6 сентября 2023 Мои Инвестиции
📢 ЦБ объявил, что временно ускорит операции по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ. Кроме объяснения, что значит эта новость, ответим на вопросы, которые могут возникнуть у читателей
❔Что такое инвестирование средств ФНБ?
👉ФНБ состоит из ликвидной и неликвидной части. Ликвидная часть – это валюта и золото, размещенные в ЦБ. ФНБ формируется в результате регулярных валютных операций в рамках бюджетного правила, связанных с отклонением фактических нефтегазовых доходов от базового уровня (8 трлн руб. в год).
🤓 Когда ликвидная часть инвестируется, она становится неликвидной. Сейчас в неликвидной части – акции Сбербанка, "Аэрофлота", РЖД и т.д. Подробнее о размещении средств ФНБ здесь.
❔Какие валютные операции ЦБ осуществлял прежде?
👉С начала текущего года ЦБ осуществлял только регулярные валютные операции – связанные с фактическими отклонением нефтегазовых доходов от базового уровня. До июля включительно ЦБ проводил для Минфина продажи валюты, поскольку нефтегазовые доходы формировались ниже базового уровня.
📈Но с ростом цен Urals и ослаблением рубля нефтегазовые доходы превысили базовый уровень, и ЦБ в августе должен был начать покупки валюты по бюджетному правилу.
❔Почему ЦБ тогда не покупает валюту, если бюджетное правило подразумевало начало покупок с августа?
👉Из-за волатильности финансовых рынков ЦБ с 10 августа до конца года решил приостановить покупки валюты, подробнее здесь (https://cbr.ru/press/event/?id=16995).
❔Почему же ЦБ тогда продает валюту из ФНБ?
👉ЦБ приостановил покупки валюты, но с 1 августа начал дополнительно продавать валюту, связанную с инвестированием средств ФНБ.
🧮 Инвестиции из ФНБ, выраженные в рублях, за 1п23 составили 288 млрд руб. ЦБ объявил о равномерной продаже / зеркалировании этого объема валюты с 1 августа по 31 января ежедневно по 2,3 млрд руб. в эквиваленте.
❔Зачем ЦБ ускорил продажи валюты?
👉Дело в том, что 16 сентября состоится погашение валютного выпуска еврооблигаций Российской Федерации в размере $3 млрд. Выплаты держателям еврооблигаций будут осуществляться в рублях.
💰Поскольку значительная часть выпуска принадлежит банкам, то погашение еврооблигаций будет влиять на их валютную позицию. С закрытием образующейся ОВП возникает давление на рубль, которое ЦБ и нивелирует ускоренными продажами.
❔Как это повлияет на рубль?
👉Поскольку продажи валюты осуществляются с целью компенсации временного избыточного спроса на валюту, а совокупный объем продаж за полугодие не меняется, то влияние на рубль должно быть незначительным.
❔Что такое инвестирование средств ФНБ?
👉ФНБ состоит из ликвидной и неликвидной части. Ликвидная часть – это валюта и золото, размещенные в ЦБ. ФНБ формируется в результате регулярных валютных операций в рамках бюджетного правила, связанных с отклонением фактических нефтегазовых доходов от базового уровня (8 трлн руб. в год).
🤓 Когда ликвидная часть инвестируется, она становится неликвидной. Сейчас в неликвидной части – акции Сбербанка, "Аэрофлота", РЖД и т.д. Подробнее о размещении средств ФНБ здесь.
❔Какие валютные операции ЦБ осуществлял прежде?
👉С начала текущего года ЦБ осуществлял только регулярные валютные операции – связанные с фактическими отклонением нефтегазовых доходов от базового уровня. До июля включительно ЦБ проводил для Минфина продажи валюты, поскольку нефтегазовые доходы формировались ниже базового уровня.
📈Но с ростом цен Urals и ослаблением рубля нефтегазовые доходы превысили базовый уровень, и ЦБ в августе должен был начать покупки валюты по бюджетному правилу.
❔Почему ЦБ тогда не покупает валюту, если бюджетное правило подразумевало начало покупок с августа?
👉Из-за волатильности финансовых рынков ЦБ с 10 августа до конца года решил приостановить покупки валюты, подробнее здесь (https://cbr.ru/press/event/?id=16995).
❔Почему же ЦБ тогда продает валюту из ФНБ?
👉ЦБ приостановил покупки валюты, но с 1 августа начал дополнительно продавать валюту, связанную с инвестированием средств ФНБ.
🧮 Инвестиции из ФНБ, выраженные в рублях, за 1п23 составили 288 млрд руб. ЦБ объявил о равномерной продаже / зеркалировании этого объема валюты с 1 августа по 31 января ежедневно по 2,3 млрд руб. в эквиваленте.
❔Зачем ЦБ ускорил продажи валюты?
👉Дело в том, что 16 сентября состоится погашение валютного выпуска еврооблигаций Российской Федерации в размере $3 млрд. Выплаты держателям еврооблигаций будут осуществляться в рублях.
💰Поскольку значительная часть выпуска принадлежит банкам, то погашение еврооблигаций будет влиять на их валютную позицию. С закрытием образующейся ОВП возникает давление на рубль, которое ЦБ и нивелирует ускоренными продажами.
❔Как это повлияет на рубль?
👉Поскольку продажи валюты осуществляются с целью компенсации временного избыточного спроса на валюту, а совокупный объем продаж за полугодие не меняется, то влияние на рубль должно быть незначительным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба