7 сентября 2023 | Евротранс Козлов Юрий
Компания «ЕвроТранс», которая осуществляет розничную и оптовую продажу всех марок топлива под брендом «Трасса», представила накануне финансовую отчётность по МСФО за 6 мес. 2023 года, поэтому предлагаю в неё заглянуть вместе с вами и порассуждать.
♦ Выручка ЕвроТранс с января по июнь увеличилась более чем в 3 раза до 45,5 млрд руб. благодаря значительному росту оптовой торговли топливом. Компания смогла закупиться топливом по хорошему ценнику в феврале-марте, и дальше радостно реализовывала его с неплохой маржой.
♦ Сильный рост операционных доходов позволил удвоить показатель EBITDA до 4,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом сократилась на 5,6 п.п. до 9,6%, что обусловлено более низкой маржинальностью оптовой торговли топливом.
♦ После прошлогоднего убытка в размере 0,3 млрд руб., этот отчётный период ЕвроТранс завершила с чистой прибылью в размере 1,4 млрд руб., что не может не радовать.
Отрадно отметить также сокращение долговой нагрузки по соотношению NetDebt/EBITDA до 1,9х. На заметку облигационным инвесторам спешу напомнить, что у ЕвроТранс в обращении находятся ТРИ облигационных выпуска со сроком погашения через 2-4 года, которые торгуются с неплохой премией к ОФЗ, и по которым выплачиваются ежемесячные купоны.
Кроме публикации финансовой отчётности менеджмент, ЕвроТранс провёл также конференц-звонок, на котором мы, разумеется, побывали, и основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
• Второе полугодие для компании исторически более благоприятное, чем первое.
• Компания планирует провести IPO на Мосбирже 21 ноября 2023 года, причём уже есть решение о включении бумаг в первый уровень листинга. IPO пройдёт в формате сash-in, т.е. весь привлечённый капитал будет направлен на развитие бизнеса, в том числе на сокращение долговой нагрузки.
• Менеджмент пересмотрел прогноз по выручке на этот год до 100 млрд руб. (+61,5% г/г) и по EBITDA до 10 млрд руб. (+53,8% г/г).
• По итогам 2023 года акционерам следует рассчитывать на выплаты дивидендов в размере не менее 75% от чистой прибыли. С 2026 года коэффициент выплат сократится до 50%, из-за роста инвестиционной программы, но это норма для публичных компаний.
• Рост инфляции позитивен для бизнеса компании.
• Компания не планирует региональную экспансию и сфокусирована на бизнесе в Московском регионе, который отличается высокой платежеспособностью населения.
ЕвроТранс — это интересная компания, и я буду с нетерпением ждать конца осени, когда бумаги начнут торговаться на Мосбирже.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
♦ Выручка ЕвроТранс с января по июнь увеличилась более чем в 3 раза до 45,5 млрд руб. благодаря значительному росту оптовой торговли топливом. Компания смогла закупиться топливом по хорошему ценнику в феврале-марте, и дальше радостно реализовывала его с неплохой маржой.
♦ Сильный рост операционных доходов позволил удвоить показатель EBITDA до 4,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом сократилась на 5,6 п.п. до 9,6%, что обусловлено более низкой маржинальностью оптовой торговли топливом.
♦ После прошлогоднего убытка в размере 0,3 млрд руб., этот отчётный период ЕвроТранс завершила с чистой прибылью в размере 1,4 млрд руб., что не может не радовать.
Отрадно отметить также сокращение долговой нагрузки по соотношению NetDebt/EBITDA до 1,9х. На заметку облигационным инвесторам спешу напомнить, что у ЕвроТранс в обращении находятся ТРИ облигационных выпуска со сроком погашения через 2-4 года, которые торгуются с неплохой премией к ОФЗ, и по которым выплачиваются ежемесячные купоны.
Кроме публикации финансовой отчётности менеджмент, ЕвроТранс провёл также конференц-звонок, на котором мы, разумеется, побывали, и основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
• Второе полугодие для компании исторически более благоприятное, чем первое.
• Компания планирует провести IPO на Мосбирже 21 ноября 2023 года, причём уже есть решение о включении бумаг в первый уровень листинга. IPO пройдёт в формате сash-in, т.е. весь привлечённый капитал будет направлен на развитие бизнеса, в том числе на сокращение долговой нагрузки.
• Менеджмент пересмотрел прогноз по выручке на этот год до 100 млрд руб. (+61,5% г/г) и по EBITDA до 10 млрд руб. (+53,8% г/г).
• По итогам 2023 года акционерам следует рассчитывать на выплаты дивидендов в размере не менее 75% от чистой прибыли. С 2026 года коэффициент выплат сократится до 50%, из-за роста инвестиционной программы, но это норма для публичных компаний.
• Рост инфляции позитивен для бизнеса компании.
• Компания не планирует региональную экспансию и сфокусирована на бизнесе в Московском регионе, который отличается высокой платежеспособностью населения.
ЕвроТранс — это интересная компания, и я буду с нетерпением ждать конца осени, когда бумаги начнут торговаться на Мосбирже.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter