22 сентября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Инвестиции в бизнес c доходностью до 20% годовых
Коррекция рынка продолжается, а темп падения низколиквидных бумаг ускоряется — и это не удивляет.
Без сюрпризов
Ожидания более быстрого падения бумаг средней и малой капитализации оправдываются. Если на пике сентябрьского рынка разрыв доходностей двух индексов — голубых фишек и второго эшелона — составлял 30%, и это было понятно на фоне биржевой эйфории, то на этапе коррекции рынка обоснованным выглядит опережающий темп падения низколиквидных акций. Инвесторы покидают эти бумаги наперегонки. При этом найти нужный объем не всегда получается и цена таких акций скатывается значительно сильнее.
Ранее мы делали предположение о повышенных рисках нахождения в бумагах второго эшелона, и оно подтвердилось. Актуальный на 22 сентября спред накопленной доходности двух индексов в 2023 г. сузился до 20%, или на треть от максимального. Однако и этого может быть недостаточно. По нашим предыдущим оценкам, адекватный разрыв — менее 15%, лишь тогда параметры риска двух индексов смогут хоть как-то синхронизироваться.
То есть при дальнейшем снижении ликвидных бумаг акции второго эшелона продолжат падать ускоренными темпами. Если предположить, что индекс МосБиржи упадет в область 2900 п. при локальных минимумах чуть ниже 3000 п., или еще на 3% вниз, то индекс голубых фишек, представители которого по весу составляют основу широкого рынка, понесет сопоставимые потери. А вот индекс второго эшелона тогда рискует лишиться еще 6%. Тем самым для синхронизации индексов скорость падения второго эшелона должна оставаться в два раза выше темпа коррекции ликвидных бумаг. Скорее всего, так и будет.
Что делать
Время для покупки бумаг второго эшелона, видимо, пока не пришло. Риски дальнейшего схлопывания спреда доходностей и сдувания пузырей сохраняются.
А вот к этим голубым фишкам по завершении коррекции можно будет присмотреться — самые устойчивые на падении ликвидные бумаги, обладающие при этом повышенным потенциалом долгосрочной доходности, следующие:
• Транснефть-ап (Покупать. Цель на год: 190 000 руб./ +37%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1800 руб./ +37%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 760 руб./ +27%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Без сюрпризов
Ожидания более быстрого падения бумаг средней и малой капитализации оправдываются. Если на пике сентябрьского рынка разрыв доходностей двух индексов — голубых фишек и второго эшелона — составлял 30%, и это было понятно на фоне биржевой эйфории, то на этапе коррекции рынка обоснованным выглядит опережающий темп падения низколиквидных акций. Инвесторы покидают эти бумаги наперегонки. При этом найти нужный объем не всегда получается и цена таких акций скатывается значительно сильнее.
Ранее мы делали предположение о повышенных рисках нахождения в бумагах второго эшелона, и оно подтвердилось. Актуальный на 22 сентября спред накопленной доходности двух индексов в 2023 г. сузился до 20%, или на треть от максимального. Однако и этого может быть недостаточно. По нашим предыдущим оценкам, адекватный разрыв — менее 15%, лишь тогда параметры риска двух индексов смогут хоть как-то синхронизироваться.
То есть при дальнейшем снижении ликвидных бумаг акции второго эшелона продолжат падать ускоренными темпами. Если предположить, что индекс МосБиржи упадет в область 2900 п. при локальных минимумах чуть ниже 3000 п., или еще на 3% вниз, то индекс голубых фишек, представители которого по весу составляют основу широкого рынка, понесет сопоставимые потери. А вот индекс второго эшелона тогда рискует лишиться еще 6%. Тем самым для синхронизации индексов скорость падения второго эшелона должна оставаться в два раза выше темпа коррекции ликвидных бумаг. Скорее всего, так и будет.
Что делать
Время для покупки бумаг второго эшелона, видимо, пока не пришло. Риски дальнейшего схлопывания спреда доходностей и сдувания пузырей сохраняются.
А вот к этим голубым фишкам по завершении коррекции можно будет присмотреться — самые устойчивые на падении ликвидные бумаги, обладающие при этом повышенным потенциалом долгосрочной доходности, следующие:
• Транснефть-ап (Покупать. Цель на год: 190 000 руб./ +37%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1800 руб./ +37%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 760 руб./ +27%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter