31 августа 2023 БКС Экспресс
Месячный рост ВВП в июле ускорился до 0,5% (с поправкой на сезонность), сообщило Минэкономразвития.
Годовые темпы замедлились до 5% с 5,7% в июне из-за более высокой статбазы прошлого года.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Цифры указывают на все еще неравномерное развитие экономики в разных отраслях. Заметная часть роста приходится на отрасли, связанные с потреблением: +9,1% г/г против +8,9% в июне — месячный рост (с поправкой на сезонность) превысил 1%. Также сильная динамика у обрабатывающей промышленности в оборонных сегментах: компьютеры и электроника, оптические изделия, категория прочего транспортного оборудования и т.д.
Однако ключевые драйверы прошлогоднего роста — строительство и сельское хозяйство —находятся под давлением (снижение более чем на 1% м/м с сезонной корректировкой).
Рынок труда остается дефицитным, что снизило уровень безработицы до 3,1% м/м с поправкой на сезонность (исторический минимум), тогда как реальная заработная плата по-прежнему демонстрирует высокие темпы роста (11,4% г/г в июне).
Фискальные стимулы — главная причина перегрева экономики. Вышедшие данные отражают все еще высокую зависимость текущей экономической ситуации от государственных расходов. Рост остается высоким, но сосредоточен в ограниченном числе отраслей, что повышает риски перегрева.
Также возникает вопрос, насколько ускорение госрасходов поможет потенциальному росту экономики — есть риск, что стимулы лишь увеличат дальнейший рост «разрыва выпуска» — тем самым усилят инфляционное давление, из-за чего придется ужесточать монетарную политику.
Годовые темпы замедлились до 5% с 5,7% в июне из-за более высокой статбазы прошлого года.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Цифры указывают на все еще неравномерное развитие экономики в разных отраслях. Заметная часть роста приходится на отрасли, связанные с потреблением: +9,1% г/г против +8,9% в июне — месячный рост (с поправкой на сезонность) превысил 1%. Также сильная динамика у обрабатывающей промышленности в оборонных сегментах: компьютеры и электроника, оптические изделия, категория прочего транспортного оборудования и т.д.
Однако ключевые драйверы прошлогоднего роста — строительство и сельское хозяйство —находятся под давлением (снижение более чем на 1% м/м с сезонной корректировкой).
Рынок труда остается дефицитным, что снизило уровень безработицы до 3,1% м/м с поправкой на сезонность (исторический минимум), тогда как реальная заработная плата по-прежнему демонстрирует высокие темпы роста (11,4% г/г в июне).
Фискальные стимулы — главная причина перегрева экономики. Вышедшие данные отражают все еще высокую зависимость текущей экономической ситуации от государственных расходов. Рост остается высоким, но сосредоточен в ограниченном числе отраслей, что повышает риски перегрева.
Также возникает вопрос, насколько ускорение госрасходов поможет потенциальному росту экономики — есть риск, что стимулы лишь увеличат дальнейший рост «разрыва выпуска» — тем самым усилят инфляционное давление, из-за чего придется ужесточать монетарную политику.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба