Казаньоргсинтез опубликовала финансовые результаты по РСБУ и МСФО за I полугодие 2023 г. Ниже предлагаем рассмотреть результаты и оценить привлекательность акций.
- Выручка: 51,4 млрд руб. по РСБУ (-26,1% год к году); 51,5 млрд руб. по МСФО
- Прибыль от продаж: 14,7 млрд руб. (-41,2% год к году)
- Чистая прибыль: 11,7 млрд руб. по РСБУ (-46,1% год к году); 9,9 млрд руб. по МСФО
Про отчет
Снижение ключевых финансовых метрик в I полугодии 2023 г., вероятно, связано с высокой базой I полугодия 2022 г. Выручка за полугодие близка к уровням 2021 г., прибыль от продаж и чистая прибыль по РСБУ ниже на 23,5% и 20,1% соответственно. Основная причина — опережающий выручку рост себестоимости и увеличение управленческих расходов на 41,6%.
В официальных источниках сейчас нет отчетности Казаньоргсинтез за 2022 г. В годовом отчете компании отмечается, что «2022 г. стал исторически максимальным для предприятия по получению чистой прибыли».
С одной стороны, могло сказаться наращивание экспортных поставок в I полугодии 2022 г. в преддверии закрытия европейского рынка. С другой — Казаньоргсинтез большую часть продукции поставляет на внутренний рынок, где конъюнктура могла улучшиться в свете активизации импортозамещения.
Дивиденды
Дивидендная политика Казаньоргсинтез предполагает выплату не менее 70% скорректированной чистой прибыли по МСФО по обыкновенным акциям. По привилегированным — дивиденды фиксированные: 0,25 руб. на акцию. Дивдоходность по АО за 2022 г. составила 7,9%, но здесь стоит напомнить о рекордной прибыли в прошлом году.
Чистая прибыль Казаньоргсинтез по МСФО за I полугодие составила 9,9 млн руб. Исходя из 70%-го коэффициента дивидендных выплат компания заработала около 3,86 руб. на обыкновенную акцию. Дивдоходность 3,4% за полугодие — чуть ниже среднерыночных уровней. Дивиденды по префам вряд ли изменятся и, скорее всего, по итогам года будут на уровне 0,25 руб. на акцию.
Стоит ли покупать акции Казаньоргсинтез
Казаньоргсинтез — зрелый стабильный бизнес с умеренной инвестпрограммой, низкой долговой нагрузкой и дивдоходностью на уровне или чуть ниже рынка.
Генеральный директор Казаньоргсинтез Айрат Сафин в феврале 2023 г. отмечал, что компания планирует в 2023–2027 гг. инвестировать в модернизацию производства 70 млрд руб. Это небольшие объемы, компания должна продолжить стабильно генерировать кеш для выплаты дивидендов.
Казаньоргсинтез работает преимущественно на внутреннем рынке, что предполагает стабильный спрос. Сейчас нет финансовых результатов за последние 12 месяцев, но если предположить, что показатели будут сопоставимы с I полугодием 2023 г., то P/E компании близко к 10х. Бумаги сложно назвать дешевыми. Сдержанный взгляд.
Выбирая между обыкновенными и привилегированными акции, интереснее обыкновенные бумаги, так как дивдоходность по ним выше. В уставе Казаньоргсинтез нет оговорки о том, что дивиденды по префам должны быть не ниже, чем по обыкновенным бумагам, поэтому дивиденды стабильно держатся на уровне 0,25 руб. на бумагу. Предпосылок для изменения ситуации не просматривается.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
- Выручка: 51,4 млрд руб. по РСБУ (-26,1% год к году); 51,5 млрд руб. по МСФО
- Прибыль от продаж: 14,7 млрд руб. (-41,2% год к году)
- Чистая прибыль: 11,7 млрд руб. по РСБУ (-46,1% год к году); 9,9 млрд руб. по МСФО
Про отчет
Снижение ключевых финансовых метрик в I полугодии 2023 г., вероятно, связано с высокой базой I полугодия 2022 г. Выручка за полугодие близка к уровням 2021 г., прибыль от продаж и чистая прибыль по РСБУ ниже на 23,5% и 20,1% соответственно. Основная причина — опережающий выручку рост себестоимости и увеличение управленческих расходов на 41,6%.
В официальных источниках сейчас нет отчетности Казаньоргсинтез за 2022 г. В годовом отчете компании отмечается, что «2022 г. стал исторически максимальным для предприятия по получению чистой прибыли».
С одной стороны, могло сказаться наращивание экспортных поставок в I полугодии 2022 г. в преддверии закрытия европейского рынка. С другой — Казаньоргсинтез большую часть продукции поставляет на внутренний рынок, где конъюнктура могла улучшиться в свете активизации импортозамещения.
Дивиденды
Дивидендная политика Казаньоргсинтез предполагает выплату не менее 70% скорректированной чистой прибыли по МСФО по обыкновенным акциям. По привилегированным — дивиденды фиксированные: 0,25 руб. на акцию. Дивдоходность по АО за 2022 г. составила 7,9%, но здесь стоит напомнить о рекордной прибыли в прошлом году.
Чистая прибыль Казаньоргсинтез по МСФО за I полугодие составила 9,9 млн руб. Исходя из 70%-го коэффициента дивидендных выплат компания заработала около 3,86 руб. на обыкновенную акцию. Дивдоходность 3,4% за полугодие — чуть ниже среднерыночных уровней. Дивиденды по префам вряд ли изменятся и, скорее всего, по итогам года будут на уровне 0,25 руб. на акцию.
Стоит ли покупать акции Казаньоргсинтез
Казаньоргсинтез — зрелый стабильный бизнес с умеренной инвестпрограммой, низкой долговой нагрузкой и дивдоходностью на уровне или чуть ниже рынка.
Генеральный директор Казаньоргсинтез Айрат Сафин в феврале 2023 г. отмечал, что компания планирует в 2023–2027 гг. инвестировать в модернизацию производства 70 млрд руб. Это небольшие объемы, компания должна продолжить стабильно генерировать кеш для выплаты дивидендов.
Казаньоргсинтез работает преимущественно на внутреннем рынке, что предполагает стабильный спрос. Сейчас нет финансовых результатов за последние 12 месяцев, но если предположить, что показатели будут сопоставимы с I полугодием 2023 г., то P/E компании близко к 10х. Бумаги сложно назвать дешевыми. Сдержанный взгляд.
Выбирая между обыкновенными и привилегированными акции, интереснее обыкновенные бумаги, так как дивдоходность по ним выше. В уставе Казаньоргсинтез нет оговорки о том, что дивиденды по префам должны быть не ниже, чем по обыкновенным бумагам, поэтому дивиденды стабильно держатся на уровне 0,25 руб. на бумагу. Предпосылок для изменения ситуации не просматривается.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу