16 сентября 2023 Блинов Сергей
15 сентября 2008 года, ровно 15 лет назад американский банк "Леман бразерс" обанкротился. Это стало причиной паники на мировых финансовых рынках.
Но в России виновником глубокого провала экономики был не этот кризис, а реакция ЦБ на него.
Телеграфной строкой
Хроника кризиса в России хорошо отражена в публикациях газеты "Коммерсантъ". Самые интересные ссылки подобраны здесь: "2008 год -- как бабахнуло тогда".
Описание действий ЦБ
Описание механизма кризиса в 2008 году есть в моей статье "Россия-2024: взгляд из 2020 года". Начинается оно со слов "Механику типичной для Центробанка неадекватной реакции удобно показать на примере кризиса 2008 г."
Одна картина заменяет тысячу слов
Наглядно последствия проводимой тогда политики ЦБ показаны на графике.
Масштабными интервенциями, которые за период с сентября 2008 по январь 2009 составили 200 млрд долларов, ЦБ изымал и изымал рублёвую денежную массу из экономики. И экономика встала.
При этом на антикризисных совещаниях (см. выше "телеграфной строкой") ЦБ вовсю демонстрировал заботу о повышении ликвидности банков.
Вот график из публикации Коммерсанта того времени.
И название публикации соответствующее: "ЦБ пошёл на рекордную поддержку банков".
При этом на деле он ликвидность сжимал так, что в 2009 году экономика России показала худший результат среди стран "Большой двадцатки", провалившись на 7,8%.
Уроки
К сожалению, уроки из кризиса 2008 года не были извлечены. И с приходом Эльвиры Набиуллиной в ЦБ в 2013 году валютные интервенции вновь пошли в ход. С тем же результатом -- в 2015 году ВВП России вновь падал. Но это уже другая история.
Но в России виновником глубокого провала экономики был не этот кризис, а реакция ЦБ на него.
Телеграфной строкой
Хроника кризиса в России хорошо отражена в публикациях газеты "Коммерсантъ". Самые интересные ссылки подобраны здесь: "2008 год -- как бабахнуло тогда".
Описание действий ЦБ
Описание механизма кризиса в 2008 году есть в моей статье "Россия-2024: взгляд из 2020 года". Начинается оно со слов "Механику типичной для Центробанка неадекватной реакции удобно показать на примере кризиса 2008 г."
Одна картина заменяет тысячу слов
Наглядно последствия проводимой тогда политики ЦБ показаны на графике.
Масштабными интервенциями, которые за период с сентября 2008 по январь 2009 составили 200 млрд долларов, ЦБ изымал и изымал рублёвую денежную массу из экономики. И экономика встала.
При этом на антикризисных совещаниях (см. выше "телеграфной строкой") ЦБ вовсю демонстрировал заботу о повышении ликвидности банков.
Вот график из публикации Коммерсанта того времени.
И название публикации соответствующее: "ЦБ пошёл на рекордную поддержку банков".
При этом на деле он ликвидность сжимал так, что в 2009 году экономика России показала худший результат среди стран "Большой двадцатки", провалившись на 7,8%.
Уроки
К сожалению, уроки из кризиса 2008 года не были извлечены. И с приходом Эльвиры Набиуллиной в ЦБ в 2013 году валютные интервенции вновь пошли в ход. С тем же результатом -- в 2015 году ВВП России вновь падал. Но это уже другая история.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба