29 августа 2023 БКС Экспресс | ММК
ММК впервые за полтора года опубликовал финансовые результаты — неаудированный сокращенный отчет по МСФО за I полугодие 2023 г.
Взгляд БКС: Выручка сократилась на 12,5% в годовом выражении (г/г), до 353 млрд руб. (+9% против оценок БКС), во многом на фоне снижения цен на сталь. В результате EBITDA уменьшилась на 14,5%, до 88 млрд руб. (+8% к прогнозу БКС), рентабельность слегка просела — на 1 п.п., до 25%. Свободный денежный поток сократился на 48%, до 9 млрд руб., отражая рост капитальных затрат на 36% г/г. Компания показала отрицательный чистый долг на уровне -84 млрд руб., чистый долг/EBITDA был равен -0,6x.
Результаты по выручке и EBITDA оказались лучше ожиданий, однако свободный денежный поток был ниже оценок. Как и Северсталь, ММК не выплачивал дивиденды с 2021 г., накапливая денежные средства на балансе. Дивидендный потенциал оцениваем до 15%, сохраняя позитивный взгляд на бумагу и рекомендацию «Покупать».
Ключевые показатели
Выручка сократилась на 12,5% г/г, до 352,708 млрд руб., преимущественно отражая снижение цен на металлопродукцию, которое частично нивелировано ростом объемов продаж.
EBITDA уменьшилась на 14,5% г/г, до 88,067 млрд руб., в основном в связи со снижением выручки. Показатель рентабельности EBITDA достиг 25,0%.
Cash-cost сляба за 6 месяцев 2023 г. составил 27 836 руб./т.
Чистая прибыль сократилась на 9,1% г/г, до 51,618 млрд руб.
Свободный денежный поток за 6 месяцев 2023 г. сократился на 48,3%, до 9,019 млрд руб., отражая рост капитальных затрат.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд БКС: Выручка сократилась на 12,5% в годовом выражении (г/г), до 353 млрд руб. (+9% против оценок БКС), во многом на фоне снижения цен на сталь. В результате EBITDA уменьшилась на 14,5%, до 88 млрд руб. (+8% к прогнозу БКС), рентабельность слегка просела — на 1 п.п., до 25%. Свободный денежный поток сократился на 48%, до 9 млрд руб., отражая рост капитальных затрат на 36% г/г. Компания показала отрицательный чистый долг на уровне -84 млрд руб., чистый долг/EBITDA был равен -0,6x.
Результаты по выручке и EBITDA оказались лучше ожиданий, однако свободный денежный поток был ниже оценок. Как и Северсталь, ММК не выплачивал дивиденды с 2021 г., накапливая денежные средства на балансе. Дивидендный потенциал оцениваем до 15%, сохраняя позитивный взгляд на бумагу и рекомендацию «Покупать».
Ключевые показатели
Выручка сократилась на 12,5% г/г, до 352,708 млрд руб., преимущественно отражая снижение цен на металлопродукцию, которое частично нивелировано ростом объемов продаж.
EBITDA уменьшилась на 14,5% г/г, до 88,067 млрд руб., в основном в связи со снижением выручки. Показатель рентабельности EBITDA достиг 25,0%.
Cash-cost сляба за 6 месяцев 2023 г. составил 27 836 руб./т.
Чистая прибыль сократилась на 9,1% г/г, до 51,618 млрд руб.
Свободный денежный поток за 6 месяцев 2023 г. сократился на 48,3%, до 9,019 млрд руб., отражая рост капитальных затрат.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter