21 сентября 2023 БКС Экспресс Холоденко Оксана
По итогам заседания ФРС оставила ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 5,5%, как и ожидалось — это максимум за 22 года.
Решение было принято единогласно. Сокращение баланса проходит, согласно ранее озвученному плану. Регулятор внимательно следит за инфляционными рисками. Комитет по операциям на открытом рынке в долгосрочной перспективе стремится к достижению максимальной занятости и инфляции на уровне 2%.
ФРС продолжает сворачивать балансе, согласно объявленному в прошлом году плану. Сокращение происходит путем отказа от реинвестирования средств, полученных от истекших бумаг. С марта показатель упал с $8,7 трлн до $8,1 трлн. Максимальный объем выкупа сейчас — $60 млрд гособлигаций США и $35 млрд ипотечных бумаг. В 2024 гг. возможно начало продажи бумаг с баланса. Вероятность реализации этого сценария пока не очевидна.
Пояснительная записка
В стейтменте по итогам заседания ФРС отметила солидный рост американской экономики. Рост рабочих мест замедлился в последние месяцы, но остался сильным. Уровень безработицы сохранился на низком уровне. Инфляция остается повышенной.
Банковская система США устойчива. Жесткие условия кредитования домохозяйств и бизнеса могут повлиять на экономическую активность, найм персонала и инфляцию. Эффект остается неопределенным. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) внимателен к инфляционным рискам.
Цель ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Потребительские цены в августе выросли на 3,7% годовых. Динамика усилилась от минимума июня 3%. Основная причина отскока — рост цен на нефть. Уровень безработицы остался на уровне 3,8%, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) выросла на 187 тыс. по сравнению с 157 тыс. в июле.
FOMC оценивать воздействие входящей информации на прогноз по экономике. Регулятор готов скорректировать монетарную политику в случае появления рисков. В него входят условия на рынке труда, инфляция и инфляционные ожидания, данные финансовых рынков и из-за пределов США.
Прогноз FOMC и выступление Джерома Пауэлла
Комитет по операциям на открытом рынке представил новый прогноз по экономическим показателям и ключевой ставке. По сравнению с июньским прогнозом оценка экономики улучшилась.
В 2023 г. ВВП может вырасти на 2,1% вместо 1%, в 2024 г. — на 1,5% вместо 1,1%. Уровень безработицы составит 3,8% и 4,1%. ФРС немного повысила оценку инфляции — 3,3% в 2023 г., 2,5% в 2024 г., 2,2% в 2025 г.
Прогноз по снижению ключевой ставки стал более консервативным — с 5,6% до 5,1% в следующем году и 3,9% в 2025 г. Долгосрочная оценка (после 2026 г.) — до 2,5%.
По словам Джерома Пауэлла, ФРС готова продолжить ужесточение кредитно-денежной политики, если потребуется. Регулятор будет основывать дальнейшие решения, исходя из поступающих макроэкономических данных. Неожиданно сильная статистика по ВВП связана с потребительскими расходами. Пауэлл сообщил о длинном списке факторов, которые могут повлиять на экономический прогноз в краткосрочной перспективе. «Мягкая посадка» экономики — одна из целей ФРС.
Что ждет рынки
Заявления ФРС — в целом нейтральные. На американском рынке акций наблюдается коррекция по факту выхода новостей. Экономика демонстрирует позитивные признаки. Есть признаки готовящегося замедления. Инфляционные риски актуальны.
К 22:50 МСК индекс S&P 500 теряет 0,8%, евро снижается против доллара (-0,2%), доходность 10-летних гособлигаций США составила 4,4% годовых. S&P 500 завис под 50-дневной скользящей средней. Возможен спуск индекса в район 4350 п. В среднесрочной перспективе актуален сценарий роста к 4600 п. и обновления исторических максимумов.
Следующий цифровой прогноз FOMC по процентной ставке и экономическим показателям будет представлен в декабре. Представленный на этот раз указывает на высокую вероятность снижения Fed Funds Rate в следующие два года. Ближайшее важное событие — официальный отчет по рынку труда, который будет представлен 6 октября.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Решение было принято единогласно. Сокращение баланса проходит, согласно ранее озвученному плану. Регулятор внимательно следит за инфляционными рисками. Комитет по операциям на открытом рынке в долгосрочной перспективе стремится к достижению максимальной занятости и инфляции на уровне 2%.
ФРС продолжает сворачивать балансе, согласно объявленному в прошлом году плану. Сокращение происходит путем отказа от реинвестирования средств, полученных от истекших бумаг. С марта показатель упал с $8,7 трлн до $8,1 трлн. Максимальный объем выкупа сейчас — $60 млрд гособлигаций США и $35 млрд ипотечных бумаг. В 2024 гг. возможно начало продажи бумаг с баланса. Вероятность реализации этого сценария пока не очевидна.
Пояснительная записка
В стейтменте по итогам заседания ФРС отметила солидный рост американской экономики. Рост рабочих мест замедлился в последние месяцы, но остался сильным. Уровень безработицы сохранился на низком уровне. Инфляция остается повышенной.
Банковская система США устойчива. Жесткие условия кредитования домохозяйств и бизнеса могут повлиять на экономическую активность, найм персонала и инфляцию. Эффект остается неопределенным. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) внимателен к инфляционным рискам.
Цель ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Потребительские цены в августе выросли на 3,7% годовых. Динамика усилилась от минимума июня 3%. Основная причина отскока — рост цен на нефть. Уровень безработицы остался на уровне 3,8%, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) выросла на 187 тыс. по сравнению с 157 тыс. в июле.
FOMC оценивать воздействие входящей информации на прогноз по экономике. Регулятор готов скорректировать монетарную политику в случае появления рисков. В него входят условия на рынке труда, инфляция и инфляционные ожидания, данные финансовых рынков и из-за пределов США.
Прогноз FOMC и выступление Джерома Пауэлла
Комитет по операциям на открытом рынке представил новый прогноз по экономическим показателям и ключевой ставке. По сравнению с июньским прогнозом оценка экономики улучшилась.
В 2023 г. ВВП может вырасти на 2,1% вместо 1%, в 2024 г. — на 1,5% вместо 1,1%. Уровень безработицы составит 3,8% и 4,1%. ФРС немного повысила оценку инфляции — 3,3% в 2023 г., 2,5% в 2024 г., 2,2% в 2025 г.
Прогноз по снижению ключевой ставки стал более консервативным — с 5,6% до 5,1% в следующем году и 3,9% в 2025 г. Долгосрочная оценка (после 2026 г.) — до 2,5%.
По словам Джерома Пауэлла, ФРС готова продолжить ужесточение кредитно-денежной политики, если потребуется. Регулятор будет основывать дальнейшие решения, исходя из поступающих макроэкономических данных. Неожиданно сильная статистика по ВВП связана с потребительскими расходами. Пауэлл сообщил о длинном списке факторов, которые могут повлиять на экономический прогноз в краткосрочной перспективе. «Мягкая посадка» экономики — одна из целей ФРС.
Что ждет рынки
Заявления ФРС — в целом нейтральные. На американском рынке акций наблюдается коррекция по факту выхода новостей. Экономика демонстрирует позитивные признаки. Есть признаки готовящегося замедления. Инфляционные риски актуальны.
К 22:50 МСК индекс S&P 500 теряет 0,8%, евро снижается против доллара (-0,2%), доходность 10-летних гособлигаций США составила 4,4% годовых. S&P 500 завис под 50-дневной скользящей средней. Возможен спуск индекса в район 4350 п. В среднесрочной перспективе актуален сценарий роста к 4600 п. и обновления исторических максимумов.
Следующий цифровой прогноз FOMC по процентной ставке и экономическим показателям будет представлен в декабре. Представленный на этот раз указывает на высокую вероятность снижения Fed Funds Rate в следующие два года. Ближайшее важное событие — официальный отчет по рынку труда, который будет представлен 6 октября.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter