По итогам II квартала 2023 года китайская компания Kuaishou Technology, оперирующая в сфере онлайн-развлечений и соцсетей, представила сильный отчет и превзошла ожидания аналитиков по всем ключевым показателям.
Квартальная выручка Kuaishou показала прирост на 28% г/г до 27,7 млрд юаней, обогнав консенсус Refinitiv на уровне 27,3 млрд юаней. Отмечаем ускорение темпов роста с 20% г/г в I квартале за счет эффекта низкой базы.
Выручка в сегменте Online Marketing Services расширилась на 30% г/г до 14,3 млрд юаней на фоне восстановления рынка онлайн-рекламы в Китае. Число рекламодателей практически удвоилось по сравнению со II кварталом прошлого года, также увеличились и траты рекламодателей. В сегменте Live Streaming выручка подросла на 16% г/г до 10 млрд юаней благодаря двузначному росту средней выручки в расчете на одного платного подписчика. Выручка от прочих онлайн-сервисов расширилась на 61% г/г и составила 3,4 млрд юаней. Большая часть прочей выручки приходится на e-commerce платформу Kwai Shop. В отчетном квартале торговый оборот Kwai Shop вырос на 39% г/г до 265 млрд юаней. Число ежемесячно активных платных пользователей на платформе Kwai Shop превысило 110 млн, что и стало ключевым драйвером торгового оборота.
Kuaishou делает акцент на повышении вовлеченности пользователей, их взаимодействии между собой, и это приносит свои плоды в виде улучшения монетизации. Также благодаря технологиям искусственного интеллекта улучшается лента рекомендаций, совершенствуются поисковые и рекламные алгоритмы. Среднее число DAU экосистемы приложений Kuaishou App во II квартале возросло до рекордных 376 млн (+8% г/г), а среднее число MAU увеличилось также до рекордного значения 673 млн (+15% г/г).
Выручка Kuaishou на международных рынках возросла в 4,3 раза, хотя в абсолютном значении ее размер пока невелик – 447 млн юаней (около 1,5% совокупной выручки). Операционный убыток на международных рынках остается значительным, хотя он и сократился в 2 раза в годовом исчислении, до 780 млн юаней по сравнению с 1,6 млрд юаней годом ранее.
Возвращаясь к общим показателям, валовая прибыль за отчетный квартал показала рост на 43% г/г до 13,9 млрд юаней, валовая маржа улучшилась до 50,2% с 45% в аналогичном квартале прошлого года. Показатели операционной прибыли и операционной маржи кратно увеличились. По итогам II квартала Kuaishou показала операционную прибыль в размере 1,3 млрд юаней по сравнению с операционным убытком в размере 3,1 млрд юаней годом ранее.
Помимо этого, Kuaishou впервые показала квартальную чистую прибыль с момента выхода на биржу, прибыль составила 1,5 млрд юаней (в 2 раза выше консенсуса Refinitiv на уровне 720 млн юаней) по сравнению с чистым убытком в размере 3,2 млрд в прошлом году. Скорр. чистая прибыль составила 2,7 млрд юаней (в 1,8 раза выше консенсуса Refinitiv на уровне 1,5 млрд юаней) по сравнению со скорр. чистым убытком 1,3 млрд годом ранее. Скорр. EBITDA составила 4,3 млрд юаней, кратно увеличившись относительно прошлогодних показателей, и существенно обогнала консенсус Refinitiv на уровне 3,3 млрд юаней.
По нашему мнению, Kuaishou хорошо позиционирована на оставшуюся часть 2023 года. Мы ждем, что хорошие темпы восстановления рекламной отрасли позволят компании сохранить темпы роста выручки около 20% г/г в III и IV кварталах.
Наша целевая цена по акциям Kuaishou Technology составляет HKD 75,20, апсайд с текущего уровня 18%, рейтинг «Покупать».
Техническая картина по акциям складывается достаточно благоприятная. Уровень HKD 60, выступавший сопротивлением, был пробит в конце прошлого месяца и теперь выступает линией поддержки.
Доходность акций Kuaishou с начала этого года близка к доходности широкого рынка. Но на протяжении последнего месяца акции выглядят намного лучше и сильно обгоняют индекс Hang Seng: +4,6% по акциям VS -6,8% по индексу.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Квартальная выручка Kuaishou показала прирост на 28% г/г до 27,7 млрд юаней, обогнав консенсус Refinitiv на уровне 27,3 млрд юаней. Отмечаем ускорение темпов роста с 20% г/г в I квартале за счет эффекта низкой базы.
Выручка в сегменте Online Marketing Services расширилась на 30% г/г до 14,3 млрд юаней на фоне восстановления рынка онлайн-рекламы в Китае. Число рекламодателей практически удвоилось по сравнению со II кварталом прошлого года, также увеличились и траты рекламодателей. В сегменте Live Streaming выручка подросла на 16% г/г до 10 млрд юаней благодаря двузначному росту средней выручки в расчете на одного платного подписчика. Выручка от прочих онлайн-сервисов расширилась на 61% г/г и составила 3,4 млрд юаней. Большая часть прочей выручки приходится на e-commerce платформу Kwai Shop. В отчетном квартале торговый оборот Kwai Shop вырос на 39% г/г до 265 млрд юаней. Число ежемесячно активных платных пользователей на платформе Kwai Shop превысило 110 млн, что и стало ключевым драйвером торгового оборота.
Kuaishou делает акцент на повышении вовлеченности пользователей, их взаимодействии между собой, и это приносит свои плоды в виде улучшения монетизации. Также благодаря технологиям искусственного интеллекта улучшается лента рекомендаций, совершенствуются поисковые и рекламные алгоритмы. Среднее число DAU экосистемы приложений Kuaishou App во II квартале возросло до рекордных 376 млн (+8% г/г), а среднее число MAU увеличилось также до рекордного значения 673 млн (+15% г/г).
Выручка Kuaishou на международных рынках возросла в 4,3 раза, хотя в абсолютном значении ее размер пока невелик – 447 млн юаней (около 1,5% совокупной выручки). Операционный убыток на международных рынках остается значительным, хотя он и сократился в 2 раза в годовом исчислении, до 780 млн юаней по сравнению с 1,6 млрд юаней годом ранее.
Возвращаясь к общим показателям, валовая прибыль за отчетный квартал показала рост на 43% г/г до 13,9 млрд юаней, валовая маржа улучшилась до 50,2% с 45% в аналогичном квартале прошлого года. Показатели операционной прибыли и операционной маржи кратно увеличились. По итогам II квартала Kuaishou показала операционную прибыль в размере 1,3 млрд юаней по сравнению с операционным убытком в размере 3,1 млрд юаней годом ранее.
Помимо этого, Kuaishou впервые показала квартальную чистую прибыль с момента выхода на биржу, прибыль составила 1,5 млрд юаней (в 2 раза выше консенсуса Refinitiv на уровне 720 млн юаней) по сравнению с чистым убытком в размере 3,2 млрд в прошлом году. Скорр. чистая прибыль составила 2,7 млрд юаней (в 1,8 раза выше консенсуса Refinitiv на уровне 1,5 млрд юаней) по сравнению со скорр. чистым убытком 1,3 млрд годом ранее. Скорр. EBITDA составила 4,3 млрд юаней, кратно увеличившись относительно прошлогодних показателей, и существенно обогнала консенсус Refinitiv на уровне 3,3 млрд юаней.
По нашему мнению, Kuaishou хорошо позиционирована на оставшуюся часть 2023 года. Мы ждем, что хорошие темпы восстановления рекламной отрасли позволят компании сохранить темпы роста выручки около 20% г/г в III и IV кварталах.
Наша целевая цена по акциям Kuaishou Technology составляет HKD 75,20, апсайд с текущего уровня 18%, рейтинг «Покупать».
Техническая картина по акциям складывается достаточно благоприятная. Уровень HKD 60, выступавший сопротивлением, был пробит в конце прошлого месяца и теперь выступает линией поддержки.
Доходность акций Kuaishou с начала этого года близка к доходности широкого рынка. Но на протяжении последнего месяца акции выглядят намного лучше и сильно обгоняют индекс Hang Seng: +4,6% по акциям VS -6,8% по индексу.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу