4 сентября 2023 БКС Экспресс | Fix Price
Fix Price опубликует результаты I полугодие 2023 г. по МСФО в четверг, 7 сентября
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• По нашему прогнозу, выручка Fix Price в I полугодии 2023 г. увеличилась на 3% г/г, до135,9 млрд руб., и рост замедлился с 5% в I квартале 2023 г. до 1% во II квартале 2023 г. Последнее связано с более неблагоприятной базой сравнения ввиду аномального роста спроса в I полугодии 2022 г. и особенно во II квартале 2022 г.
• Вместе с тем компания, вероятно, столкнулась с ростом расходов г/г, особенно издержек на персонал. В сочетании с медленным ростом выручки г/г, по нашим прогнозам, это привело к снижению EBITDA до МСФО-16 на 17% г/г, до 17,1 млрд руб. (рентабельность 12,6%, -3 п.п. г/г).
• Мы прогнозируем рост чистой прибыли в I полугодии 2023 г. в 2,4x г/г, до 12,3 млрд руб. (рентабельность 9%) благодаря разовому фактору в I полугодии 2022 г. (созданием налогового резерва), доходу от курсовых разниц в I полугодии 2023 г. и уменьшению г/г чистых процентных расходов (ввиду снижения долга и процентных ставок).
Таким образом, мы прогнозируем слабые результаты, с замедлением роста выручки (по причине высокой базы сравнения) и ростом издержек, сказывающимся на EBITDA. Напомним, мы прогнозируем улучшение трендов во II полугодии 2023 г. против I полугодия 2023 г. Наша рекомендация по бумаге — «Держать».
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• По нашему прогнозу, выручка Fix Price в I полугодии 2023 г. увеличилась на 3% г/г, до135,9 млрд руб., и рост замедлился с 5% в I квартале 2023 г. до 1% во II квартале 2023 г. Последнее связано с более неблагоприятной базой сравнения ввиду аномального роста спроса в I полугодии 2022 г. и особенно во II квартале 2022 г.
• Вместе с тем компания, вероятно, столкнулась с ростом расходов г/г, особенно издержек на персонал. В сочетании с медленным ростом выручки г/г, по нашим прогнозам, это привело к снижению EBITDA до МСФО-16 на 17% г/г, до 17,1 млрд руб. (рентабельность 12,6%, -3 п.п. г/г).
• Мы прогнозируем рост чистой прибыли в I полугодии 2023 г. в 2,4x г/г, до 12,3 млрд руб. (рентабельность 9%) благодаря разовому фактору в I полугодии 2022 г. (созданием налогового резерва), доходу от курсовых разниц в I полугодии 2023 г. и уменьшению г/г чистых процентных расходов (ввиду снижения долга и процентных ставок).
Таким образом, мы прогнозируем слабые результаты, с замедлением роста выручки (по причине высокой базы сравнения) и ростом издержек, сказывающимся на EBITDA. Напомним, мы прогнозируем улучшение трендов во II полугодии 2023 г. против I полугодия 2023 г. Наша рекомендация по бумаге — «Держать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба