4 сентября 2023 Bloomberg
Cамоуспокоенность американских фондовых инвесторов вызывает беспокойство, предупреждают стратеги JPMorgan
Американские фондовые инвесторы настолько уверены в себе, что это беспокоит стратегов JPMorgan Chase & Co.
«Настроения очевидны, VIX близок к рекордно низкому уровню, а позиции выросли» до уровней выше среднего, пишет в заметке команда под руководством Мислава Матейки. «Подушки безопасности больше нет», и FOMO — страх упустить выгоду — в самом разгаре.
Акции США в этом году выросли на фоне надежд, что процентные ставки скоро достигнут пика, в то время как экономика держится лучше, чем ожидалось. Рост был особенно заметен в акциях технологических компаний на фоне оптимизма по поводу развития искусственного интеллекта. Настроения и позиции далеки от медвежьих, хотя сентябрь обычно бывает слабым для акций, сказал Матейка.
«Подушки безопасности больше нет, поскольку настроения инвесторов теперь полностью отражают ожидания мягкой посадки», — заявили стратеги.
12-месячное форвардное соотношение цены и прибыли, составляющее 19 раз для индекса MSCI USA, выглядит чрезмерным на этих ценовых уровнях, особенно на фоне более высокой реальной доходности, пишет его команда. Хотя мультипликаторы показывают положительную корреляцию с динамикой прибыли на акцию, нельзя исключать нового пересмотра прогноза прибыли вниз со стороны компаний, говорят они.
По мнению Матейки, международные акции по-прежнему кажутся более привлекательными, чем американские. Его команда по-прежнему имеет повышенный вес в бумагах остального мира, с упором на Швейцарию, но при этом сохраняет пониженный вес в США - стратегия, которая еще не сработала, поскольку S&P 500 в этом году опережает индекс MSCI All-Country World Index, за исключением США.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу