8 сентября 2023 Райффайзенбанк
Базовый сценарий Райффайзенбанка неизменность ключевой ставки Банка России на уровне 12% годовых по итогам совещания 15 сентября 2023 года, но банк не исключает и варианта ее повышения на 100-200 б.п. Регулятор будет выбирать между сохранением и повышением ставки.
Основным проинфляционным риском эксперты считают формирование навеса спроса в условиях ограниченных возможностей по наращиванию предложения (из-за уже высокой загрузки производственных мощностей, а ее дополнительный рост может повлечь за собой новые издержки и перенос их в цены).
Далее по значимости идет девальвационный риск. Удешевление рубля связано также с сильным, поддерживающим импорт, спросом. Ужесточение ДКП, по всей видимости, сфокусировано именно на охлаждение потребительского спроса, но с учетом лага трансмиссионного механизма на текущий момент сложно оценить его эффективность (то есть понять достаточно ли уже проведенного повышения ключевой ставки).
Заявления регулятора в последнее время сместились в более "ястребиную" сторону, что отражается в более высокой вероятности дополнительного повышения ставки в пятницу, 15 сентября. Хотя такое ужесточение риторики, возможно, призвано лишь сформировать у рынка ожидания о более долгом удержании ключевой ставки на текущем уровне.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter