25 августа 2023 Мои Инвестиции | Whoosh
💰По нашим оценкам, выручка кикшеринга Whoosh – входит в «Горячую десятку России» - могла вырасти на 65% г/г до 4,5 млрд руб. за счет высокого роста числа поездок на фоне расширения парка самокатов, выхода в новые локации и увеличения базы пользователей. Сдерживающим фактором могла стать дальнейшая нормализация средней стоимости поездки ввиду увеличения доли более коротких поездок по транспортному пути.
🧮 Ожидаем роста EBITDA кикшеринга на 48% г/г до 2,1 млрд руб. При этом рентабельность, на наш взгляд, продолжила нормализоваться и по итогам I пол 2023 г. могла снизиться до 46% (против 52% годом ранее), так как с расширением бизнеса заметно увеличиваются расходы на управление растущим парком электросамокатов.
💱 Чистая прибыль могла увеличиться почти в 2,5 раза до 949 млн руб., в том числе за счет положительного эффекта от курсовых разниц, так как по состоянию на конец 2022 г. около 45% денежных средств компании было в иностранной валюте.
🌴 Не исключаем, что вместе с финансовыми результатами Whoosh может представить предварительные операционные результаты за август и поделиться наблюдениями по развитию сервиса в Латинской Америке.
🤲 Что мы думаем о перспективах Whoosh?
Считаем, что рынок кикшеринга сохраняет перспективы высокого роста на горизонте нескольких лет. В частности, мы ожидаем роста рынка в среднем на 42% в год в 2022-27 гг. в денежном выражении благодаря росту базы активных пользователей и увеличению числа поездок. Whoosh как лидер рынка кикшеринга в России с долей более 50% по количеству поездок является ключевым бенефициаром развития отрасли.
Кроме этого, развитие сервиса краткосрочной аренды электровелосипедов и международная экспансия могут стать дополнительными факторами роста Whoosh в более долгосрочной перспективе. Напомним, что в этом году компания запустила пилотный проект в Латинской Америке – в Чили и Бразилии, так как видит у этих рынков хороший потенциал роста.
Позитивным краткосрочным катализатором может стать объявление рекомендации по дивидендам за 12 месяцев, закончившиеся 30 июня 2023 г., предположительно в октябре. По нашим расчетам, дивиденд может составить 9-10 руб. на акцию, что предполагает доходность 3,5-4%.
По нашим оценкам, акции Whoosh являются одними из самых дешевых среди российских технологических компаний и торгуются с привлекательным мультипликатором на уровне 5,9х EV/EBITDA за 2023, и 4,2X – за 2024 г.
🧮 Ожидаем роста EBITDA кикшеринга на 48% г/г до 2,1 млрд руб. При этом рентабельность, на наш взгляд, продолжила нормализоваться и по итогам I пол 2023 г. могла снизиться до 46% (против 52% годом ранее), так как с расширением бизнеса заметно увеличиваются расходы на управление растущим парком электросамокатов.
💱 Чистая прибыль могла увеличиться почти в 2,5 раза до 949 млн руб., в том числе за счет положительного эффекта от курсовых разниц, так как по состоянию на конец 2022 г. около 45% денежных средств компании было в иностранной валюте.
🌴 Не исключаем, что вместе с финансовыми результатами Whoosh может представить предварительные операционные результаты за август и поделиться наблюдениями по развитию сервиса в Латинской Америке.
🤲 Что мы думаем о перспективах Whoosh?
Считаем, что рынок кикшеринга сохраняет перспективы высокого роста на горизонте нескольких лет. В частности, мы ожидаем роста рынка в среднем на 42% в год в 2022-27 гг. в денежном выражении благодаря росту базы активных пользователей и увеличению числа поездок. Whoosh как лидер рынка кикшеринга в России с долей более 50% по количеству поездок является ключевым бенефициаром развития отрасли.
Кроме этого, развитие сервиса краткосрочной аренды электровелосипедов и международная экспансия могут стать дополнительными факторами роста Whoosh в более долгосрочной перспективе. Напомним, что в этом году компания запустила пилотный проект в Латинской Америке – в Чили и Бразилии, так как видит у этих рынков хороший потенциал роста.
Позитивным краткосрочным катализатором может стать объявление рекомендации по дивидендам за 12 месяцев, закончившиеся 30 июня 2023 г., предположительно в октябре. По нашим расчетам, дивиденд может составить 9-10 руб. на акцию, что предполагает доходность 3,5-4%.
По нашим оценкам, акции Whoosh являются одними из самых дешевых среди российских технологических компаний и торгуются с привлекательным мультипликатором на уровне 5,9х EV/EBITDA за 2023, и 4,2X – за 2024 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба