 27,54 руб. Дивдоходность 4,7%. Последний день для покупки перед отсечкой — 10 октября.
Размер выплат полностью совпал с ожиданиями. Он близок к 50% чистой прибыли по РСБУ за I полугодие. Поэтому влияние фактора дивидендов на акции преимущественно нейтральное. При этом общий взгляд на бумаги Татнефти положительный. Вместе с ЛУКОЙЛом это один из наиболее интересных представителей нефтяного сектора.
• Снижаются бумаги газовых компаний — НОВАТЭКа и Газпрома. Сейчас рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций по обеим бумагам — «Покупать», хотя эксперты и сохраняют краткосрочную осторожность по Газпрому из-за вероятного падения европейских спотовых цен на газ в августе и сентябре в связи с заполнением хранилищ в регионе (зимой цены должны восстановиться с началом отопительного сезона). Фундаментально НОВАТЭК смотрится сильнее: нет провала в объеме поставок, есть рост добычи, экспорт прибавляет в деньгах год к году.
• Корректируются бумаги Газпром нефти. По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, справедливая фундаментальная оценка акций компании на горизонте 12 месяцев составляет 740 руб.
• Акции Мечела теряют более 5%. Бумага входит в топ-10 по оборотам на Мосбирже с показателем 1,9 млрд руб. Аналитики БКС сохраняют позитивный долгосрочный взгляд на бумагу. Однако акции с начала года росли опережающими темпами, прибавив более 100%, и фиксация в них в этом плане закономерна. Цена подходит к августовским минимумам в район 212–213, которые выступают ествественной поддержкой. Более сильная поддержка видится на уровне круглой отметки в 200 руб.
• Ушли в минус акции X5 Group. Компания во вторник опубликовала финансовые показатели по МСФО за II квартал 2023 г. Результаты оказались выше консенсус-прогноза Интерфакса по EBITDA и чистой прибыли. Выручка (до применения IFRS 16) выросла на 19% г/г, в соответствии с ранее раскрытыми операционными результатами. Рост ускорился кв/кв на фоне роста трафика LFL и активного расширения торговых площадей, в том числе за счет M&A. Однако EBITDA снизилась на 3% г/г (маржа 7,8%) — ожидаемое снижение на фоне высокой базы сравнения, но хороший результат сам по себе, тем более, учитывая продолжающееся активное открытие дискаунтеров «Чижик». Чистая прибыль выросла на 16% г/г (маржа 3,8%) — из-за сокращения процентных расходов на фоне снижения процентных ставок г/г и сокращения долга, а также снижения налоговых расходов.
• Снижаются бумаги О'КЕЙ. Вчера были опубликованы операционные результаты за II квартал 2023 г. В целом результаты только подтверждают тренды предыдущих кварталов. Идет спад в гипермаркетах против роста в дискаунтерах. Это тренд во всем секторе. Доля сети «ДА!» в общей выручке за II квартал выросла на 4 п.п., до 32,6%. Взгляд по бумагам О’КЕЙ остается сдержанным.
• Отскакивают акции РусГидро. Вчера они показали худший результат в составе индекса МосБиржи. Учитывая невысокую ожидаемую дивидендную доходность и капзатраты, рост ключевой ставки выступает негативным драйвером для акций компании. Отставание выглядит оправданным. Каких-то идей по опережающей динамике относительно индекса МосБиржи или сектора электроэнергетики в акциях РусГидро не выделяется.
• Акции РКК Энергия четвертую сессию подряд держатся среди лидеров роста. 10 августа компания сообщила, что на Байконуре начались вакуумные испытания корабля «Союз МС-24». РКК Энергия готовится к новому полету. Ожидается, что старт ракеты-носителя «Союз-2.1а» с ТПК «Союз МС-24» по программе доставки участников 70-й долговременной экспедиции на Международную космическую станцию произойдет в сентябре 2023 г.
В текущем году мы уже отмечали, что подобные новости приводят к резкому спекулятивному росту. В этот раз такая же ситуация. Однако с фундаментальной стороны данные события пока не могут значительно повлиять на финансы компании, следовательно, переоценка акций выглядит избыточной.
Менее выраженное падение демонстрируют отраслевые индексы телекоммуникационного сектора и представителей химии и нефтехимии.
• После вчерашнего подъема ушли в минус обыкновенные акции Ростелекома. По данным источника Интерфакса, Минцифры РФ поддержало выплату дивидендов компанией по итогам 2022 г. Ростелеком по итогам 2021 г. выплатил дивиденды в размере 4,56 руб. на акцию. Также напомним, что совет директоров компании еще не рекомендовал дивиденды за 2022 г., а общее собрание акционеров ранее было отложено на неопределенный срок.
Новость позитивна для настроений, учитывая неопределенность в отношении дивидендов Ростелекома. Однако отметим, что неизменный уровень дивидендов на акцию г/г предполагает невысокую дивдоходность — по оценке аналитиков БКС Мир инвестиций, 6% по обыкновенным и привилегированным акциям.
Внешний фон сложился нейтральный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 консолидируется. Американские фьючерсы торгуются вблизи уровней предыдущей сессии. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 0,4%, до $85,2.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба