25 августа 2023 БКС Экспресс | UPS
Главное
• После недавней реорганизации United Parcel Service способна использовать возможности, на наш взгляд, серьезного роста объемов бизнеса на внутреннем рынке США в среднесрочной перспективе.
• Мы позитивно оцениваем смену руководства компании. Новый CEO пришла из Home Depot и, на наш взгляд, способна эффективно управлять компанией в период деглобализации, волатильности сырьевых и энергетических издержек и удлинения бизнес-циклов.
• Менеджмент выразил уверенность в перспективах компании, увеличив дивиденды на 7% (доходность 3,8%) и утвердив новую программу выкупа акций.
• За прошедший год котировки United Parcel Service отстали от S&P 500: -18% против +3% для индекса. Оценка бумаг выглядит привлекательно с мультипликатором P/E 16х 2024е ниже середины исторического диапазона (12–23х), а текущая доходность 3,8% заметно выше средней по рынку.
В деталях
Описание компании
UPS — крупнейшая в мире компания по доставке грузов, предлагает широкий спектр услуг в области транспортировки, дистрибьюции и логистики. Три основных сегмента компании — внутренний рынок США, международный сегмент и управление цепями поставок и грузоперевозками. Бумаги компании входят в состав индекса S&P 500. В штате примерно 300 тыс. сотрудников.
Риски
• Неравномерный экономический рост как в США, так и на международных рынках.
• Зависимость от почтовой службы США.
• Избыток мощностей в авиаперевозках грузов в последние годы сказывается на доходности.
• Клиент UPS Amazon.com доставляет больше посылок самостоятельно.
• Риски пенсионной системы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба